德勤最新调查：英国企业大规模削减招聘

德勤最新调查：英国企业大规模削减招聘

德勤最新公布的季度调查显示，英国大型企业正计划以新冠疫情以来最快的速度减少招聘，这一消息引发了市场对英国经济前景的担忧。此次调查是在12月3日至16日期间进行的，结果显示，企业计划在未来的12个月内削减投资、减少可自由支配支出，并降低招聘规模。德勤首席经济学家Ian Stewart表示，预算公布后，成本控制已成为企业的当务之急。首席财务官们已经下调了对未来12个月企业投资、可自由支配支出和招聘的预期。调查显示，雇佣意向的下降程度为2020年初以来最大，资本支出计划则为2023年第三季度以来最弱。企业表现出一年多来最低的资产负债表冒险意愿。德勤指出，企业乐观情绪已降至两年来的低点，但总体情绪尚未达到2022年或2020年的低点。

这一系列数据和预期表明，英国经济正面临较大的不确定性，而这种不确定性可能会继续对英镑汇率构成压力。投资者和市场参与者将密切关注英国政府的后续政策动向，以及企业投资和招聘计划的实际执行情况，这些因素都可能成为影响英镑走势的关键变量。

政策背景：400亿英镑增税计划

这一轮企业招聘削减计划的直接导火索是英国政府在10月公布的秋季预算案。这份预算案计划增税400亿英镑，是1993年以来增税幅度最大的一份预算案。增税措施主要包括：

• 国民保险税：自2025年4月起，雇主支付的国民保险税税率将从13.5%提高至15%，并且雇主支付国民保险税的起点将从9100英镑降低至5000英镑。这一举措每年将增加250亿英镑税收收入。

• 个人税改革：针对富裕阶层的税收改革，取消了“汇入制”，代之以一项“4年境外收入和收益制度”。

• 资本利得税：出售投资房产、金融资产等取得的增值收益所适用的资本利得税，较低一档税率从10%提高到18%，较高一档税率从20%提高到24%。

• 遗产税：将32.5万英镑起征点的冻结期限从2028年延长至2030年，并取消了针对农场和家族企业资产等适用的免税政策。

这些增税措施引发了市场的广泛担忧。英国国债价格下跌、收益率上升，显示出市场对新债务发行和财政措施前景的犹豫。商业团体警告称，增税可能会损害商业信心和经济增长，同时减少工人的工作机会。

劳动力市场承压

增税政策的出台，加上经济不确定性的增加，英国劳动力市场正面临严峻挑战。最新数据显示，英国失业率上升至4.3%，招聘岗位持续减少。在截至今年3月末的3个月内，英国的就业率为74.5%，低于一年前的同期水平。经济不活跃率（既不工作也没有在找工作的人所占比例）高达22.1%，超过五分之一的劳动人口选择离开劳动力市场。

尽管劳动力市场整体呈现疲软态势，但薪资水平却在持续上涨。在截至3月末的3个月内，不包括奖金在内，英国雇员的薪酬同比上涨6%；包括奖金在内，薪酬同比上涨5.7%，均高于同期的通胀水平。这种工资刚性特征，反映了劳动力市场的结构性紧张。

经济增长放缓

英国2024年第三季度的经济增长数据进一步印证了经济面临的挑战。GDP环比仅增长0.1%，远低于预期的0.2%，与二季度0.5%的增速相比出现较大幅度下降。服务业增长放缓对整体经济增速的影响最大，三季度英国服务业产出环比增长0.1%，远低于前两个季度0.9%、0.6%的增长率。

生产部门同样表现疲软，受电力、天然气等能源企业产出下降影响，包括制造业在内的生产部门总产出三季度下降0.2%，连续两个季度负增长。需求端也呈现疲软态势，实际政府支出增长0.6%，较二季度1.1%的增幅明显收窄。出口贸易额连续三个季度下降，受服务贸易出口下降1.0%影响，出口贸易整体下降0.2%。

市场信心低迷

工党政府的秋季预算案大幅增加公共支出和税收，引发了市场信心的下滑。英国董事协会最新调查显示，11月份英国商业信心处于2020年4月以来的最低水平，超过600名在英企业高管在调查中表示，市场的悲观情绪与新秋季预算案中将执行的增税政策相关。

企业普遍采取谨慎措施应对新政。为应对预算案增税影响，包括玛莎百货、桑斯伯里等在内的大公司都暗示将提高产品价格，以转移成本负担。其他企业则考虑调整投资计划，跨国汽车制造商斯泰兰蒂斯正计划关闭一家位于英国卢顿的工厂，英国易捷航空正削减全英各地的航班数量，英国面包公司盖尔则表示将关闭部分面包加工厂。

国际比较视角

尽管面临诸多挑战，英国经济的总体规模和人均产出仍保持在较高水平。2023年，英国的GDP总量达到了3.34万亿美元，折合人民币约为23.54万亿元，相当于中国江苏、浙江和内蒙古三省区的经济总和。英国的人均GDP高达34.44万元人民币，远高于上述三省区的13.45万元，显示出其经济效率和居民生活水平的优势。

展望未来

面对当前的经济形势，英国央行预计今年四季度经济仍将保持0.3%的缓慢增长。然而，地缘政治因素可能进一步干扰英国经济增长前景。如果美国新一届政府对美国所有进口商品征收20%的关税，英国出口可能面临220亿英镑的损失。英国包容性贸易政策中心认为，由于同美国的贸易量下降以及美国新一届政府关税政策在全球范围内的连锁反应，英国对全球的出口可能下降2.6%以上。

投资者和市场参与者将密切关注英国政府的后续政策动向，以及企业投资和招聘计划的实际执行情况，这些因素都可能成为影响英镑走势的关键变量。