高盛继续看多：三大因素驱动中国股市进一步上涨
高盛继续看多：三大因素驱动中国股市进一步上涨
高盛继续看多中国资产。
在最新的报告中，高盛Kamakshya Trivedi等分析师上调了新兴市场股票的目标价，原因主要为中国AI技术提升企业盈利、估值及资金流入对MSCI中国指数"合理"价值的提振。
具体来看，高盛分析师将MSCI新兴市场指数的12个月目标点位从1190点上调3%至1220点，这一调整主要反映中国市场的估值变化，同时考虑到欧元区财政支出增加带来的增长预期小幅上修及美元温和走强，同时也小幅上调了非中国新兴市场（尤其是中东欧市场）的目标点位。从盈利上看，预计MSCI新兴市场盈利将在2025自然年度增长10%，2026年增长11%。
在连续两天上扬后，当前MSCI新兴市场指数目前点位1130点，这意味着较当前水平仍有超7%的潜在上涨空间。
高盛表示，尽管MSCI中国指数年内表现领先，但涨势集中于AI科技板块，导致港股与A股指数分化，预计财政刺激政策将稳定增长及市场情绪，推动A股进一步上涨。
高盛指出，驱动A股上涨的三大因素包括：A/H股估值差收窄，当前A股相对H股的估值溢价较历史高位回落；政策刺激加码，财政扩张政策直接利好基建、消费等A股主导板块； 政策敏感性与行业多元性，A股对政策信号反应更灵敏，且金融、工业等权重板块分布更均衡。
针对新兴市场货币表现，高盛认为，尽管美国对加拿大、墨西哥加征关税，新兴市场货币的平均表现仍较一个月前更具韧性。这种韧性部分反映了美国经济增长预期相对于全球其他地区的下调，以及美元整体走软。此外，对于亚洲货币而言，即使关税大幅增加，人民币中间价仍保持稳定，这也有助于限制贬值风险。
高盛表示，新兴市场本地利率在很大程度上跟随美国经济增长预期的重新定价而反弹，但与今年早些时候在全球利率抛售中表现优异的情况不同，此次美国利率的反弹占据了主导地位。这一现象部分反映出，对于一些高收益货币在经济增长预期恶化的背景下，单纯因美债利率回落带来的利好更难定价。
在新兴市场汇率后续走势方面，高盛表示，即便汇率压力重现，仍看好新兴市场相对表现。低收益、宏观基本面稳健的市场更易消化增长冲击，因此建议关注亚洲外汇对冲债券敞口，重点布局中国、韩国及泰国。