非农数据超预期，贵金属市场何去何从？

非农数据超预期，贵金属市场何去何从？

2024年12月，美国非农就业数据再度超出市场预期，新增就业人数达到25.6万人，远高于预期的16万人，失业率也从4.2%降至4.1%。这一强劲的就业表现不仅反映了美国经济的韧性，也对金融市场产生了深远影响，尤其是贵金属市场。

美国2024年12月非农就业数据的亮眼表现，主要体现在以下几个方面：

• 新增就业人数：12月新增非农就业25.6万人，显著高于预期的16万人，创下2024年4月以来的新高。这一数据不仅远超市场预期，也显示出美国就业市场的强劲复苏势头。

• 失业率：失业率从4.2%降至4.1%，低于预期值。这一下降表明劳动力市场状况持续改善，就业机会增加，更多人找到了工作。

• 劳动力参与率：维持在62.5%的水平，与预期和前值持平。这表明劳动力市场的活跃程度保持稳定，没有出现明显的劳动力退出或新增趋势。

• 薪资增速：平均时薪环比增长0.3%，符合预期，与过去12个月的均值持平。虽然薪资增速略低于前值的0.4%，但仍保持在健康水平，显示出就业市场的稳健性。

非农数据公布后，金融市场迅速做出反应。美元指数和美债收益率上行，而黄金和白银则经历了先跌后涨的走势。

• 黄金市场：数据显示，非农数据公布后，黄金价格一度下跌，但随后快速反弹。截至1月11日收盘，现货黄金收涨0.8%至2689.8美元/盎司。这一走势反映了市场对数据的即时反应以及后续的理性回归。

• 白银市场：白银价格在31.29美元的关键技术位附近挣扎。若能持续升穿该水平，50日移动均线31.71美元将成为下一个阻力位。下行方面，跌破31.29美元可能引发价格回调至30.61美元。

强劲的非农数据对美联储的货币政策预期产生了重要影响。市场对美联储降息的预期明显下调，从此前的1.7次降至1.1次。这意味着市场预期2025年美联储可能只会降息1次，最早可能在6月进行。

这一预期变化对贵金属市场构成了压力。通常情况下，较低的利率环境对黄金和白银等无息资产有利，因为它们降低了持有贵金属的机会成本。然而，降息预期的减弱可能导致美元走强，从而对贵金属价格形成压制。

面对当前的市场环境，投资者在贵金属市场应采取谨慎策略：

• 黄金：短期内，黄金可能面临一定的下行压力，主要来自美元走强和美债收益率上升。然而，从长期来看，黄金的避险属性和通胀对冲功能仍然值得关注。建议投资者在2650-2670美元/盎司区间寻找买入机会，设置止损位在2600美元/盎司附近。

• 白银：白银的走势与黄金类似，但波动性更大。在31.29美元附近的关键技术位，投资者可以考虑轻仓买入，目标位设在31.71美元，止损位设在30.61美元。需要注意的是，白银的工业属性可能使其更容易受到全球经济状况的影响。

2024年12月美国非农数据的超预期表现，不仅反映了美国经济的韧性，也对金融市场产生了深远影响。对于贵金属投资者而言，理解这些数据背后的逻辑，以及它们如何影响美联储的政策预期，是制定有效投资策略的关键。在当前市场环境下，保持谨慎，关注关键技术和支撑位，是投资者的重要选择。