美联储降息预期如何推高金价？
美联储降息预期如何推高金价？
2024年，国际金价迎来罕见的大牛市，COMEX期货黄金价格一度突破2800美元/盎司，创下历史新高。这一轮金价上涨背后，美联储的降息预期扮演了重要角色。本文将深入分析美联储降息预期如何影响金价，并探讨其他支撑金价上涨的因素。
美联储降息预期升温
2024年，美联储开启降息周期，全年累计降息3次，共计100个基点。12月的最新利率决议将联邦基金利率下调至4.25%-4.5%区间。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，由于通胀风险和不确定性较高，2025年美联储可能放缓降息步伐，预计全年降息幅度将收窄至50个基点。
值得注意的是，美联储的降息决策并非一帆风顺。一方面，美国经济数据喜忧参半：企业投资维持稳定，新屋销售反弹，但个人消费支出增速放缓，消费者信心指数因担忧生活成本上升而大幅下降。另一方面，特朗普政府的政策不确定性也为经济前景蒙上阴影。此外，美联储内部也存在分歧，2025年FOMC成员的调整可能影响货币政策走向。
降息预期推高金价
降息预期为何能推动金价上涨？这主要源于以下几个机制：
机会成本降低：降息意味着持有黄金的机会成本下降。黄金是一种非生息资产，当利率下降时，相对于其他生息资产（如债券）的吸引力上升，从而推动金价上涨。
美元走弱：美联储降息通常会导致美元贬值。由于黄金以美元计价，美元走弱会使得黄金对持有其他货币的投资者更具吸引力，进而推高金价。
通胀预期上升：降息往往伴随着通胀预期的上升。黄金被视为对抗通胀的避险工具，通胀预期上升会刺激投资者购买黄金，推动金价上涨。
从2024年的市场表现来看，这些机制得到了充分验证。年初至今，金价已上涨近40%，创下历史新高。特别是10月份，伦敦金首次触及2700美元/盎司，COMEX期货黄金结算价更是达到2800.80美元/盎司。
其他支撑因素
除了美联储降息预期，2024年金价上涨还受到其他多重因素的支撑：
全球地缘政治紧张：中东局势动荡、贸易摩擦加剧等不确定因素，增强了黄金作为避险资产的吸引力。
各国央行购金：全球央行持续增持黄金储备。2024年10月，多国央行净购买量达60吨，创下年内单月峰值。中国央行在暂停增持5个月后，11月再次增持16万盎司黄金储备。
经济不确定：全球经济增速放缓，主要经济体通胀水平居高不下，投资者对经济增长前景的担忧推动了黄金需求。
投资需求旺盛：在市场波动加剧的背景下，机构投资者和个人投资者纷纷将黄金纳入投资组合，以分散风险。
展望2025年，虽然美联储降息步伐可能放缓，但全球经济不确定、地缘政治紧张等因素仍将持续支撑金价。世界黄金协会预计，2025年黄金市场仍将保持上行趋势，但增速可能放缓。
对于普通投资者而言，专家建议采取长期投资策略，将黄金作为资产配置的一部分。世界黄金协会中国区CEO王立新表示，黄金是一种投资资产而非投机资产，长期持有有助于提升投资组合的风险调整回报率。投资者可以选择在金价回调时积累便宜筹码，在金价上涨时保持较高仓位水平。
总之，2024年金价的强劲上涨，是美联储降息预期、地缘政治紧张、经济不确定等多重因素共同作用的结果。虽然2025年金价上涨速度可能放缓，但在全球不确定性持续的背景下，黄金作为避险资产的吸引力仍将持续。