年末结汇高峰将至，企业如何巧用外汇衍生品应对汇率波动？

年末结汇高峰将至，企业如何巧用外汇衍生品应对汇率波动？

随着年末的到来，企业结汇需求激增，但人民币对美元汇率的大幅波动为企业带来了巨大挑战。根据国家外汇管理局最新数据显示，2024年10月中国银行结汇总额达2164亿美元，售汇1982亿美元，结售汇呈现顺差趋势。在此背景下，企业如何利用外汇衍生产品，如远期外汇合约、外汇期权和掉期等，来锁定汇率，降低财务成本，成为了亟待解决的问题。

2024年10月，人民币对美元汇率呈现双向波动走势。截至10月21日下午14:54，人民币对美元的现汇买入价为7.1880元，现汇卖出价为7.2429元，中行折算价为7.2154元。对比前一交易日，人民币对美元的汇率有所变动，现汇和现钞买入价保持不变，现汇和现钞卖出价略有上升。此波动反映出市场对于全球经济形势和国际局势的关注及其潜在影响。

人民币对美元汇率的变化受到多重因素的影响。首先，最近美联储实施的货币政策及其对通胀的应对措施，引发市场关注。此外，中美贸易关系的走向同样是影响人民币汇率的重要因素。在积极合作与互补的背景下，市场对于双方共同推动自由贸易和经济互利的期待逐渐增强。即使在一些政策调整和经济数据公布的情况下，市场整体氛围仍然趋于稳定，投资者对人民币的信心依然根深蒂固。

面对汇率波动带来的不确定性，企业可以利用外汇衍生品来锁定汇率，降低财务成本。常见的外汇衍生品包括远期外汇合约、外汇期权和掉期等。

• 远期外汇合约：企业与银行约定在未来某一日期按照约定汇率进行货币兑换。这种合约可以帮助企业锁定未来的汇率，避免汇率波动带来的风险。

• 外汇期权：企业购买在未来某一日期以约定汇率进行货币兑换的权利，但不是义务。与远期合约相比，期权提供了更大的灵活性，但需要支付一定的期权费。

• 掉期交易：企业与银行或其他金融机构约定在未来不同日期进行货币交换。掉期交易可以用于调整不同货币的现金流，以降低汇率风险。

专家建议，企业应建立专门的外汇风险管理团队，监测汇率动态，制定相应策略。根据实践经验，在当前新的国际政治经济形势下，中资跨国公司汇率风险管理水平直接影响其全球竞争力。中资跨国公司需明确企业集团汇率风险管理目标，不断完善适合自身特色的汇率风险管理架构和管理体系，实施更加精益化的管理手段，全面提升企业集团汇率风险管理的广度、深度、力度、速度和精度。依笔者来看，中资跨国公司要做好汇率风险管理，仍需做好“四个坚持”，即坚持以锁定汇率波动风险作为最终且唯一目标、坚持风险管理回归业务、坚持动态优化衍生品对冲策略、坚持客观科学的评估分析。

国家外汇管理局高度重视企业汇率风险管理，近期发布了《企业汇率风险管理指引》（2024年版），在原有基础上新增了企业实践、企业案例和企业外汇套期会计专题等内容。同时，国家外汇局网站推出了“企业汇率风险管理”专栏，为企业和银行提供一站式服务。企业和银行可“一站式”获取外汇衍生产品相关的政策法规和信息资讯。

此外，国家外汇管理局还将2025年的重点工作锚定建立健全“更加便利、更加开放、更加安全”的外汇管理体制机制。外汇领域一系列深层次改革举措“加力”释放改革红利，助力企业轻装上阵。国家外汇局2025年重点工作的第一个“加力”依旧在外汇便利化改革上：将更多科技型企业纳入跨境融资便利化试点、推动贸易便利化政策优化扩围、提升贸易新业态外汇业务便利化水平、优化境内企业境外放款外汇管理……

根据13家投资银行机构的预测，预计到2025年底，离岸人民币对美元的平均汇率将贬值至7.51。其中，高盛预测目标为7.5，摩根大通则更为悲观，预计将达到7.6。综合各大机构预测，2025年人民币汇率可能跌破7.5，距离当前点位需下跌至少2500个基点。

面对可能的贬值压力，企业应提前做好准备，通过合理运用外汇衍生品，锁定汇率风险，降低财务成本。同时，企业还应密切关注相关政策动态，充分利用国家外汇管理局提供的便利化措施，提升外汇风险管理能力。