危机时刻的"避风港"：黄金在疫情和金融危机中的表现

危机时刻的"避风港"：黄金在疫情和金融危机中的表现

引用

新浪网

等

9

来源

1.

https://finance.sina.com.cn/money/nmetal/hjzx/2024-08-20/doc-inckiaqw3372603.shtml

2.

https://m.cls.cn/detail/542918

3.

https://m.cls.cn/detail/453191

4.

https://m.hexun.com/funds/2025-01-18/216893147.html

5.

https://www.takungpao.com/finance/236134/2024/0726/994671.html

6.

https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_27504850

7.

https://news.futunn.com/hk/post/48407390/a-picture-showing-a-major-breakthrough-in-gold-analyst-the

8.

https://xnews.jin10.com/details/133529

9.

https://www.moomoo.com/hans/community/feed/read-the-logic-behind-gold-prices-repeatedly-reaching-new-highs-113356114886662

2008年，一场突如其来的金融危机席卷全球，美国房地产泡沫破裂，股债市场全线大跌，全球经济陷入衰退。然而，在这场金融风暴中，黄金却逆势上涨，展现出强大的避险功能。

从2001年到2008年，金价从260美元/盎司飙升至1000美元/盎司，涨幅高达285%。即使在危机最严重的2008年下半年，当其他资产价格大幅下跌时，黄金依然保持坚挺，并在随后两年继续攀升，最终在2011年创下1920美元/盎司的历史新高。

2020年，突如其来的新冠疫情引发全球经济动荡，金融市场剧烈波动。然而，黄金再次展现出其作为避险资产的独特魅力。

从2019年到2024年，金价从1270美元/盎司一路攀升，突破2500美元/盎司大关，涨幅超过96%。特别是在疫情初期，全球供应链受阻，投资者恐慌情绪蔓延，黄金价格更是出现罕见的大幅上涨。

黄金在危机中的优异表现并非偶然，其背后有着深刻的经济逻辑：

1. 与美元的负相关性：黄金以美元计价，当美元走弱时，黄金价格往往上涨。在危机时期，美元的不稳定为黄金提供了上涨动力。

2. 与真实利率的负相关性：真实利率下降会降低持有黄金的机会成本，增加其投资吸引力。2008年金融危机后，全球央行实施量化宽松政策，真实利率进入负值区间，推动金价上涨。

3. 对冲政策不确定性：在经济不确定时期，黄金被视为安全港。2008年金融危机和2020年疫情期间，政策不确定性上升，推动金价走高。

4. 对冲通胀预期：危机时期，为刺激经济而采取的宽松货币政策往往引发通胀预期，黄金作为传统抗通胀工具，其价格随之上涨。

尽管黄金在危机中表现出色，但其避险功能并非绝对：

• 价格波动性大：黄金价格受多种因素影响，短期内可能出现剧烈波动。
• 与经济变量关系复杂：黄金与政策不确定性、通胀预期等关系并非一成不变，有时甚至会出现反常表现。
• 机会成本问题：随着真实利率上升，持有黄金的机会成本增加，可能影响其投资吸引力。

展望未来，黄金作为避险资产的地位依然稳固：

• 低利率环境持续：全球经济增长乏力，主要经济体利率维持在较低水平，有利于黄金投资。
• 地缘政治风险：全球政治经济不确定性增加，黄金的避险需求有望持续。
• 央行购金趋势：中国、俄罗斯等国央行持续增持黄金储备，进一步强化了黄金的储备货币地位。

综上所述，无论是2008年金融危机还是2020年新冠疫情，黄金都以其稳定的避险属性，成为投资者信赖的资产配置选择。虽然其价格波动和避险功能存在局限性，但在当前全球经济不确定的背景下，黄金仍将是重要的避险工具和投资选择。