股息率，股息率，还是得看股息率。

股息率，股息率，还是得看股息率。

随着A股市场成交额连续突破万亿元，市场交易活跃度显著提升。在当前市场环境下，股息率作为衡量投资回报的重要指标，其重要性日益凸显。本文将为您详细解读股息率的概念、计算方法及其在投资决策中的应用，并通过具体数据展示红利投资策略的有效性。

股息率是什么？

股息率是衡量股票投资回报的重要指标，其计算公式为：

股息率 = 分红 / 股票市值

股息率反映了投资者持股期间获得的现金分红回报率。对于投资者而言，股票的长期收益主要来自三个方面：股息率、长期增长率和估值贡献。随着经济增速放缓，多数企业进入稳定增长阶段，再投资意愿降低，分红意愿提升，股息分红对投资收益的重要性愈发凸显。

如何看待股息率？

在当前市场环境下，股息率较高的行业往往具有较高的竞争壁垒。以银行、交运、煤炭、钢铁等行业为例，这些行业不仅竞争格局稳定，而且股息率表现优异。以上证国企红利指数为例，该指数覆盖煤炭、银行、交运三大板块，集中度高达75.43%，其股息率在31个申万一级行业中分别位于第1、2、6名。

从历史数据来看，上证国企红利指数近三年的股息率均超过6%：

• 2023年：6.70%
• 2022年：7.28%
• 2021年：6.44%

从长期表现来看，上证国企红利指数自2013年1月1日至2024年11月7日，年化收益率达到11.13%，年化波动率优于部分代表宽基指数，展现出较高的投资性价比。

政策支持与投资前景

近年来，政策层面持续加大对分红优质公司的支持力度。新“国九条”明确提出要加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。央行推出的“股票回购增持再贷款”政策与互换便利创新工具，进一步促进了上市公司通过低息方式进行股票增持和回购。在当前10万亿元化债的背景下，金融、地产链、能源等红利品种的盈利改善预期增强，红利投资的大时代或正在开启。

投资建议

价值投资之父格雷厄姆曾说：“分红回报是公司成长中最为可靠的部分。”在当前市场环境下，投资者或许能在波动中更深刻理解红利投资的价值。然而，投资有风险，投资者在做出投资决策前，需要充分了解相关产品和风险，审慎做出投资选择。