研究揭示：股市定投稳健胜过择时，长期收益超国债

研究揭示：股市定投稳健胜过择时，长期收益超国债

（美国标普500百年历史指数走势图）

最近一项研究对五种不同的投资策略进行了分析，研究对象是标普500指数在过去20年的表现。研究设定五位投资者每年的投入资金相同，但投资方式不同：

1. 投资者1：每年在市场最低点投入
2. 投资者2：每年一拿到钱（第一个交易日）就投入市场
3. 投资者3：每年将资金分成12等份，每月投入一份
4. 投资者4：每年在市场最高点投入
5. 投资者5：避开股市，将资金全部投资于国债

研究结果令人惊讶：

1. 收益从高到低排序为：投资者1 > 投资者2 > 投资者3 > 投资者4 > 投资者5
2. 排名第一的投资者1比排名第二的投资者2收益高出8%

分析这些结果可以发现：

• 投资者1和投资者4的情况在现实中几乎不可能实现，因为没有人能够准确预测市场的最高点和最低点。
• 投资者2的做法简单直接，具有很强的可操作性。
• 投资者3采用的是定投策略，通过分散投资降低了风险，但相应的收益率也有所降低。
• 即便是在每年的最高点买入，投资者4的收益仍然高于投资国债的投资者5，这体现了股市和债市之间的跷跷板效应。

值得注意的是，这项研究存在以下局限性：

1. 研究没有明确指出具体是哪20年的数据，如果选取的时间段不同，结果可能会有所变化。
2. 研究仅基于标普500指数，没有考虑其他市场（如A股）的情况。

对于中国投资者而言，定投策略（投资者3的方式）可能是最稳健的选择。虽然其收益率可能不是最高的，但通过分散投资，它能够有效降低风险，更适合普通投资者长期持有。此外，中国的个人养老金制度也为投资者提供了一个类似投资者2的定期投资渠道，值得考虑。

需要强调的是，上述研究结果是基于美国市场的，而中国市场具有其特殊性。在实际投资中，投资者应充分考虑市场状况和个人风险承受能力，制定适合自己的投资策略。