大飞机行业：国产化崛起与全球竞逐
大飞机行业：国产化崛起与全球竞逐
行业概览：全球双寡头格局与国产突破
定义与分类
大飞机定义：起飞总重≥100吨的运输类飞机，包括150座以上干线客机（窄体/宽体）、军用运输机及特种飞机。
窄体客机（单通道，载客150-200人）：全球占比超70%，核心机型包括波音737、空客A320、中国商飞C919。
宽体客机（双通道，载客250-400人）：代表机型波音787、空客A350、中国商飞C929（在研）。
全球市场格局
双寡头垄断：2023年波音与空客合计交付1263架（波音528架、空客735架），市占率92.5%。
空客优势扩大：2019年波音737MAX停飞后，空客市占率从51%升至2023年的58%。
区域分布
地区 | 窄体客机保有量（2023） | 宽体客机保有量（2023） |
|---|---|---|
北美 | 3,850架 | 1,220架 |
欧洲 | 3,210架 | 980架 |
亚太 | 4,560架 | 1,350架 |
中国 | 3,276架（窄体） | 475架（宽体） |
中国市场：政策驱动国产替代
机队规模：截至2023年底，中国民航运输机队4270架，窄体机占比76.7%，宽体机11.1%。
2024年上海临港规划：2026年目标大飞机产业规模800亿元，国产化率提升至90%。
研发补贴：C919项目累计获国家专项基金超200亿元，地方政府配套补贴超50亿元。
国产化率：C919当前国产化率60%，目标2027年达90%（机体95%、发动机50%、航电系统70%）。
C919：技术突破与商业化进程
发展历程与技术参数
- 关键里程碑
时间 | 事件 |
|---|---|
2007年2月 | 国务院批准大飞机重大专项立项 |
2017年5月 | C919首飞（注册号B-001A） |
2022年12月 | 首架交付东航（注册号B-919A） |
2023年5月 | 商业首航（上海虹桥-北京首都） |
2024年11月 | 第16架交付，单月产能突破3架 |
- 技术参数对比
参数 | C919 | 波音737MAX8 | 空客A320Neo |
|---|---|---|---|
座位数 | 158-168座 | 178-200座 | 165-195座 |
航程 | 4,075公里 | 6,570公里 | 6,300公里 |
发动机 | LEAP-1C | LEAP-1B | PW1100G/LEAP-1A |
燃油效率 | 较前代提升15% | 提升14% | 提升15% |
单机价格（亿美元） | 0.99 | 1.20 | 1.18 |
订单与交付
- 订单分布（截至2025年2月）
客户类型 | 订单量（架） | 占比 |
|---|---|---|
国内航司 | 850 | 56.7% |
海外语司（意向） | 300 | 20.0% |
租赁公司 | 350 | 23.3% |
总计 | 1,500 | 100% |
2024年交付目标：50架（实际交付16架，产能爬坡中）。
2027年目标产能：150架/年，累计交付量超300架。
国际适航认证进展
欧洲EASA：2024年6月启动技术评估，预计2026年完成认证。
美国FAA：2025年启动影子审查，2028年或取得适航证。
东南亚市场：已与印尼鹰航、马来西亚航空签署合作备忘录，计划2026年执飞。
产业链解析：国产替代与全球合作
机体制造
价值占比：40%-50%，国产化率最高（95%）。
中航西飞（000768.SZ）：供应机翼、中机身，占C919机体价值量35%。
中航沈飞（600760.SH）：后机身、垂直尾翼，占比25%。
复合材料：C919使用12%碳纤维（日本东丽T800级），国产T800已通过验证（光威复材、中简科技）。
动力系统
现状：依赖CFM国际LEAP-1C发动机（美法合资），国产CJ-1000A预计2030年装机。
CJ-1000A参数：推力13吨，油耗较LEAP-1C降低5%，研发投入超150亿元。
供应商：航发动力（600893.SH）主导，成发科技（600391.SH）参与压气机部件。
航电与机载设备
- 国产化进度
系统 | 供应商 | 国产化率 |
|---|---|---|
综合航电 | 中航电子（600372.SH） | 70% |
飞控系统 | 霍尼韦尔/中航机载 | 40% |
起落架 | 利勃海尔/博云新材 | 30% |
液压系统 | 派克汉尼汾/航空工业 | 20% |
材料供应链
钛合金：宝钛股份（600456.SH）供应C919钛材占比60%，单价80-120万元/吨。
铝锂合金：南山铝业（600219.SH）突破第三代铝锂合金板材，减重7%。
碳纤维：中复神鹰（688295.SH）T800级产品通过验证，2024年产能达2.2万吨。
核心企业分析
中航西飞（000768.SZ）
业务亮点：C919机翼核心供应商，2024年H1航空业务收入同比+32%，毛利率提升至18.5%。
产能规划：西安阎良基地扩建，2025年机体部件产能匹配100架/年。
航发动力（600893.SH）
技术突破：CJ-1000A完成高空台试验，2024年获国家专项补助12亿元。
业绩展望：2025年军品收入占比降至60%，民机业务成第二增长曲线。
光威复材（300699.SZ）
卡位优势：T800级碳纤维通过商飞认证，2024年民品收入占比提升至35%。
扩产计划：内蒙古包头基地2025年投产，成本下降20%。
风险与挑战
技术瓶颈
发动机断供风险：若中美关系恶化，LEAP-1C供应或受限制（备选方案：加快CJ-1000A研发）。
适航认证延迟：欧美技术壁垒可能延长C919国际交付周期。
市场竞争
空客A320Neo降价：2024年针对中国市场推出“灵活付款计划”，单价降至1.05亿美元。
波音737MAX重返：2023年中国复飞737MAX，争夺窄体机份额。
成本压力
规模效应不足：C919当前单机成本约1.2亿美元（目标2027年降至0.9亿美元）。
供应链管理：全球通胀推高铝锂合金、钛材价格，2024年原材料成本上涨15%。
未来展望：从C919到C929
C929宽体客机进展
技术参数：280座级，航程12,000公里，复合材料占比50%，计划2030年首飞。
国际合作：与俄罗斯联合研发PD-35发动机（推力35吨），2024年完成核心机试验。
市场规模预测
中国需求：2023-2040年预计新增窄体机4,200架（价值4,500亿美元）、宽体机1,100架（价值3,300亿美元）。
全球份额：2035年C919目标占据全球窄体机市场15%（年交付200架），C929目标5%。
（转自：金融小博士）