回顾A股八次牛市历史：牛市的成因有哪些？牛市可以持续多久？

回顾A股八次牛市历史：牛市的成因有哪些？牛市可以持续多久？

在A股市场的发展历程中，共经历了八次显著的牛市行情。这些牛市不仅在时间跨度和涨幅上各不相同，其启动和结束的原因也呈现出多样化的特征。本文将详细回顾这八次牛市的历史，并总结牛市形成的一般性规律。

第一轮牛市（1990年12月19日—1992年5月26日）

• 指数表现：上证指数从95.79点上涨至1429.01点，涨幅1391.82%，持续了524天。
• 启动原因：在中国股市的初创期，股票稀缺，1990年A股只有8只股票，吸引了大量投资者和资金入市，1992年也仅增加到54只，市场供不应求。
• 结束原因：取消涨跌幅限制和新股发行。1991年5月放开股市涨跌停幅度限制并实施 T+0 交易，随后市场因价值回归、新股认购等原因进入下跌阶段。

第二轮牛市（1992年11月17日—1993年2月16日）

• 指数表现：上证指数从386.85点上涨至1558.95点，涨幅302.99%，持续了91天。
• 启动原因：改革开放政策红利，1992年南巡讲话后，我国改革开放开启了新的历史阶段。
• 结束原因：宏观调控、加息、股市扩容等，市场抛压增加。

第三轮牛市（1994年7月29日—1994年9月13日）

• 指数表现：上证指数从325.89点上涨至1052.94点，涨幅223.10%，持续了46天。
• 启动原因：证监会发布多项救市政策，如暂停IPO、严格控制配股规模等。
• 结束原因：市场基础不稳，国债期货行情出现，分流股市资金。

第四轮牛市（1996年1月19日—1997年5月12日）

• 指数表现：上证指数从512.83点上涨至1510.18点，涨幅194.48%，持续了479天。
• 启动原因：暂停新股发行以缓解市场流动性，降准降息政策释放了必要的流动性，降低交易费用。
• 结束原因：印花税由3‰上调至5‰，亚洲金融危机的爆发。

第五轮牛市（1999年5月19日—2001年6月14日）

• 指数表现：上证指数从1047.83点上涨至2245.44点，涨幅114.29%，持续了757天。
• 启动原因：降息和降低B股印花税、允许三类企业上市。
• 结束原因：国有股减持。

第六轮牛市（2005年6月6日—2007年10月16日）

• 指数表现：上证指数从998.23点上涨至6124.04点，涨幅513.49%，持续了862天。
• 启动原因：股权分置改革、人民币升值、开放式基金大量发行。
• 结束原因：美国次贷危机、A股大小非减持、印花税上调、基金停发。

第七轮牛市（2008年10月28日—2009年8月4日）

• 指数表现：上证指数从1664.93点上涨至3478.01点，涨幅108.90%，持续了280天。
• 启动原因：国家投入四万亿资金刺激经济，同时宣布降息降准、印花税单边征收等一系列利好消息。
• 结束原因：宏观政策收紧，银监会发布《固定资产贷款管理暂行办法》。

第八轮牛市（2014年7月22日—2015年5月12日）

• 指数表现：上证指数从2050.44点上涨至5178.19点，涨幅152.54%，持续了355天。
• 启动原因：银行降准降息，市场流动性充足，全球量化宽松政策，市场资金充裕，大量资金通过场外配资加杠杆的方式进入A股。
• 结束原因：监管层对杠杆资金的清理，股市泡沫破裂。

从上述历史数据可以看出，牛市持续的时间跨度差异很大，从几十天到几百天不等，且没有明显的规律可循。这表明，预测牛市的开始和结束时间是非常困难的。

牛市的一般成因

1. 政策推动：政策调整对股市有直接影响。例如降准降息，减免印花税等都会直接利好股市。
2. 经济因素：经济因素对牛市的形成至关重要。经济处于繁荣时期，市场对其未来预期乐观，消费、投资活跃，企业需求增加，推动企业盈利增长，股市因此上涨。
3. 资金推动：货币流动性增加，越来越多的资金进入股市，在投资需求大于供给的情况下，股票价格上涨，引发牛市。此外，外资流入、融资融券等交易方式的普及也为牛市的到来提供了资金支持。
4. 市场情绪：在牛市期间，投资者信心高涨，乐观情绪占据主导。随着股票市场的繁荣，赚钱效应吸引更多投资者入场，形成良性循环，推动股市持续上涨。