超预期，3分钟搞懂财新PMI
超预期，3分钟搞懂财新PMI
最近，财新公布了5月份PMI数据，所有指标都超出了市场预期。财新的三个PMI指数均高于50的荣枯线，显示出国民经济运行总体稳定。那么，什么是财新PMI？它与我们通常所说的PMI有什么关系？本文将为您详细解读。
要理解财新PMI，我们首先需要明白什么是PMI。PMI有点像我们学生时代每月一次的月考，它能及时反映经济运行状况。
PMI的全称是Purchasing Managers' Index，中文含义为采购经理指数，是用于衡量经济运行情况的评价指标。
与GDP数据相比，PMI具有快速简便的特点。它每月发布一次，时间上大大早于GDP等指标，因此在经济预测和商业分析上具有重要作用。
PMI的计算方法
PMI的指标制定是采用问卷调查的形式，且问题都不是定量的，而是选择题，且都是单项选择题。
问卷调查的对象是采购经理，主要涉及以下五个方面的问题：
- 产品订货
- 生产量
- 生产经营人员
- 供应商配送时间
- 主要原材料库存数量
对于每个问题，采购经理们只需回答“增加”、“减少”或“不变”。收集完问卷后，汇总出所有答案的百分比，按照下面的公式算出相应问题的扩散指数。
以生产量的扩散指数为例：
收集完问卷，汇总出所有答案的百分比，按照下面公式算出相应问题的扩散指数。举个例子，关于生产量的扩散指数可以这样算：
5大问题可以对应计算出5个扩散指数。把5个扩散指数设定权重后相加，即可得到PMI指标：
采用此方式计算PMI，可以确保数据简单、易行、高效，能在最短时间内预测经济走势，因而PMI被作为判断经济景气的先行指标。
当PMI大于50%时，说明经济在扩张，当PMI小于50%时，说明经济在收缩。
我们假设问卷中，采购经理认为经济增长的比例为x%，认为经济下行的比例y%，那么经济状况和上月持平的比例就是（100%-x%-y%）。代入扩散指数公式，
当x%=y%，上述公式刚好等于50%。而x%=y%，即表示认为经济增长和下行比例相同，从统计意义上就可表示经济较上月没变化，此时PMI值正好是50%。
所以，PMI=50就被视为经济发展的荣枯分水线。
从上面分析我们可以知道，PMI是个环比意义上的指标，反映的是经济相比于上个月是扩张还是收缩。一般来说，PMI越大则代表经济向好。但需要注意，PMI也不是越高越好，持续高于55就要考虑是否经济过热；而PMI低于40，就会有萧条的担忧。
哦，不错的问题，供应商配送时间值越大，交货时间越慢，确实表明经济越不活跃。在5个扩张指数中，供应商配送时间指数为逆指数，在合成PMI综合指数时进行反向运算。按照这种问法，配送时间的扩散指数还是越大越好。而对于库存量，我们这里说的是原材料库存而不是产成品库存。企业补充的原材料库存增加，说明企业要加快生产，这个指标越大自然也表明未来经济保持平稳增长的概率越大喽。
明白了PMI，我们再回到开头的问题，什么是财新PMI。其实，我们看到的PMI包括2种：
财新PMI是由财新网联合Markit公司编制的，官方PMI是由国家统计局和中国物流与采购联合会统计发布的，财新PMI和官方PMI有时候会出现偏离，主要是两者指标选取的样本有所不同：
此外，官方PMI一般在月末公布，财新PMI在月初公布。根据统计对象不同，PMI可以继续分为制造业PMI、非制造业／服务业PMI和综合PMI。其中，综合PMI是反映当期全行业产出变化情况的综合指数。而本次最新公布的财新PMI，较上月都有上升，超过了预期。
好了，今天就说到这吧。
本文原文来自澎湃新闻