中泰证券总经理冯艺东：优化退市制度，强化量化交易风控

中泰证券总经理冯艺东：优化退市制度，强化量化交易风控

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新浪网

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https://finance.sina.com.cn/roll/2025-03-05/doc-inenrkfz8669214.shtml?cre=tianyi&mod=pchp&loc=5&r=0&rfunc=7&tj=cxvertical_pc_hp&tr=12

全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东在两会上针对资本市场改革提出了多项建议，涉及优化退市制度、放宽公募基金份额上市交易条件、规范量化交易等多个方面。

优化资本市场退市制度

冯艺东建议优化资本市场退市制度，加强中小投资者利益保护机制建设，防止一退了之给中小投资者带来巨大损失。具体措施包括：

• 弱化交易类和财务类强制退市要求，允许企业自主决定是否退市
• 鼓励通过产业并购等方式实现主动退市
• 不以强制退市作为行政处罚手段，加大对违法违规上市公司责任人处罚力度
• 鼓励上市公司之间并购重组，加大对可持续经营企业私有化的政策支持
• 完善退市板块信息披露制度，允许退市板连续竞价交易

放宽公募基金份额上市交易条件

针对ETF市场，冯艺东建议适当放宽或取消公募基金份额上市交易条件中关于基金募集金额和基金份额持有人数量的要求，繁荣ETF市场。具体建议包括：

• 允许ETF采用发起式设立并直接上市
• 豁免持有人数量和募集规模的要求
• 由做市商配合提供流动性，控制折溢价

规范股票市场量化交易

近年来，市场围绕着加强量化交易监管方面讨论较多，冯艺东建议规范股票市场量化交易健康发展，发挥好量化交易提升市场流动性和增强市场稳定性的作用。具体措施包括：

• 强化量化交易风险防控
• 对高频策略提高机构资本金下限和准入门槛
• 建立“牌照+备案”双轨制
• 对普通量化机构实行备案制
• 对高频交易商发放专项牌照

其他建议

冯艺东还就以下方面提出了建议：

• 优化上市公司大股东减持股份监管机制，对私募股权基金等战略投资者和控股股东分类监管
• 强化对涨跌幅限制超过10%板块（北交所、科创板和创业板）市场操纵行为的监管力度
• 优化上市公司募集资金使用管理机制，放宽对募集资金的使用限制
• 依托北京证券交易所建立私募股权二级交易市场
• 完善私募股权二级市场交易立法
• 制定投资者准入和标的核查准入制度
• 建立私募股权二级市场的份额定价和登记流转制度
• 制定私募股权二级市场的信息披露制度
• 加强信息披露监管