年末人民币汇率走低至7.3关口，专家：中长期有望保持稳定

年末人民币汇率走低至7.3关口，专家：中长期有望保持稳定

近期，人民币汇率波动再次引发市场关注。截至12月31日，在岸人民币兑美元汇率收报7.2988，较11月初的7.11水平有所贬值。这一轮波动背后，有哪些因素在发挥作用？未来人民币汇率将如何走势？对普通民众和投资者又将带来哪些影响？

通常来说，影响人民币汇率的因素主要来自两个方面：外部因素和内部因素。

外部因素主要包括美元指数和美联储货币政策。2024年，美元指数的强劲表现对人民币造成一定压力，但汇率波动幅度较2023年有所下降，从9%收窄至4%左右。2024年上半年，由于美联储降息预期迟迟未能落地，美元指数居高不下，在岸人民币兑美元汇率从7.09贬值至7.26。直到9月份美联储降息后，人民币才重新升值至7.02附近。

内部因素则涉及中国贸易顺差、出口规模、经济增长等基本面因素。2024年11月以来，在岸人民币兑美元汇率从7.11贬值至7.29，再度逼近7.3关口。这一轮贬值与季节性结售汇需求、市场预期等因素有关。

值得注意的是，特朗普政策预期也成为当前影响人民币汇率的重要因素。2024年11月6日，特朗普在总统选举中获胜后，美元指数上涨1.92%至105点，引发人民币对美元汇率显著下跌。市场担忧特朗普可能重启对华加征关税等贸易限制措施，这在一定程度上影响了人民币汇率走势。

面对人民币汇率的波动，市场普遍关注其未来走势。中国银河证券宏观经济分析师张迪指出，短期内人民币对美元汇率的关键位置在7.30左右。如果触及这一水平，中国央行可能会采取逆周期调节行动，防止市场形成单边预期。

从中长期来看，人民币汇率有望在合理均衡水平上保持基本稳定。2024年以来，中国央行已采取多种汇率工具维护人民币汇率稳定，包括稳定中间价、增发离岸央票等。央行在《2024年第三季度货币政策执行报告》中明确表示，将综合施策，强化预期引导，防止汇率超调风险。

瑞银财富管理投资总监办公室预测，2025年人民币对美元汇率可能逐步贬值至7.50。但这一预测也指出，人民币汇率的波动将是分阶段、逐步进行的。

人民币汇率波动对普通民众和投资者的影响是多方面的。对于有结售汇需求的企业和个人来说，汇率波动直接影响到实际收益。例如，一位浙江小企业主近期将约5万美元货款结汇，由于汇率从7.15贬至7.22，她因此多获得了3500元人民币。

对于留学生群体而言，人民币贬值意味着留学成本上升。一位在美留学生表示，他1个月前购汇2万美元时花费人民币14.28万元，而如果在11月15日购汇，则需要14.50万元，相差2200元。

从投资角度来看，人民币汇率波动对股市和债市的影响相对有限。A股市场走势更多受到政策预期和地产修复情况的影响，而债市可能面临短期资金利率上行压力，但中长期影响有限。

面对人民币汇率的波动，央行多次强调将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。1月13日，央行将跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，释放出稳汇率信号。央行在2024年第四季度例会上也新增了“增强外汇市场韧性”、“加强市场管理”的表述，有助于稳定市场预期。

中金公司分析认为，本轮加征关税对人民币汇率的影响或小于2018年。中国在应对汇率波动方面已积累了丰富经验，能够有效管理市场预期。同时，2024年以来中国经济展现出较强韧性，为人民币汇率稳定提供了有力支撑。

总体来看，人民币汇率的短期波动主要受外部因素影响，但中长期走势仍将取决于中国经济基本面。随着国内政策的积极调整和经济持续复苏，人民币汇率有望在合理均衡水平上保持基本稳定。