最值得投资的 10 只黄金股票（2025 年 XNUMX 月）

最值得投资的 10 只黄金股票（2025 年 XNUMX 月）

困难时期的保险

自古以来，黄金就对人类具有吸引力，并且可能是第一种提炼成纯产品的金属。 它是众神和国王的金属，很快就开始用于贸易。 它还引发了无数的热潮，有时甚至引发了像加利福尼亚这样的地区的整个殖民化。

1971 年之前，黄金是美元背后的支持，而美元本身也是所有其他货币背后的支持。 在此日期之后，黄金似乎已沦为野蛮的遗物，不再发挥任何经济作用。 至少在西方，而在印度和中国，黄金仍然是保护储蓄免受潜在银行危机和政府没收影响的一种受欢迎的方式。

即使不再真正货币化，大多数央行仍保留着数百吨和数千吨的巨额储备，并且在 2010 年代的大部分时间里一直在大举购买，2022 年大幅增加。

随着过去几个月金价上涨，投资者可能想再次关注这个多年来一直不受关注的行业。

判断金矿

任何金属的开采都依赖于有限的资源——金属矿石，而这种资源会随着时间的推移而耗尽。 因此，在用完之前，每家公司在地下探明和估算的金属量都是有限的。 这些储量可以通过寻找新矿床来补充，但这很难预测，因此通常最好依赖更确定的数据，例如已探明的储量。

因此，本文将研究每个矿商的产量、储量和预期总生产年限。

另一个指标是 AISC（全部可持续成本），这是一种标准化的行业指标，可以让人们判断采矿的“真实”成本，不仅是现金成本（运营成本），还包括之前和正在进行的资本支出。 即使金价下跌，AISC 较低的矿山也会盈利。 或者，如果价格上涨，高 AISC 将开始更快地增加收益。 因此，AISC 越高，风险和潜在回报就越高，具体取决于黄金价格波动。

黄金前 10 名股票

1.纽蒙特

纽蒙特公司(NEM+4.63%)

无论以市值还是产量来衡量，纽蒙特公司都是世界上最大的金矿开采商，尤其是自 2023 年 XNUMX 月收购 Newcrest 以来。 Newcrest 的收购增加了大量的黄金和铜储备，大部分位于加拿大和澳大利亚等非常安全的司法管辖区。 该公司还根据之前合并的经验估计，这将创造 500 亿美元的协同效应。

2022 年生产了 6Moz（百万盎司）黄金、35Moz 银、16 Blb 铜以及一些铅和锌。 纽蒙特矿主要集中在北美、南美和澳大利亚。 公司的 AISC（全部可持续成本）1,211 年为 2022 美元/盎司.

其黄金储量为 95 Moz（15.8 年生产）。 管理层估计，产量至少应保持稳定到 2032 年，并且由于勘探项目和现有矿山的新发现，长期以来一直保持矿产储量。

当金价达到 1,200 美元/盎司左右时，现金流就会变为正值，金价每上涨 400 美元，就会增加 100 亿美元的自由现金流。 额外的现金流也会转化为不断上涨的股息，金价每变动 100 美元，每股股息就会变化 0.5-0.6 美元。

由于其相对安全的司法管辖区和庞大的规模，对于寻求安全第一、良好股息且不太关心增长的投资者来说，纽蒙特是金矿企业中的一个不错的选择。

2.巴里克黄金公司

巴里克黄金公司(GOLD+2.13%)

巴里克黄金公司是按市值计算的第二大金矿开采商，重点关注“一级”资产（最大的金矿），在这一领域处于全球领先地位。 该公司主要在北美和非洲生产。

4.1 年，该公司生产了 2022 万盎司 (Moz) 黄金和 440 亿磅 (Mlb) 铜。 其黄金储量为 76 莫盎司（18.5 年生产）。 公司的 AISC（全部可持续成本）约为 1,200 美元/盎司.

该公司计划保持产量缓慢增长，到 25 年产量增加约 2029%。

来源:巴里克黄金

由于非西方司法管辖区的矿山被认为风险较高，因此投资组合中的非洲部分使巴里克陷入了稍微更具投机性的境地。 尽管如此，该公司规模很大，在许多国家拥有许多矿山，因此与当地政府的一次冲突不会从根本上影响其利润。 按照行业标准，其储量非常大，而且产量还在增长。 因此，对于寻求长期持有且具有更大增长潜力的投资者来说，这是一只金矿商的巨型股。

3.阿格尼科鹰矿有限公司

阿格尼科鹰矿有限公司(AEM+1.61%)

该公司仅在北美和芬兰生产，最近与加拿大柯克兰莱克合并。

AEM 于 3.1 年生产了 2022 万盎司 (Moz) 黄金和 2.3 Moz 银。 其储量为 49 莫盎司黄金（15.8 年生产）。 该公司的 AISC（可持续成本）非常低，为 1,090 美元/盎司。 该公司计划保持产量缓慢增长，到 10 年产量增加约 2030%。

