全球央行降息潮来袭，如何把握投资机遇？

全球央行降息潮来袭，如何把握投资机遇？

上周，全球资本市场迎来了今年最重要的“超级央行周”。美联储降息后，全球多个国家和地区跟进，引发全球资产价格剧烈波动。在此背景下，多家基金公司建议投资者采用“哑铃型”投资策略，即同时配置避险资产和科技成长股。

降息潮席卷全球，资产价格剧烈波动

2024年堪称全球央行的“降息大年”。据统计，截至9月22日，全球已有约15个国家或地区宣布降息。其中，美联储一次性降息50个基点，加拿大央行更是罕见地连续三次降息。

本轮降息潮正在触发全球资产价格的剧烈变化。以黄金为例，在美联储降息后，黄金价格持续走高，COMEX黄金价格一度触及2651美元/盎司的历史新高。华安基金认为，在降息周期中，市场预期美国实际利率将下行，这通常有利于黄金的表现。特别是在美国债务规模和赤字双高的背景下，国际金融体系出现了“去美元化”的趋势，全球央行纷纷降低美元资产配置权重，增加了对黄金的需求，黄金在未来3到5年内存在中长期的配置机会。

美股和美债方面则呈现涨跌互现的态势。美股三大股指在上周全线收高，其中标普500指数累计上涨1.36%，道指创下历史新高，周涨幅达1.62%。然而，十年期美债利率却有所上行，截至上周五升至3.73%。华宝基金认为，虽然美股曾在降息当天发生调整，但美联储此次降息是一次提前发力的预防式降息，预计美股市场短期或重回“软着陆”交易。

中国资产方面，A股在美联储降息后有所企稳，上证指数收复2700点，港股反弹更为明显，恒生指数、恒生科技指数两个交易日分别大涨3.39%、4.73%。国泰基金指出，美联储降息属于预防式降息，预计对港股的影响大于A股。A股方面，美联储降息并非核心要素，A股趋势性回稳的核心仍在于国内基本面和逆周期政策的加码。

全球流动性转向宽松，中国股债市场迎利好

在全球央行降息潮下，多家基金公司认为，国内货币政策的空间将进一步打开。如果海内外利率能够持续下行，货币宽松或有利于中国资产的资金面和估值。

债市方面，恒生前海债券基金经理李维康指出，我国在7月美国通胀不及预期、降息概率升温之时已经迅速降息，现在美联储正式开启降息周期后，我国预计宽松概率提升，近期税期等因素使得资金面较紧，叠加此前央行领导的讲话，我国四季度再进行一次降息的概率仍然较高，综合来看对债市保持乐观态度。

股市方面，华安基金认为，在美联储降息的背景下，人民币汇率相对偏强，这有望吸引外资重新平衡其在全球市场的配置，增加对A股的投资，从而对A股市场形成一定的利好。当前，A股市场的估值已处于相对较低的区间，积极因素正在逐渐累积。随着企业盈利周期有望触底回升，以及资本市场高质量发展的持续推进，投资者可以对A股市场持适度乐观的态度。

“哑铃型”投资策略走红

站在全球流动性转向宽松的十字路口，投资者应该如何进行资产配置？多家基金公司建议，当前市场适合采用“哑铃型”投资策略，即一方面关注黄金、债券、红利等避险资产，另一方面关注AI、半导体等科技成长方向。

具体而言，永赢基金指数基金经理刘庭宇推荐投资者关注黄金等防御性资产。他认为，当前黄金股已经调整较为充分，PE估值水平在过去五年19%以下的偏低位置，且半年报业绩亮眼，净利润增速和ROE在所有A股细分行业中排名靠前，金价上行刺激金矿公司加大资本开支、后续产量增长可期，黄金产业链的公司已进入量价齐升的戴维斯双击周期。

华宝基金则看好科技股的投资机会。该机构认为，美国经济“软着陆”叠加AI迭代更新，对科技股估值更有支撑，因此继续看好以“Magnificent 7”为首的科技股在今明两年的表现。

博时基金首席权益策略分析师陈显顺建议，投资者可以根据自身的投资目标与风险承受能力构建哑铃策略：一方面关注公用事业、煤炭、银行等有望提供较好股息回报的行业，另一方面聚焦半导体、AI算力、消费电子等具有高成长潜力的领域。