2024年12月美联储议息会议更新：对2025年的影响
2024年12月美联储议息会议更新：对2025年的影响
2024年12月，美联储在最后一次FOMC会议上如期将基准利率下调25个基点，全年累计降息100个基点。然而，美联储对2025年的通胀预测从2.1%上调至2.5%，并预计2025年底联邦基金利率将达到3.9%，较9月预测上调50个基点。这一"鹰派降息"引发市场普遍负面反应，美股、美债等资产类别出现抛售。
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在2024年最后一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储如市场广泛预期般将基准利率下调25个基点。这使得全年利率下调总计达到100个基点。
然而，引起我们注意的是委员会承认经济出人意料的韧性，以及特朗普政府政策（如减税和关税）的潜在影响。因此，他们将2025年的通胀预测从2.1%上
调至2.5%。
值得注意的是对降息指引的调整。美联储现在预计2025年底联邦基金利率将达到3.9%，较9月预测的3.4%上调50个基点。这意味着美联储将2025年计划的降息次数从最初预计的四次缩减至两次。
数据来源：美联储理事会，经济预测摘要，2024年12月18日
市场即时反应
市场将此举解读为"鹰派降息"，导致市场普遍负面反应。股票、债券、黄金和比特币等资产类别出现抛售。标准普尔500指数隔夜下跌3.0%，纳斯达克100指数下跌3.6%。美国国债收益率曲线全线上升，10年期收益率突破4.5%。
数据来源：CNBC，2024年12月19日新加坡时间下午1点
数据来源：CNBC，2024年12月19日新加坡时间下午1点
我们的观点
美联储保护性政策仍在
虽然美联储可能放缓降息步伐，但不太可能转向加息。事实上，我们认为鲍威尔主席的讲话不如市场解读的那样鹰派。
在谈到通胀时，鲍威尔在新闻发布会上重申他仍认为通缩趋势完好无损，理由是房屋通胀降温和劳动力市场逐渐软化。降息放缓的预测似乎反映了对即将上任的政府潜在政策不确定性的谨慎态度。
2024年的一个重要启示是，美联储已经证明了其能够对不断变化的经济状况做出大胆而快速的反应，这从2024年第四季度的行动中可见一斑。因此，我们不认为这一发展标志着美联储整体政策方向的转变。
股市下跌似乎更多归因于技术性卖压
从更广的角度来看这次隔夜抛售，自10月底以来的一个半月内，标准普尔500指数上涨了6%，纳斯达克100指数上涨了10%，反映了大选后的乐观情绪。似乎一些投资者借此机会获利了结。
对您的投资组合：保持投资并增加多元化配置
展望明年，尽管美联储对降息采取稍微谨慎的立场，但整体政策方向仍然宽松，这可能继续支撑资产价格。
对于美股，我们认为风险相对平衡。利好方面，潜在的减税和放松管制可能会促进本已强劲的盈利增长。利空方面，贸易战的可能性可能会抑制积极情绪。此外，美股较高的估值和相对拥挤的仓位带来突然抛售的风险。
在这样的市场环境下，保持投资同时为投资组合增加多元化配置至关重要。
债券投资建议
对于债券，我们保持乐观展望，这得益於目前具有吸引力的收益率。歷史上，投資時的收益率是債券長期回報的關鍵驅動因素，隨著近期的拋售，收益率已達到更具吸引力的水平。這為尋求穩定回報的收益型投資者創造了具有吸引力的入場時機。如上所述，鑑於近期的波動性，最好通過全球多元化、主動管理的債券組合來實現對債券的樂觀展望。這一策略使投資者能夠在有效應對市場波動的同時獲取具有吸引力的收益。