巴菲特的四次经典抄底如何炼成？危机中的逆向思维与长期主义密码

巴菲特的四次经典抄底如何炼成？危机中的逆向思维与长期主义密码

引用

网易

1.

https://www.163.com/dy/article/JQEVBB3C0544VZZ9.html

在投资领域，巴菲特被誉为"奥马哈的先知"，其精准的抄底操作更是令人称道。从2008年金融危机到2020年疫情，再到2024年能源危机，巴菲特总能在市场恐慌之际发现被低估的价值。本文将通过四个经典案例，深入解析巴菲特的逆向思维与长期主义投资哲学。

2008年金融危机：银行股的“世纪豪赌”

背景：系统性崩盘下的绝望情绪

2008年雷曼兄弟破产引发连锁反应，高盛股价暴跌60%，市场普遍认为金融体系将全面崩溃。流动性危机下，投资者疯狂抛售银行股，高盛甚至面临生存威胁。

操作：优先股条款的“双保险”设计

巴菲特以50亿美元购入高盛优先股，条款设计堪称经典：

• 固定收益：年息10%，确保稳定现金流；
• 转股权：未来以115美元/股的价格认购普通股，锁定潜在上涨空间。

这一结构既规避了普通股的波动风险，又保留了超额收益的可能。

回报与启示

2011年高盛提前赎回优先股，巴菲特收回本金；2013年转股后，以股价160美元计算，收益超30亿美元。

关键逻辑：优先股的“固定收益+期权”组合，平衡了风险与收益，体现了巴菲特对极端环境下“风险定价”的精准把握。

2020年疫情：逆向加仓日本商社

背景：被低估的“价值洼地”

2020年疫情冲击下，日本股市因老龄化、通缩阴霾遭抛售，五大商社（三菱、三井等）市盈率仅8倍，股息率高达5%-7%，但市场对其传统业务模式极度悲观。

操作：低成本融资与汇率套利

巴菲特通过发行利率仅0.17%的日元债券筹资138亿美元，大举买入五大商社股权。此举巧妙实现：

• 低融资成本：日元债务利率远低于商社股息率；
• 汇率对冲：日元贬值进一步增厚收益。

回报与核心逻辑

截至2024年，持仓市值达235亿美元，年化回报率18%，股息收入超8亿美元。

本质洞察：低估值资产叠加高分红与汇率套利，形成“三重安全垫”，即使经济低迷仍能获取稳定回报。