一文速览！过去一周国内外财经大事和下周A股市场展望

一文速览！过去一周国内外财经大事和下周A股市场展望

过去一周，A股市场整体呈现下跌态势，权重指数普遍走低。与此同时，国内外多个重要政策和经济数据相继发布，为市场提供了丰富的信息。本文将为您详细梳理过去一周的财经大事，并展望下周A股市场的走势。

市场回顾

上周A股权重指数整体下跌。上证指数周跌幅1.72%，深证成指周跌幅3.46%，创业板指周跌幅4.87%，中证A500指数周跌幅2.71%。

图1：A股重要指数上周涨跌幅（单位：%）

从申万一级行业来看，钢铁、房地产、食品饮料表现相对较好，通信、传媒、计算机表现相对一般。

图2：申万一级行业上周涨跌幅（单位：%）

市场资讯

• 绿色金融政策：国家金融监管总局、央行印发《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》，提出强化对钢铁等领域工艺革新和设备更新改造升级的中长期贷款支持，加大对充电基础设施领域金融支持，探索开展能效信贷、绿色信贷资产证券化和绿色供应链融资等服务。

• 服务贸易发展：商务部表示，2024年全国服务进出口总额达到7.5万亿元，规模再创历史新高。商务部将全面实施跨境服务贸易负面清单，稳步推进梯度开放，在电信、教育、文化、医疗、金融等领域研究推出一批新的开放举措。

• 民营经济立法：全国人大常委会委员长主持十四届全国人大常委会第十四次会议闭幕会，指出本次会议对民营经济促进法草案进行了二次审议，将根据提出的意见建议，进一步修改完善法律草案。

• 创业支持政策：人社部等七部门印发《关于健全创业支持体系提升创业质量的意见》，提出面向高校毕业生、农民工、退役军人、就业困难人员等重点群体，分型分类提供创业支持保障，促进创业带动就业。

• 金融资产投资试点：金融监管总局与国家发改委召开金融资产投资公司股权投资试点座谈会，强调扩大金融资产投资公司股权投资试点对于支持科技创新、服务民营企业的重要意义。

• 能源工作规划：国家能源局制定《2025年能源工作指导意见》，提出2025年全国发电总装机达到36亿千瓦以上，新增新能源发电装机规模2亿千瓦以上。

• 新能源汽车试点：工信部等八部门启动第二批公共领域车辆先行区试点，支持天津等10个试点城市深入开展车网互动、光储充换、智能网联等新技术新模式创新应用。

• 经济数据发布：《中华人民共和国2024年国民经济和社会发展统计公报》公布，初步核算2024年国内生产总值1349084亿元，比上年增长5.0%；年末全国人口140828万人，比上年末减少139万人；全年房地产开发投资100280亿元，比上年下降10.6%。

• 制造业PMI数据：中国2月官方制造业PMI为50.2，前值49.1；非制造业PMI为50.4，比上月上升0.2个百分点；综合PMI为51.1，比上月上升1.0个百分点。

• 房地产市场：中指研究院数据显示，2月百城二手住宅平均价格环比下跌0.42%，跌幅连续7个月收窄；新房价格环比结构性上涨0.11%。

• 钢铁行业PMI：2月份中国钢铁行业采购经理指数(PMI)为45.1%，环比上升1.8个百分点，显示钢铁行业运行缓中趋稳。

• 光伏产业数据：2024年全国光伏多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超过10%，行业产值保持万亿规模。

• 电子商务发展：全国电子商务工作会议强调，2025年要在线上线下融合、国内国际联动、商务领域数字化转型等方面发力。

• 财富报告：胡润研究院发布《2024胡润财富报告》显示，中国600万资产富裕家庭数量微降至512.8万户，千万资产高净值家庭数量206.6万户，亿元资产超高净值家庭数量13万户。

• 企业价值排名：胡润研究院发布《2024胡润中国500强》显示，500强企业总价值达56万亿元，同比上涨13%。台积电以6.98万亿元的价值再次蝉联中国价值最高的民营企业，腾讯以3.42万亿元稳居第二。

• A股融资余额：Wind数据显示，2月26日A股市场融资余额突破1.9万亿元大关，2月以来融资净买入额为1386.28亿元，为10年来第二高。

• 美国经济数据：美国1月商品贸易逆差达到创纪录的1533亿美元，远高于市场预估。亚特兰大联储GDPNow模型更新数据显示，美国一季度经济将萎缩1.5%。美国上周初请失业金人数24.2万人，预期22.1万人，前值从21.9万人修正为22万人。

市场展望

• 渤海证券观点：A股市场近期波动加大，一方面题材端累计涨幅已经较大，兑收风险上升；另一方面，以两会为主线的政策题材仍在酝酿。展望来看，下周即将进入两会阶段，政策预期的兑现情况将影响行情的发展。此外，部分1、2月份的合并基本面数据也将逐步揭晓，令基本面的影响逐渐提升。总的来看，业绩真空期已进入后程，市场未来的表现将需更多关注基本面及政策的推动。

• 行业配置建议：

  1. 国内AI大模型实现低成本高性能有望推动AI应用进一步发展以及机器人领域有望迎来量产催化下的TMT板块和机械设备行业。
  2. 两会将确认促消费政策力度下，消费板块的政策博弈性机会。
  3. 具备防御属性叠加有望迎来险资增配过程的红利板块。

• 国金证券观点：AI产业叙事下，如何对AI产业链环节进行筛选？

  1. 短期视角下，建议优先关注当前估值水平相对较低的细分板块，包括：光芯片、HBM、雷达以及智能驾驶等。
  2. 中期维度下，建议优先关注“利润增速尚未释放capex明显扩张”的细分行业，包括：智能体、GPU、英伟达产业链及智能座舱等；其次关注“利润增速高企capex明显扩张”的细分行业，包括：光芯片及新型显示技术等；此外，在“静待Capex扩张”的类别中，关注2025年预期增速持续边际改善的细分板块，包括智能手表、AI手机等。

• 具体行业配置建议：

  1. 基于AI景气投资图谱，中长期重点关注光芯片、光模块和新型显示技术。
  2. AI主题投资正当时，短期聚焦：Deepseek大模型及相关基础设施、零部件；低空经济无人驾驶；Peek材料；AI消费电子，包括眼镜、手机、音响等；AI软件应用，教育、医疗、金融。