化债政策利好引爆A股，蒙草生态10天涨136%

化债政策利好引爆A股，蒙草生态10天涨136%

2024年9月24日，一场前所未有的政策利好引发了A股市场的一轮罕见行情。国新办发布会上释放的重磅消息——拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，迅速点燃了市场对“化债概念股”的热情。其中，创业板公司蒙草生态（300355.SZ）在短短10个交易日内暴涨136.6%，成为这轮行情中最耀眼的明星。

9月24日的国新办发布会释放了一个重要信号：中国政府将采取前所未有的力度化解地方债务风险。这一政策预期迅速在资本市场发酵，化债概念股应声而起。根据政策内容，此次化债行动将主要通过增加债务限额、发行特别国债等方式，置换地方政府的存量隐性债务，从而缓解其流动性压力。

在这一轮化债行情中，哪些行业和企业成为了最大的赢家？

资产管理公司（AMC）：化债先锋

浙商证券指出，在化债过程中，资产管理公司（AMC）将扮演重要角色。AMC可以帮助地方政府处理不良债务，同时有望获得政策支持和资金优惠。这一预期推动了相关AMC概念股的大幅上涨。例如，海德股份（000567.SZ）作为新疆AMC的唯一上市企业，陕国投A（000563.SZ）持有陕西金融资产管理公司6.65%股权，这两家公司都在此轮行情中表现抢眼。

城投平台：地方财政的左膀右臂

城投平台作为地方政府的重要融资工具，自然成为化债政策的直接受益者。云南城投（600239.SH）、城投控股（600663.SH）、合肥城建（002278.SZ）等公司，因其在地方基础设施建设和融资中的重要作用，股价纷纷上涨。

环保、建筑行业：政府项目的“大赢家”

环保和建筑行业由于大量承接地方政府项目，应收账款居高不下，成为化债政策的间接受益者。国泰君安指出，此次最大力度的化债措施有望改善环保公司的应收账款回收情况。例如，蒙草生态作为内蒙古唯一的生态修复类上市公司，其32亿元以上的应收账款有望得到缓解。同样，建筑企业如成都路桥（002628.SZ）、重庆建工（600939.SH）等，也因化债政策预期而股价大涨。

尽管化债概念整体表现亮眼，但不同行业和公司的表现却大不同。以蒙草生态为例，该公司因持有内蒙古庆源绿色金融资产管理有限公司17.2%股权，同时自身应收账款高达32亿元，成为市场追捧的焦点。相比之下，一些水务环保类企业如盈峰环境（000967.SZ）、中再资环（600217.SH）的涨幅则相对有限，显示出市场对不同行业受益程度的差异化预期。

面对这轮罕见行情，投资者需要保持理性。银河证券原首席经济学家潘向东提醒，虽然化债政策带来了市场机遇，但投资者仍需警惕政策风险和市场风险。他指出，当前中国权益市场处于全球洼地，正是布局良机，但同时也强调了理性投资的重要性。

化债概念的未来走势将取决于多个因素。首先，政策的持续性和力度将是决定性因素。其次，企业自身的经营状况和应收账款回收情况也将直接影响其股价表现。最后，市场情绪和资金流向同样不可忽视。在高波动的市场环境下，投资者需要密切关注政策动态，同时深入研究企业基本面，才能在这一轮化债行情中把握机遇，规避风险。