CPI、PPI数据释放积极信号，2025年物价有望温和回升

CPI、PPI数据释放积极信号，2025年物价有望温和回升

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新浪网

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来源

1.

https://finance.sina.com.cn/roll/2025-01-09/doc-ineekuyt6954913.shtml

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2024年12月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.1%，环比持平；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.3%，环比下降0.1%。这一组数据引发了市场对通胀压力和经济走势的关注。

从CPI数据来看，2024年全年同比上涨0.2%，涨幅温和。12月份CPI同比涨幅较11月回落0.1个百分点，其中食品价格由11月上涨1.0%转为下降0.5%，成为主要拖累因素。具体来看：

• 鲜菜、鲜果因天气条件良好，供应充足，价格延续下行趋势
• 猪肉受前期压栏惜售、二次育肥等因素影响，供应充足导致价格下跌
• 非食品价格方面，能源之外的工业消费品价格同比止跌回稳，通信工具价格上涨3.0%

PPI方面，2024年全年同比下降2.2%，降幅较2023年收窄0.8个百分点。12月份PPI同比降幅虽收窄0.2个百分点至-2.3%，但环比转跌，显示工业品需求仍显疲软。主要影响因素包括：

• 煤炭价格快速下跌，煤炭开采业PPI环比跌幅扩大
• 房地产投资持续下滑，拖累钢铁、有色金属等工业品价格
• 下游制造业PPI环比整体弱势运行，耐用消费品价格下跌

展望2025年，专家普遍预期物价将呈现温和回升态势：

• CPI方面，伴随内需修复和食品项周期性走势，全年中枢或在1%左右
• PPI方面，同比降幅有望进一步收窄，但需求压力仍存

CPI、PPI作为重要的宏观经济指标，其走势对股市具有重要影响。温和的通胀环境有利于企业盈利改善，但需关注以下方面：

1. 行业分化加剧：上游原材料行业可能受益于PPI回升，而下游消费行业则需关注成本传导能力。

2. 政策预期变化：若通胀持续回升，可能影响货币政策走向，进而影响市场流动性。

3. 企业盈利预期：温和通胀有利于企业营收增长，但需关注成本端压力。

对投资者而言，建议采取以下策略：

• 关注政策导向，把握基建、房地产等相关产业链机会
• 适度配置受益于通胀回升的行业，如能源、原材料等
• 密切关注核心CPI走势，以判断消费复苏力度
• 保持资产配置多元化，分散风险

总体来看，当前物价走势反映了经济恢复的复杂性。虽然CPI、PPI数据尚未显示明显的通胀压力，但其边际改善的迹象值得关注。在政策持续发力和内需逐步恢复的背景下，2025年物价有望回归合理区间，为经济稳定增长创造良好环境。