四巫日是什么？2025年四巫日是哪几天？四巫日对美股影响？

四巫日是什么？2025年四巫日是哪几天？四巫日对美股影响？

在美股交易中，"四巫日"是一个备受关注的重要日期。这一天，各类衍生品同时到期结算，市场波动性显著增加。本文将为您详细解析四巫日的定义、历史渊源及其对全球股市的影响。

四巫日是什么？

四巫日（Quadruple witching day）是指美国市场每季度（3月、6月、9月、12月）第三个星期五，衍生性金融商品到期结清的日子。在这个期间，商品价格通常会有较大波动。

简单来说，四巫日就是美国市场衍生性金融商品的"结算日"。与台股每月一次的结算不同，美股的结算是每季一次。

2025年美股四巫日日期

1. 3月19日（星期五）
2. 6月20日（星期五）
3. 9月19日（星期五）
4. 12月19日（星期五）

还有一个有趣的名称叫"四巫小时（Quadruple witching hour）"，指的是在四巫日当天，最后交易的一个小时，通常是在纽约时间下午3至4点（台湾时间：凌晨3-4点）。

四巫日由来

四巫日的名称来源于结算日当天，投资者必须强制平仓或转仓，交易量的高涨通常意味着更大的波动，这可能会给投资者带来较大的心理压力。在欧美文化中，巫婆象征着恐惧，因此将金融衍生品的结算日称为四巫日。

值得注意的是，在2002年11月8日以前，由于尚未开始交易个股期货，因此在当时结清日被称为"三巫日（Triple Witching Day）"。

四巫日结清商品

在四巫日当天，主要涉及以下四类衍生品的到期结算：

1. 股票指数期货
2. 股票指数选择权
3. 个股期货
4. 个股选择权

四巫日对美股的影响

下图展示了2018年至2020年四巫日发生时美国S&P 500的变化：

图片来 源：Mr.TopStep（Source/Bloomberg）

通过Bloomberg的数据图，可以观察到，在红点处部分，也就是每年四巫日发生的日子，S&P 500的交易量都会大增，甚至可能是当年交易量最大的日子。

交易量虽然大增，但不代表股价指数表现会较好。根据统计，通常在四巫日前一周的周四、周五，各指数的上涨机率会较高；但四巫日结束后，各指数下跌机率同样会上升。

以数据佐证，可以参考野村证券（Nomura Securities）交叉资产策略师Charlie McElligott的分析，他就曾受訪指出，"如果以历史作为参考，投资者可能需要为市场回调或扩大交易范围做好准备。"野村证券的数据显示，自1994年以来，期权在6月到期，其股票在接下来的一周里下跌了88%，S&P 500指数则平均下跌了1.2%。

四巫日历史数据

但其实呢，根据历史统计，四巫日其实并没有它听起来那般不祥。

美国国家广播电视台CNBC就曾报道，分析平台Kensho的数据显示，自2002年以来统计至2015年，四巫日发生时，市场通常一天内会上涨。所有标准普尔板块当天通常也都表现良好，而波动率（以VIX指数衡量）在近65%的时间内下跌，平均下跌1.8%。

另外，从2002~2015年，美股总共历经54次的四巫日，在这54次四巫日下的股市的平均报酬为0.2%，提供给读者朋友参考。所以說，四巫日好像也沒那麼可怕，或许你把它当成市场的修正期来看，就能更好地理解这一天的意义。

四巫日真的那么恐怖吗？

前面我们都是通过其他平台的统计数据来看四巫日的股市表现，这里也计算了2005年至2024年3月四巫日的股市表现数据，让你能够更深刻地了解四巫日是不是真的那么可怕。除了美股的数据以外，也另外整理了四巫日的下个星期一台股报酬表现，让你除了美股以外，也能了解四巫日对于台股的影响。

資料時間：2005 年 1 月至 2024 年 3 月

美股四巫日當日表現

从上表可以看出，整体四巫日的平均报酬为负，而其中波動最大的是3月的四巫日，其高低价差來到1.31%，而整體漲跌表現則呈現漲跌各半，平均漲幅最高為9月，跌幅最高則同樣為3月，整體來說虧損並沒有特別高。

資料時間：2005 年 1 月至 2024 年 3 月（有時候四巫日的下星期一適逢台股休市，因此天數不一）

台股四巫日表現

从上表可以看出，在四巫日的下个星期一中，台股的平均报酬反而是正的，而波動最高的同樣是3月，平均漲幅最高也和美股相同是9月，跌幅最高也為3月，漲跌表現則以上漲天數較多，整體來說四巫日對於台股的影響並不大。

台股美股四巫日表現

上表整理了台股和美股的表现关联，可以看到有大约6成的机率台股和美股的表现是同方向的，并没有特别显著的正向关联。

因此，对于市场而言，这一天本身可能并不是特别不祥，但读者朋友们，还是要小心四巫日之后的"一周"，因为通常这段时间，是处于波动率上升、库存下降的时期，你可还是要多加注意资产配置了。