Agnico-Eagle 也有着股息上涨的悠久历史，特别是自 2010 年以来。该公司总共向股东派发了 $1.4B 股息

如此规模、只在西方国家拥有资产的金矿企业是非常罕见的。 考虑到相对长期的储量，Agnico 是市场上较安全的金矿开采商之一，特别是考虑到产量的不断增长。 因此，仅仅为了保护自己的资本而关注黄金矿商的投资者可能会更喜欢 Agnico Eagle，而不是其他矿商。

4.B2B 黄金

B2Gold 公司(BTG+5.07%)

该公司主要在非洲（马里+纳米比亚）和菲律宾生产。 它计划通过扩大现有矿山来实现一定程度的增长（到 20 年达到 2026%）（Fekola）。

B2B 于 1 年生产了 2022 万盎司（Moz）黄金。其黄金储量为 76 Moz（18.5 年生产）。 该公司的 AISC（可持续成本）约为 1,033 美元/盎司。

由于其矿山的位置，这是一个风险较高的赌注，公司估值也会相应折扣。 极低的生产成本和无债务在一定程度上弥补了这种风险。 尽管如此，该公司仍高度依赖非洲生产。

马里多年来一直在与伊斯兰叛乱作斗争，在援助之间一直犹豫是否要解决这个问题来自前殖民国家法国，并解散了俄罗斯雇佣军集团瓦格纳。 与此同时，纳米比亚正在考虑迫使该国的资源生产商将其部分业务出售给国家.

因此，这更适合愿意接受严重管辖风险以换取更高股息和增长的投资者。

5.AngloGold Ashanti 有限公司

AngloGold Ashanti 有限公司(AU+2.56%)

该公司在多个地点拥有活跃矿山，按重要性排序：非洲（60%）、澳大利亚（20%）和拉丁美洲（20%）。 它还在内华达州拥有大型未开发矿床（8.4 Moz）。

AngloGold 于 2.7 年生产了 2022Moz 的黄金和 3.6Moz 的白银。 拥有162莫兹的大量黄金储量（60年生产）； 这些储量的最大部分位于非洲矿山，其次是南美洲和尚未开发的项目。 1,420 年该公司的 AISC（全部可持续成本）应约为 2023 美元/盎司。

与其他矿业公司相比，AngloGold 的主要优势在于其庞大的储量，因此该公司不再担心耗尽矿石来开采。

在开展当前业务的同时，该公司目前正寻求通过合资企业开发位于加纳的非洲最大金矿，并融合AngloGold 的 Iduapriem 矿 至Gold Field 的 Tarkwa 矿。 合并后的矿山将有 18 年的运营寿命，AISC 为 1,200 美元/盎司。

6.Sibanye Stillwater 有限公司

Sibanye Stillwater 有限公司(SBSW-1.03％)

Sibanye-Stillwater 是全球最大的铂金初级生产商、第二大钯金初级生产商和第三大黄金生产商。 因此，虽然黄金不是其唯一的产品，但贵金属绝对是。 大部分生产在南非，也有一些在美国生产。

这家南非公司还拥有锂和电池金属（镍、钴等）资产，并看到铂和钯在新兴氢经济中的强劲前景。

南非的黄金生产因国家电网故障而受到干扰，导致 1 年上半年产量减少，AISC 暂时跃升。 一旦这个问题过去，公司应该能够恢复到每年 2022-1 Moz。

2023 年，该公司预计产量将在以下范围内：

• 2-1.3Moz 的铂族金属（包括钯），其中 500-535 Koz 来自美国运营，其中添加 450-500 Koz 来自回收。
• 756-788 科兹黄金。
• 5-10 吨电池金属。

Silbanye 的金属组合更为复杂，且对铂金的暴露程度更高，因此它是一项比大多数金矿开采商更为复杂的投资。 它同样可以从贵金属价格上涨和绿色转型中受益。 最后，需要充分了解南非的局势，包括抗议和电力短缺，以充分评估公司核心活动的风险。

尽管如此，在经历了 2022 年困难的一年之后，Sibanye-Stillwater 的交易价格与其竞争对手相比大幅折扣，这可能是一个很好的价值机会。

7.瑞吉资源有限公司

Regis Resources 是一家澳大利亚金矿开采商，在西澳大利亚拥有 2 个活跃矿场，在东澳大利亚拥有 XNUMX 个正在开发的矿场。

Regis 437,000 年生产了 2022 盎司黄金。其黄金储量为 14Moz（生产了 32 年）。 该公司 1,556 年的 AISC（全部可持续成本）为 2022 美元/盎司。

Regis Resources 计划到 500,000 年将产量增至 2025 盎司/年。Mcphillamys 项目将在此基础上再增加 200,000 盎司/年，最终投资决定将于2024年做出。

