投资中的“刻舟求剑”：三次牛市轮换揭示成功密码
投资中的“刻舟求剑”：三次牛市轮换揭示成功密码
本文目录
- 刻舟求剑的故事
- 路径依赖性——成功投资的绊脚石
- 投资更要着眼长期趋势
- 风险提示
刻舟求剑的故事
刻舟求剑的故事出自《吕氏春秋·察今》，故事讲述一个楚国人坐在一艘小船上渡江，途中不小心把一柄剑掉在水里。当时这个人并不着急下水捞剑，只用利器在船舷刻上一个记号，记下坠剑的地方。当船到了岸边后，楚人从记号处下水捞剑，却什么也没有，感到很困惑。大家听了楚人的故事，哈哈大笑说：“船在不停的前行，而你的剑没有前行，从船上的记号处下水捞，怎么可能找到剑呢？”
投资中也有很多路径依赖的例子，这些“墨守成规”的思维，成为“隐性陷阱”。如果我们不考虑现实情况的变化，而盲目的采用固有的方式方法做投资，很可能就会陷入一种“刻舟求剑式”的困境。
路径依赖性——成功投资的绊脚石
美国经济学家道格拉斯·诺斯是第一个使“路径依赖”理论声名远播的经济学家。他认为，“路径依赖”类似于物理学中的惯性，事物一旦进入某一路径，就可能对这种路径产生依赖。这是因为，经济生活与物理世界一样，存在着报酬递增和自我强化的机制。这种机制使人们一旦选择走上某一路径，就会在以后的发展中得到不断的自我强化。楚人之所以犯了“刻舟求剑”的笑话，就是依赖以往的“路径”，而不考虑现实的变化。
如果以市场投资类似刻舟求剑的故事，那么市场就是“舟”，我们就是乘船“人”，而固有思维就是“记号”。很多人在投资的过程也容易犯楚人的错误。
市场就像行情中的船，永远处在变化之中。影响市场的走势的“五碗面”分别为，基本面、情绪面、资金面、估值面和政策面。其中情绪面和政策面影响市场短期走势，资金面和估值面影响中期走势，而基本面决定了市场长期走势。
从近二十年三次大牛市行情中涨幅区间居前的主题（按照申万一级行业分类）来看，随着中国经济不断向高质量发展转型，每一次牛市的领头羊主题都不完全一样。
三次牛市中，涨幅居前的三大行业表现
2005.6.6—2007.10.16的牛市行情中，上证指数（000001）上涨501.01%，领涨板块被称为“五朵金花”，其中有色金属、非银金融、国防军工涨幅均超过1000%，分别为1267.01%、1206.49%、1058.95%。这背后的主要动力是，中国经济飞速发展，工业化和城镇化加速了资源和房地产上涨。
2013.6.25—2015.6.12区间上证指数上涨163.15%，这一期间智能手机崛起，移动互联网实现跨越式发展，计算机、传媒、通信分别上涨487.63%、346.29%和323.25%，成为涨幅最高的三个行业。
2019.1.1—2021.2.18区间上证指数上涨47.37%，沪深300指数(3804.9258, -15.61, -0.41%)上涨91.60%，这时期消费和新能源汽车崛起，“茅指数”和“宁组合”成为市场追逐的热点，食品饮料、社会服务、电力设备成为涨幅最高的三个行业，分别上涨256.23%、221.02%和172.89%。
（注：行业分类依据申万行业一级分类指数。有色金属801050，非银金融801790，国防军工801740，计算机801750，传媒801760，通信801770，食品饮料801120，社会服务801210，电力设备801730，数据）
因此，只有在投资过程中认清经济发展所处的阶段，摒弃固有思维，进行适度均衡和灵活的配置，才能更好的分享经济发展红利。
投资更要着眼长期趋势
刻舟求剑的楚人，之所以只盯着“记号”求剑，主要是因为没有抓住主要矛盾，抓住事情的关键，从而闹了笑话。投资中，我们要“抓大放小”，抓住投资的核心矛盾，才能做好投资。
第一，投资主题上的抓大放小。短期看，市场热点纷呈，快速轮动，每一个行业都拥有自己的高光时刻。但从长期看，很多传统行业已经处于夕阳行业，其内部机会比较小，而新质生产力、科技、高端制造这些才是符合经济发展趋势的厚雪长坡赛道。
第二，资产配置上抓大放小。在资产配置上可以采用“核心+卫星”的策略，即主要资金投资自己长期看好的方向，少部分资金配置当前热点，捕捉市场短期反弹红利。
第三，投资周期上抓大放小。重点配置的资产，要有保持长期持有的心态，而短期投资的品种，不要占用太多资金，不要有“搏一搏单车变摩托”的投机心态。
查理·芒格说，对于手里只拿锤子的人，看什么都是钉子，即如果你只有一种固有思维，做任何事就只会用这种思维来解决和分析。在投资中，我们需要根据市场的变化，通过不断的学习不断更新自己的投资思维，才能抓住市场投资的主线，随着市场经济的大船乘风破浪，做市场的“弄潮儿”。
风险提示
市场有风险，投资需谨慎。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期等额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本材料中所述内容仅供一般参考，不代表东方红资产管理的任何意见或建议，东方红资产管理不对任何依赖于本材料任何内容而采取的行为所导致的任何后果承担责任。前瞻性陈述具有不确定性风险。本材料知识产权归东方红资产管理所有，未经允许请勿转发、转载、截取或完整使用本材料所载内容。
本文原文来自新浪财经