平仓还是行权？期权交易两种基本处置方式详解
平仓还是行权？期权交易两种基本处置方式详解
在期权交易中，平仓和行权是两种基本的交易处置方式。对于期权新手来说，理解这两种方式的区别和适用场景至关重要。本文将通过具体例子，详细解释平仓和行权的差异，帮助读者在实际交易中做出更明智的选择。
如果你是一个期权新手，你可能会困惑：我交易期权后，是应该选择平仓还是行权呢？到底哪个能让我赚得更多呢？它们有什么不同呢？
可能你已经注意到了，在学习期权的时候，课程里的例子都是通过行权来计算盈利。这可能让你误以为买了期权后就得行权，但实际交易中并不是非要行权不可。
港美股市场中，大多数投资者其实更偏好在期权到期前就把它们平仓，而非提前行权或等待到期行权：
为什么呢？因为在大多数情况下，平仓可以帮助你赚取更多的钱。对，就是这么简单直接。
原因1：对于提前行权而言，因期权的价值包含了内在价值和时间价值，如提前行权则意味着舍弃了时间价值，这通常会导致提前行权的收益低于通过平仓获得的收益。
原因2：此外，无论是提前行权还是到期行权，都意味着要准备足额的股票/现金。这种情况 下，本金投入较大，所以在收益率方面通常也比平仓小。
当然，但这并不意味着行权就一定不好。在某些特殊情况下，行权也是明智的选择。
接下来，让我们一起来深入理解平仓和行权的不同点。
掌握了这些知识，在实际交易中才能根据自己实际情况选择更好的交易方式。
1、期權買家（Long 方向）的平倉與行權？
我們都知道，期權買家買入開倉
一張期權後，有2種最基本的交易處置方式：一是平倉，二是行權。
平倉和行權是兩個不同的概念，區別很大:
1）平倉
直接把期權轉賣給其他期權買家，以期望賺取期權合約之間的差價。
在這裏，交易雙方分別是期權買家（持有期權的多頭方）和另一個期權買家（持有現金的對手方）。
比如：你昨日，買入開倉了1張英偉達的Call（行權價110美元，期權金8美元，合約乘數100），總共支出800美元期權金。
今日，英偉達正股漲到了120美元，期權金也隨之漲到了15美元，這時候你可以選擇賣出平倉，收入1500美元。
所以，你的收益為1500-800=700美元。
（註：美式期權在到期日或到期日前的任意一天都可以平倉，我們平時交易的股票期權，大多數為美式期權）
2）行權
按照期權合約規定，行使買入股票或賣出股票的權利，以期望賺取正股價格和行權價之間的差價。
這裏呢，交易雙方則分別是期權買家（持有期權的多頭方）和期權賣家（持有期權的空頭方）。
（註：美式期權在到期日或到期日前的任意一天都可以行權，可提前行權、也可到期行權、也可放棄行權。）
對於看漲期權（Call）而言，行權後將會獲得股票。
比如：你昨日，買入開倉了1張英偉達的Call（行權價110美元，期權金8美元，合約乘數100），總共支出800美元期權金。
今日，英偉達正股漲到了120美元，期權金也隨之漲到了15美元。如果你選擇行權，便能以110美元的價格從期權賣家處買入100股英偉達股票。
所以，你的收益為（120-110）1001-800=200美元。
對於看跌期權（Put）而言，行權後將會獲得現金。
比如：你昨日，買入開倉了1張英偉達的Put（行權價110美元，期權金4美元，合約乘數100），總共支出400美元期權金。
今日，英偉達正股跌到了100美元。如果你選擇行權，便能以100美元的價格買入100股英偉達股票給期權賣家。
由於現在正股市價為100美元，而你的賣出價為110美元。所以你的收益為（110-100）1001-400=600美元。
2、期權賣家（Short 方向）的平倉與行權？
對於期權賣家
來說，賣出開倉一張期權後，也有2種最基本的交易處置方式：一是主動平倉，二是等待買家行權。
這與期權買家的情況類似，但有些細節上的不同：
1）主動平倉：
如果期權賣家認為市場的未來走勢可能導致自己的虧損加劇，他們可以選擇主動平倉來止損。
這意味着賣家將以買家的身份開倉買入同一張期權（同樣的標的資產、行權價和到期日期），從而關閉他們的空頭倉位。
交易雙方：期權賣家（持有期權的空頭方） vs. 另一個期權賣家（交易對手方）
（註：在港美股市場上，期權賣家主動平倉通常發生在賣家希望關閉空頭倉位以止損的情況下。）
2）等待買家行權：
如果期權賣家沒有平倉該期權合約，那麼約定的協議依然生效。期權賣家是否需要履行義務，取決於期權買家的是否行權。
如果期權買家選擇行權，且行權指令指派到該賣家頭上了，他們就必須按照約定的行權價履行買入/賣出股票的義務。
當然了，如果期權買家不行權了，賣家就躺賺了全部期權金，且不用履行任何義務，心情美滋滋。
交易雙方：期權賣家（持有期權的空頭方） vs. 期權買家（持有期權的多頭方）
（註：期權買家有提前行權和行權價外期權的自由，因此作為期權賣家，應始終確保賬戶中有足夠的現金或保證金以應對突發的行權。）
本文原文来自富途牛牛