从长远来看，该公司估计，由于拥有整个“绿岩带”的 90%，该矿区以富含黄金而闻名，尤其是巨大的 160Moz 矿床，因此在已开采的地区有很大潜力发现新矿床在卡尔古利-诺斯曼带。 因此，当前的储量可能大大低估了现有采矿许可证的潜力。

瑞吉斯资源公司在一个非常安全的司法管辖区提供大量储量，因为澳大利亚因对采矿友好的司法管辖区而臭名昭著，甚至比美国或加拿大还要多。 因此，这家公司适合寻求增长、长期储备和 10 多年内实现更大增长的长期潜力的平衡组合的投资者。

8.春分黄金

春分黄金公司(均衡器+2.42%)

众所周知，矿业公司的发展非常困难。 因此，对于一家拥有稳健增长前景的金矿公司来说，最好选择一家相对较小的公司。

Equinox 25,601 年仅生产了 2018 盎司黄金，0.6 年仅生产了 2022 莫盎司黄金。其储量为 17 莫盎司黄金（生产了 28.3 年）。 公司的 AISC（全部可持续成本）相当高，从 1,500 美元到 1,950 美元.

它主要在美洲（加拿大、美国、墨西哥和巴西）运营。 按照采矿业标准，它是一家专注于通过收购和开设新矿山实现增长的新公司。

它计划到本十年末将当前产量翻一番，特别是通过绿石项目，计划成为加拿大最大的金矿之一。

在昂贵的 AISC 和需要大量资本支出的激进增长之间，该公司需要金价保持在 2,000/盎司以上才能真正盈利。

因此，这是一家积极押注金价的好公司，类似于对黄金期货使用高杠杆。 但如果金价维持在1900美元/盎司以下，可能会造成严重损失。

9.佛朗哥内华达公司

佛朗哥内华达公司(FNV+2.29%)

在投资黄金相关股票时，除了矿商之外，还有另一种选择。

特许权使用费公司为建造金矿提供融资，以换取项目未来总收入的一定比例或“免费”交付一定比例的所生产的黄金。

这通常使得特许权使用费公司对金价波动不那么敏感，因为他们不支付自己的开采成本，而是获得矿工营业额的一部分（而不是收益）。

这种商业模式的存在是因为银行和其他贷款机构对新的采矿项目持怀疑态度，并且往往缺乏对其进行良好判断的技能和经验。

因此，特许权使用费公司充当金融市场和金矿商之间的桥梁，避免过度稀释。 由于矿区的大多数特许权使用费是“永久”的，他们还受益于矿工不断寻找新储量和维持老化矿山运营的努力。

弗兰科-内华达州是创建采矿权使用费行业的先驱。 自成立以来，其复合年增长率为 17%，并提供多元化的资产和司法管辖区：

• 其一半以上的特许权使用费来自黄金，但它也涉足白银、石油、天然气和其他资源。
• 41%位于北美，另外50%位于拉丁美洲。

特许权使用费矿山的储量可支持约 17 年的运营。 Franco Nevada 共有 419 项资产，其中 113 项正在生产，45 项正在开发，261 项处于勘探阶段。

结合其声誉、往绩记录以及对高质量司法管辖区的关注，弗兰科-内华达是实现黄金投资多元化、同时专注于风险相对较低的资产的有力途径。 随着时间的推移，其股价也出现了显着的复合增长，该股在 10 年内增长了近 15 倍。

然而，这种良好的声誉也有一个缺点，因为该公司的估值往往相当高，这反映了该公司的业务质量以及市场对它作为大多数矿商和矿业 ETF 的优越替代品的看法。

10.沙暴黄金有限公司

沙暴黄金有限公司(SAND+2.06%)

虽然 Franco Nevada 是一家非常成熟的特许权使用费公司，但新的竞争对手已经模仿它，并通过寻找美洲以外的项目进入该行业。

Sandstorm 的资产组合从 3 年的 2009 个增加到 250 年的 2022 个。

Sandstrom 的资产目前生产 93,000 盎司黄金，目标是 125-160 年生产 2024-2028 盎司黄金。 收入主要来自黄金和白银，其中黄金预计占3/4th 的长期特许权使用费。

Sandstorm 的关键战略是专注于成本最低的矿山，其 54% 的资产位于 AISC 最便宜的四分位（Franco-Nevada 只有 11% 位于最便宜的四分位）。 这通常也意味着要考虑风险更高的司法管辖区，那里的劳动力更便宜，甚至有前途的存款也很难筹集资金。

其最大的资产是霍德马登在土耳其 （资产净值/资产净值的 12%。 其他大型资产位于秘鲁、南非、巴西、智利和蒙古。 总体而言，Sandstorm 对廉价生产成本的关注使其利润更高，但也使其面临高风险司法管辖区的风险。

这使得 Sandstorm Gold 成为寻求接触多元化低成本金矿商的投资者的选择。 虽然几乎没有资产位于最好的司法管辖区，但整体多元化和在三大洲的存在应该提供一些保护。