货币基金收益率跌破1%，投资者转向纯债基金等替代品

货币基金收益率跌破1%，投资者转向纯债基金等替代品

近日，1年期国债收益率下行至1%，引发广泛关注。与此同时，货币基金收益率也持续走低，甚至有32只货基7日年化收益率低于1%。这一现象引发了市场对货币基金未来命运的讨论。专家指出，随着收益率的进一步下行，货基可能面临规模缩水甚至消失的风险。投资者也在寻找新的低风险理财产品，如纯债基金和同业存单。在这种低利率环境下，投资者需调整理财策略，以适应不断变化的市场环境。

2025年伊始，市场利率延续了下行趋势。1月9日，1年期国债收益率报0.99%，创下历史新低。这一轮利率下行始于2022年，政策利率持续下调，带动短期和长期市场利率走低。截至2024年12月，10年期国债利率已降至2%以下。

从政策角度来看，2024年12月的政治局会议重提“适度宽松”的货币政策基调，中央经济工作会议明确提出“适时降准降息”，预示着未来流动性将保持充裕。从人口结构来看，国内年轻人占比持续下降，与利率下行趋势一致。这些因素共同作用，使得低利率环境可能在未来一段时间内持续。

货币基金主要投资于短期、低风险的金融工具，如国债、央行票据和银行存款等。其收益来源主要是所持资产的利息收入，因此，货币基金的收益率与市场利率高度相关。当市场利率下行时，货币基金新买入的资产收益率降低，导致整体收益水平下降。

以天弘余额宝为例，其7日年化收益率从2024年1月初的1.91%降至2025年1月9日的1.25%，降幅高达47%。货币基金整体的7日年化收益率也从2024年1月初的2.06%降至1.49%。这一轮收益率暴跌，不仅影响了投资者的收益，也引发了对货币基金未来发展的担忧。

面对货币基金收益率的持续下滑，投资者开始将目光转向其他低风险理财产品。以下是一些值得关注的选择：

银行定期存款

虽然存款利率也在下行，但相对于货币基金，定期存款的收益率相对稳定。目前，1年期定期存款利率普遍在1.5%-2%之间，部分中小银行为了揽储，可能会提供更高的利率。

纯债基金

纯债基金主要投资于债券市场，不参与股票投资，因此风险相对较低。在低利率环境下，纯债基金的收益率可能高于货币基金。目前，中长期纯债基金的平均收益率在2.5%-3.5%之间。

同业存单基金

同业存单基金主要投资于银行同业存单，具有较高的安全性和流动性。这类产品的收益率通常略高于货币基金，目前在1.5%-2.5%之间。

“春节档”理财产品

春节期间，多家银行推出专属理财产品。这些产品多为中短期、固收类，兼具流动性高、资金周转快、净值波动小等特点。例如，长沙银行推出的长福净值03期（春节专享）理财产品，期限1-3年，业绩比较基准为2.5%-3.5%；禾城农商银行的丰禾2025年第024期封闭式净值型理财产品（春节专享），期限3-6个月，业绩比较基准为2.2%-2.9%。

回顾历史，美国和日本在低利率环境下的投资经验为我们提供了有益的借鉴。在低利率时代，资产配置呈现以下特征：

1. 居民资产从房地产向金融资产转移：低利率时期，美日居民呈现减持地产、增持金融资产的趋势。以日本为例，金融资产投资占比从1994年的44%提升至2022年的63%。

2. 资金出海、多资产配置兴起：欧美养老金增加境外资产配置，日本养老金则呈现增配国外债券及权益、资产配置更加均衡的趋势。

3. 高股息资产阶段性表现较好：在日本低利率期间，高股息资产长期跑赢宽基指数。在美国2006-2016年的低利率时期，高股息资产在利率下行期也表现出优势。

4. 低利率加速“指数化投资”趋势：低利率环境下，实体投资回报下降，被动指数投资优势凸显。例如，中证红利指数当前的股息率为5.28%，高于沪深300指数的2.96%。

低利率环境对传统低风险理财产品构成了挑战，但也为投资者提供了新的机遇。面对货币基金收益率的持续下滑，投资者不应过度悲观，而应积极调整理财策略，通过多元化资产配置，寻找适合自己的投资渠道。在当前市场环境下，纯债基金、同业存单、高股息指数基金等产品值得关注。同时，投资者也应保持理性，充分认识到低利率环境下的投资难度，合理设定收益预期。