皖能电力三季报点评：短期业绩波动，长期成长可期

皖能电力三季报点评：短期业绩波动，长期成长可期

皖能电力发布2024年三季报显示，公司前三季度实现营业收入225.41亿元，同比增长11.52%；归母净利润15.83亿元，同比增长21.29%；扣非归母净利润15.66亿元，同比增长25.07%。基本每股收益为0.6982元/股，同比增长21.30%；加权平均净资产收益率为10.86%，同比提升1.64个百分点。

第三季度，公司实现营业总收入85.40亿元，同比增长7.07%，环比增长21.72%；归母净利润5.12亿元，同比下降28.88%，环比下降17.15%；扣非归母净利润5.07亿元，同比下降29.41%，环比下降16.80%。

从经营情况看，公司发电量保持较高增速。2024年前三季度，安徽省发电量同比增长6.5%，增速高于全国平均水平1.1个百分点。公司2023年9月投产的新疆江布电厂2*66万千瓦煤电机组，以及2024年上半年建成的两台45万千瓦9F燃气机组，为公司发电量增长提供了有力支撑。

第三季度业绩同比增速下滑，主要受计提减值、投资收益减少及所得税增加等因素影响。公司第三季度计提资产减值9737万元，投资收益实现2.78亿元，同比减少48.58%，所得税为1.25亿元，同比增加251%。

展望未来，公司业绩增长动能强劲。安徽省用电量保持较快增长，高技术制造业、新能源汽车、机器人等新兴产业快速发展，为公司提供了良好的发展机遇。公司目前控股在运省调火电机组装机容量占比22.8%，位居省内第一。公司参股的利辛电厂二期项目已于2024年8-9月完成试运行，转入商业化运营。此外，公司煤电在建项目预计今年年底前可投产，新能源项目也在积极推进中。

分析师预计公司2024-2026年EPS分别为0.83元、0.99元、1.06元，对应11月4日收盘价7.75元，2024-2026年PE分别为9.4倍、7.9倍、7.3倍，维持"增持-A"评级。

需要注意的是，公司面临电价市场波动、参股企业业绩不及预期、投产不及预期、煤价超预期波动等风险。