*ST泛海退市背后：资本市场的自我净化
*ST泛海退市背后：资本市场的自我净化
2024年2月7日，昔日千亿市值的地产龙头*ST泛海正式摘牌退市，成为新年第一家退市的地产巨头。这家曾风光无限的上市公司，最终因连续20个交易日收盘价低于1元而触发退市条款，以19.75亿元的总市值黯然离场。
*ST泛海的退市之路，折射出中国资本市场正在经历的一场深刻变革。2024年，A股市场共有55家企业被迫或自愿选择退市，这一数字创下历史新高。其中，主板退市企业数量最多，深主板28家，沪主板15家，创业板也有6家。从退市原因来看，34家公司因股价低于面值退市，13家因其他不符合挂牌情形，1家因连续三年亏损，另有1家因暂停上市后未披露定期报告而退市。
这一轮退市潮的背后，是退市制度的持续完善和严格执行。2024年4月，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，沪深交易所随即修订相关退市规则。新规则进一步提高了退市标准，加大了对绩差公司的退市力度。例如，主板亏损公司的营业收入标准从1亿元提高到3亿元，主板A股的市值退市标准提升至5亿元。同时，新增了大股东资金占用、内控缺陷等规范类退市情形，并降低了财务造假退市标准，新增连续3年造假直接退市的规定。
资本市场改革的深入推进，为退市常态化提供了制度保障。中央经济工作会议明确提出，要深化资本市场投融资综合改革，扩大高水平对外开放。具体措施包括：壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资；打通中长期资金入市卡点堵点；优化市场环境，提高市场包容性和适应性。这些改革举措旨在构建更加健康、透明、高效的市场生态，推动上市公司优胜劣汰。
专家指出，退市常态化对资本市场健康发展具有深远意义。首先，它有助于提高上市公司整体质量，通过动态出清低质量、高风险的“问题公司”，使优质公司获得更多资源，推动科技创新和产业升级。其次，退市制度的严格执行能够优化市场定价机制，使估值体系更加合理，减少过度炒作现象。最后，退市制度的完善能够提升市场治理效能，保护投资者合法权益。
然而，退市常态化也带来了新的挑战，特别是投资者保护问题。据统计，退市公司中超过六成存在虚假陈述等违法违规行为。为解决这一问题，监管部门和市场各方正在积极构建投资者保护机制。一方面，通过诉讼、调解、仲裁等多元化纠纷解决机制，为投资者提供赔偿救济渠道；另一方面，推动建立行政罚没款优先用于投资者民事赔偿的制度，加大对违法违规行为的惩处力度。
*ST泛海的退市，不仅是其自身经营不善的结果，更是资本市场自我净化、优胜劣汰的体现。随着退市制度的不断完善和严格执行，中国资本市场正在加速迈向成熟。这不仅有利于保护投资者权益，更将为中国经济高质量发展提供有力支撑。