「碳权交易」你真的懂了吗：快速掌握碳市场的运作和机制
「碳权交易」你真的懂了吗：快速掌握碳市场的运作和机制
随着全球气候变化问题日益严峻，碳市场作为推动减排的重要工具，其运作机制和市场发展备受关注。本文将为您详细介绍碳权交易的基本概念、运作模式以及全球主要碳市场的现状和发展趋势。
什么是碳市场？
碳市场是一种将二氧化碳等温室气体排放量转化为可交易资产的市场。碳权简单来说，就是一家公司被允许排放的碳量，一公吨为一个单位（二氧化碳当量）。企业若超出配额，就需要购买其他企业多余的碳权；反之，如果企业减少排放，则可以出售多余的碳权获利。
目前碳市场主要分为两大类：强制市场和自愿市场。强制市场通常由政府主导，针对特定行业设立强制性的碳排放限制，例如全球规模最大的碳交易市场“欧盟碳排放交易系统（EU ETS）”。自愿市场则主要服务于那些希望积极减碳但不受法律约束的企业与个人。
碳权交易的运作模式
碳权交易依“碳市场”主要分为两大类：强制市场的“配额型交易”及自愿市场的“计划型交易”。比较表格如下：
项目 | 配额型交易（Cap-and-Trade） | 计划型交易（Baseline-and-Credit） |
|---|---|---|
运作机制 | 政府设定排放上限，并分配或拍卖排放配额给参与者 | 参与者的排放若低于基线（*），则获得额外的信用额可在市场上出售 |
排放限制 | 设有总排放上限 | 无明确总量控制，仅针对个别参与者的减排表现进行评估 |
灵活性 | 参与者可通过购买或出售来灵活调整排放量 | 鼓励企业超越基准减少排放 |
适用范围 | 适合已经有明确总量减排目标的区域或行业 | 适用于不同排放量基线的行业或项目，特别是在排放变异较大的情况 |
价格形成 | 市场波动性较大，由市场供需、政策变动而改变 | 取决于市场需求及个别项目的表，价格通常不稳定 |
激励机制 | 透过设定上限并逐年减少配额来达成持续减排的目标 | 通过创新和提升效率来超过基线，并获得额外收益 |
环境效益 | 直接控制排放总量，效果取决于上限设定的严格程度 | 取决于基线设定的准确性和激励效应，环境效益不稳 |
公平性 | 大型企业可以购买更多的配额，小型企业可能面临较大强制压力 | 减排效果好的企业或项目会获得更多信用额，小型项目也可受益 |
技术需求 | 需要精确的排放量监控系统，以确保配额分配和交易准确性 | 需要具备基线设定和排放监控的技术能力，以确保信用额的公平分配 |
国际连接 | 可通过国际碳市场交易链接不同地区的碳市场 | 难以与其他国家联合，通常为国内政策 |
*基线（Baseline）：基线在碳交易中是用以代表在没有减排措施下，预期的正常排放水平，并可以基于历史数据、行业标准或预测模型来设定。基线设定的准确性对碳市场的公平性和环境效益至关重，过低会削弱参与积极性，过高则可能导致虚假减排。
而碳权交易也依交割方式分为：现货交易及期货交易，定义与股票相同，只不过标的为碳权，这两种交易形式各有其作用，企业可以根据自身的需求和风险承受能力选择适合的交易方式。
台湾碳市场的发
碳定价将碳排放赋予了经济价值，使其成为可交易的资产。目前，碳交易主要集中在期货市场，而非现货市场。全球不同区域的碳价格各有差异，例如2023年欧盟的碳排放许可证一度达到每吨超过100欧元（约107美元），而台湾的碳排放费用则约为每吨新台币300元至500元（约10至15美元）。
虽然针对国内碳信用交易的相关法规已在2024年8月生效，但2023年8月在高雄成立的“台湾碳权交易所（TCX）”，尚未全面启动交易活动，目前主要专注于提供咨询服务和培育市场能力，而交易预计在2024年9月底或10月初开始。交易所的长远目标是在提供碳交易平台的同时，通过增加交易量来活跃市场。不过由于市场规模和成熟度的限制，交易量暂时偏低，尽管如此，政府还是积极提高市场流动性，并逐步引入更多交易机制，包括国际碳信用和强制碳排放许可的整合。
图一：台湾2024年碳费价格（资料来源Carbon Pricing Dashboard）
图二：EU ETS 2024年碳费价格（资料来源Carbon Pricing Dashboard）
图三：乌拉圭 2024年碳费价格全球最高（资料来源Carbon Pricing Dashboard）
全球碳市场的发
欧盟碳排放交易系统（EU ETS），作为欧盟实现减排目标的核心工具，于2005年启动，主要通过“限额与交易”机制来控制碳排放。系统涵盖超过1万家设施，30个成员国。而EU ETS 的碳价在过去几年逐步攀升，反映出对碳减排的需求加大，推动企业更积极地采取减排措施，此系统的成功促使全球其他地区采取类似的碳交易机制。以下举几个例子：
中国：于2021年启动了全国碳排放交易市场，成为全球第二大碳市场。初期阶段主要涵盖电力行业，未来将会扩展到其他行业。此市场目标是通过碳定价来促进低碳技术的应用，并支持中国的碳中和目标。
美国：美国碳市场以州级别为主，主要包括加州碳市场和东部的区域温室气体倡议（RGGI）。加州碳市场覆盖了电力和工业部门，并计划扩展到交通部门；RGGI则涵盖了多个东部州的电力行业。
韩国：韩国于2015年启动了全国碳排放交易系统，成为亚洲首个实施碳市场的国家之一。
加拿大：加拿大的碳市场包括国家层面的碳定价政策以及省级市场，如魁北克碳市场。其与加州碳市场连接，形成北美最大的碳市场联盟。
普汇观点
碳市场虽然有助于减排，但也面临透明度不足、欺诈风险等挑战。有些企业可能会夸大减排成效，或通过复杂的交易架构来漂绿。为此，加强监管、提升市场透明度是未来的重要课题，另一方面，碳市场也为企业带来了新的机遇。通过有效参与碳权交易，企业不仅能够达成减排目标，还能从中获利，并提升其可持续形象。
随着全球各国在碳减排目标上的承诺加强，碳市场的重要性将持续提升。对于企业与投资者而言，了解碳市场的运作机制不仅有助于强制，更是抓住未来商机的关键。
参考资料：Carbon Pricing Dashboard、Taiwan News、ICAP、World Bank Blogs、S&P Global