美联储降息助力，A股科技股性价比凸显

美联储降息助力，A股科技股性价比凸显

2024年，美联储累计降息100个基点，将联邦基金利率目标区间降至4.25%-4.50%。这一轮降息周期的开启，为全球市场注入了新的流动性，也为A股科技股带来了新的发展机遇。

2024年，美联储在9月首次降息50个基点，随后在11月和12月分别降息25个基点。根据最新的经济预测摘要，联邦基金利率的中位数预测显示，到2025年底利率将降至3.9%。然而，2025年的降息前景面临不确定性，主要受到特朗普政策和通胀压力的影响。市场预计2025年将有两次降息，但美联储可能因通胀压力而采取更谨慎的态度。

全球资管巨头贝莱德对中国宏观经济和股市表现持乐观态度。贝莱德首席中国经济学家宋宇表示，2025年中国将保持5%左右的GDP增长率，内需增长将成为主要驱动力。在政策支持和流动性充裕的背景下，A股市场有望迎来新的发展机遇。

贝莱德大中华区投资策略师陆文杰分析称，针对中国市场，全球投资者认为中国政策会有底部保护，在这种情况下，贝莱德对中国股票持战术性“超配”的观点。贝莱德基金量化及多资产投资总监王晓京表示，从全球市场来看，中国股票仍处在估值洼地，如果今年有持续的增量政策出台，进一步增强海外投资者对于中国经济转型和化债长期目标的信心，外资就有望进一步回流中国市场。

2024年底，沪深300的市盈率（TTM）仅为13倍，低于美日等主要市场指数。同时，沪深300风险溢价水平处于正一倍标准差附近，PB分位数处于中位值以下，具有较高的性价比。在这样的市场环境下，科技股的投资价值凸显。

从行业表现来看，2024年，电子、通信行业走势显著强于大盘。多只科技股在市场调整之时创下反弹新高或历史新高，如中兴通讯、泰凌微、寒武纪-U等。在政策支持和技术创新的双重驱动下，A股科技股有望继续保持强势。

在美联储降息和全球流动性改善的背景下，中国A股科技股迎来了新的发展机遇。贝莱德等机构对中国市场的乐观预期，以及对科技创新领域的关注，进一步增强了科技股的投资吸引力。在当前低估值和政策支持的双重利好下，A股科技股的投资价值值得重点关注。