什么是交易所交易基金（ETFs）以及它们如何运作？一份投资者指南

什么是交易所交易基金（ETFs）以及它们如何运作？一份投资者指南

ETFs（交易所交易基金）是一种可以在交易所全天交易的证券组合，包括股票、债券和其他资产。投资者可以通过购买ETF来投资指数、市场板块或其他特定策略。ETFs的交易方式类似于股票，投资者可以在市场开放期间随时买卖，并可以精确到分的价格跟踪其价值。

一些可以加入投资篮子的证券

ETFs：与共同基金相似但有差异

ETFs类似于共同基金，投资者可以轻松购买一个多样化但专注的证券组合。不同类型的ETFs专注于不同的资产类别，如股票、债券或商品。一些ETFs投资于特定的细分行业或市场，一些则试图捕捉反映主要市场指数的回报，还有一些则试图提供与特定指数相反的回报。

大多数ETFs被设计为跟踪指数，如标普500指数，这使得它们在性质上类似于指数共同基金。但ETFs和共同基金之间存在差异：共同基金每天只在净资产价值（NAV）时结算一次，所有客户交易（即购买和赎回）都在当天的NAV进行。

相比之下，ETFs像股票一样交易。整个交易日都有买卖报价，这意味着你可以在市场开放期间随时买卖，并可以精确到分的价格跟踪ETF投资的价值。

为什么ETFs越来越受欢迎？

当ETFs在21世纪初首次推出时，它们主要受到交易者的欢迎，他们利用了全天交易的能力。但ETFs已经变得越来越受普通投资者的欢迎，因为它们简单易用、交易方便且费用低廉。由于大多数ETFs基于指数，因此大型ETFs的管理费用与平均共同基金相比非常低。

但共同基金仍然占据着资产的大部分份额。根据投资公司研究所的数据，美国的ETF投资从2012年的1万亿美元增长到2022年的7.2万亿美元，而美国注册的共同基金持有27万亿美元（截至2022年）。

ETFs的主要类型

指数ETFs是最常见的ETF策略，投资于包含数百甚至数千只股票的广泛指数，如罗素3000指数。指数ETFs提供了一种简单的方式来投资整个市场。

但除了基于指数的ETFs之外，还有各种ETFs专注于特定的股票板块和行业、债券和其他固定收益证券、新兴市场等。以下是一些示例：

• 行业ETFs：这些ETFs拥有特定行业或行业内特定指数的股票。例如，为了反映标普500指数的技术板块，投资者可能会关注科技精选行业SPDR基金ETF（XLK）或其他科技板块ETF。

• 固定收益ETFs：这些ETFs投资于特定类型的债券和/或风险配置，以提供定期收入。许多投资者将固定收益ETFs作为股票和债券多元化投资组合的一部分。

• 商品ETFs：一些投资于单一商品，如玉米、原油或黄金，通过实物储存或商品期货合约。其他投资于不同商品的组合，让投资者能够利用一般价格变化。

• 反向ETFs：使用金融衍生品如期权和期货合约，这些ETFs试图捕捉给定指数的相反表现。如果该指数上涨，这些ETFs则设计为下跌，反之亦然。反向ETFs受到预期市场下跌的投资者的欢迎。但它们可能收取高额费用，且不一定能精确达到目标。

• 杠杆ETFs：这些ETFs也使用期货和期权合约——在保证金（本质上是借入资金）上交易——作为放大回报的方式。例如，一个ETF可能目标是实现标普500指数日回报的两倍（2x）或三倍（3x）。但杠杆是一把双刃剑。损失也会放大2倍或3倍（或更多）。

• 国际和新兴市场ETFs：这些ETFs在全球范围内投资于市场和板块指数。一个ETF可能在全球范围内进行多元化投资，或仅针对一个地区，如欧洲。或者它可能只投资于日本等单个国家的股票。一些ETFs专注于新兴市场和发展中经济体。

• 基于因素的（又称“智能贝塔”和“规则为基础”）ETFs：这是ETFs的一种较新形式。这些基金被管理以战略性地偏离指数的确切权重。智能贝塔基金试图通过调整指数成分的分配来“击败指数”，偏向具有更大上行潜力的股票。例如，一个基金可能倾向于波动性较低或股息收益率较高的股票，或遵循图表并青睐具有上行势头的股票。

注意：虽然“交易所交易基金”（ETF）这个术语通常用来描述这些产品，但一些使用衍生品来跟踪指数表现的ETF实际上是技术上的交易所交易票据（ETNs）。ETFs由基金中的股份支持；ETNs是由银行或其他金融机构发行的可交易贷款。

无论结构如何——ETF还是ETN——在投资前仔细阅读基金说明书都是非常重要的。

总结

在全球范围内有超过8,500种ETFs可供选择（截至2022年），如果你有可投资资产，很可能有1-2种ETF值得考虑。ETFs提供了一种简单、低成本的方式来构建高度多元化的投资组合，并根据需要进行调整。如今，大多数在线经纪商都允许其客户免佣金买卖ETFs。

你只需要知道你的目标是什么：广泛的多元化、有针对性的暴露、全球范围，或介于两者之间的选择。祝你在ETF投资中好运！

参考资料

• 投资者公告：交易所交易基金（ETFs）| investor.gov
• 投资公司事实手册 | icifactbook.org