美联储加息预期下，黄金市场风云再起

美联储加息预期下，黄金市场风云再起

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网易

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近期，美联储加息预期再度成为市场焦点。根据彭博社报道，当前市场预期美联储在2025年加息的概率约为25%。这一预期是在1月10日发布超预期就业报告后开始浮现的，即便随后的温和通胀数据并未改变这一预期。

从历史数据来看，美联储加息通常会对黄金价格产生负面影响。以2015-2018年加息周期为例，美联储连续加息导致金价出现下跌。主要原因有以下几点：

1. 美元走强：加息会吸引外国投资者将资金投入美元资产，推高美元汇率。由于黄金以美元计价，美元升值会增加其他货币持有者购买黄金的成本，从而抑制需求。

2. 机会成本上升：黄金是无收益资产，不产生利息或股息。当美联储加息时，其他收益资产（如债券、存款）的回报率提高，持有黄金的机会成本增加，可能导致投资者抛售黄金。

3. 通胀预期变化：加息旨在控制通胀，如果市场认为加息能有效抑制通胀，通胀预期下降，黄金作为对冲通胀工具的需求减弱，金价可能下跌。

然而，当前的黄金市场与以往有所不同。根据世界黄金协会的数据，2023年全球央行净购黄金1037吨，创下历史第二高位；2024年上半年购金483吨，同比增长5%。这种强劲的购金需求为金价提供了有力支撑。

伦敦金属交易协会（LBMA）的年度预测调查显示，2025年黄金价格可能触及每盎司3290美元的高点，平均价格预计为2736.69美元，较2024年上涨14.7%。虽然价格波动可能较大，但没有分析师预期年平均价格会超过3000美元。

除了美联储政策和供需关系，还有几个因素值得关注：

1. 地缘政治风险：在全球局势动荡的背景下，黄金作为避险资产的需求持续存在。美国与其他国家的关系、地区冲突等都可能成为推动金价上涨的催化剂。

2. 央行购金需求：全球央行持续增持黄金，不仅是为了分散储备资产，也是在当前“去美元化”趋势下的战略选择。这种长期需求对金价形成支撑。

3. 黄金开采难度：随着全球探明储量的减少，黄金开采难度和成本不断增加，这在一定程度上限制了供应，对金价形成支撑。

在当前复杂的市场环境下，黄金价格的走势将受到多重因素的影响。虽然美联储加息预期可能对金价构成短期压力，但强劲的央行购金需求、地缘政治风险以及黄金的稀缺性等因素，都为金价提供了长期支撑。

对于投资者而言，关注美联储政策动向的同时，也需要综合考虑全球经济形势、地缘政治变化等多方面因素，制定合理的投资策略。在不确定性较高的市场环境中，黄金作为避险资产的地位依然稳固。