有色金属·锑，谁是盈利最强企业？

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新浪网

https://finance.sina.com.cn/roll/2025-03-09/doc-inenzyar4676910.shtml

锑是一种重要的有色金属，广泛应用于阻燃剂、光伏玻璃等领域。近期，锑价持续上涨，产业链相关企业盈利能力备受关注。本文将从产业链角度，分析锑产业链的核心环节、代表性企业及其盈利能力。

2025年3月3日湖南市场锑锭价格162,500元/吨，较2月初（142,000元/吨）上涨12.6%，创历史新高。

驱动因素：供需失衡加剧，海外进口量下降，下游光伏玻璃、阻燃剂需求旺盛。

环节	代表企业	业务亮点与优势
锑矿开采	华钰矿业	国内锑矿资源储量领先，铅锑精矿毛利率近50%，西藏塔铝金矿项目潜力大。
锑冶炼	湖南黄金	拥有3万吨/年精锑产能，产业链一体化优势显著，成本控制能力突出。
稀贵金属回收	飞南资源	危险废物处置技术领先，子公司江西巴顿产出铅锑铋合金，资源循环利用效率高。

环节	代表企业	业务亮点与优势
锑合金	兴业银锡	锑金属储量24.44万吨，年采选能力1000吨，锡锑协同开发提升附加值。
氧化锑	华锡有色	锡锑共生矿资源丰富，锑产品毛利率超34%，受益光伏玻璃需求增长。
阻燃剂材料	中钨高新	硬质合金龙头，控股股东为全球锑深加工领军企业，技术壁垒高。

领域	核心需求	代表企业
阻燃剂	三氧化二锑需求占全球锑消费量50%+，塑料、纺织行业刚性增长。	驰宏锌锗
铅酸电池	锑合金提升极板寿命，新能源汽车储能需求驱动增量。	恒邦股份
光伏玻璃	焦锑酸钠澄清剂需求随光伏装机量激增，2025年全球需求预计增长25%。	豫光金铅

排名	企业	核心业务	关键财务指标（ROE/毛利率/净利率）	核心优势与亮点
1	兴业银锡	锑矿采选	8.00%/48.86%/15.44%	锑金属储量24.44万吨，锡锑协同开发提升资源价值。
2	华锡有色	锡锑共生矿	8.81%/22.49%/12.11%	锑产品毛利率超34%，光伏玻璃需求驱动业绩增长。
3	湖南黄金	锑冶炼	7.60%/7.35%/2.01%	精锑产能3万吨/年，产业链一体化成本优势显著。
4	驰宏锌锗	稀贵金属综合回收	5.92%/16.20%/3.87%	锑、铋等副产品年产能400吨，光伏玻璃市场加速放量。
5	中钨高新	锑深加工	10.13%/17.93%/4.98%	硬质合金技术全球领先，锑基材料适配高端制造场景。
6	恒邦股份	贵金属回收	6.02%/3.84%/0.90%	锑金属回收技术成熟，铅酸电池需求支撑长期增长。
7	豫光金铅	锑副产品提取	11.06%/3.74%/1.62%	焦锑酸钠产能国内前三，光伏玻璃市场占有率稳步提升。
8	华钰矿业	铅锑矿采选	4.21%/38.90%/12.87%	锑精矿毛利率近50%，西藏矿区资源潜力巨大。
9	飞南资源	危废资源化	12.22%/8.30%/4.46%	铅锑铋合金回收技术领先，循环经济政策红利受益者。
10	湖南白银	白银冶炼副产锑	-5.71%/2.90%/-2.43%	锑金属回收业务逐步放量，白银价格回升或改善盈利能力。