金管會新制上路　主動式ETF規模三年目標2千億

金管會新制上路　主動式ETF規模三年目標2千億

金管会近日宣布一系列法规修正，允许主动式ETF及多资产被动式ETF的发行，为投资人带来更多的选择和灵活性。首档产品最快将于2025年第一季上市，目标在三年内达到2,000亿元市场规模，为台湾资产管理市场注入新动力。

主动式ETF与多资产ETF：特色与影响

主动式ETF由基金经理人运用灵活策略选股，目标超越市场指数绩效，名称将明确标示「主动式」，方便投资人辨识。多资产ETF则突破单一资产类别限制，结合股票与债券，提供稳健的资产配置选择，满足不同风险属性的需求。

此次开放的新制也强调资讯透明度，主动式ETF需按季揭露持股细节及绩效指标，若实际绩效与目标差異过大，需向投资人说明原因。这些规定提升投资信心并有助于市场规范化。

ETF受益凭证亦纳入融资融券範围，进一步增强市场流动性和操作灵活性。金管会表示，17家投信业者中已有15家表達发行业务意愿，市场反应热烈。

过去台湾ETF主要以被动型为主，追蹤特定指数表现。随着市场竞争激烈，部分被动型ETF已趋同质化，导致投资人难以区分。主动式ETF的引入则结合了灵活选股与交易所交易的优点，有望成为市场新宠。

全球首档主动式ETF于2008年在美国上市，目前市场上知名的產品包括ARKK及JPST等，其成功经验显示主动式ETF具备吸引投资人的潜力。台湾市场则预计先推出股票型及债券型主动式ETF，并采每日公开淨值及投资组合的全透明做法。

主动式ETF虽具灵活性，但相较被动式ETF，费用率较高且换股频率更频繁，可能引发较大波动。此外，资讯揭露規範可能影响市场接受度。美国市场已发展出半透明ETF以解決相关問題，台湾未来的規範方向值得關注。

金管会新政策不仅拓展了投资工具种类，还提升市场透明度，对投资人与业者而言均為利多。主动式ETF及多资产ETF的引入，標誌著台湾ETF市场的轉型，預計將為投資策略帶來更多可能性，並進一步活絡資產管理生態系。