进出口银行第二期债券：投资新宠？

进出口银行第二期债券：投资新宠？

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新浪网

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来源

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2025年1月16日，中国进出口银行将增发2024年第十三期金融债券，这是一只3年期固定利率金融债，票面利率1.67%，增发金额不超过50亿元。作为政策性金融债券，该期债券由国家给予信用支持，具有较高的安全性和流动性。

2024年，国内宏观经济处于弱修复进程中，央行坚持支持性货币政策立场，债券市场收益率呈现总体下行态势。进入2025年，在稳增长诉求增强、宏观政策加码背景下，国内需求有望进一步修复，但经济回升过程中仍需要宽货币相配合。

从债券市场供需来看，截至2024年末，境外机构在中国债券市场的托管余额为4.20万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为2.4%。其中，境外机构持有政策性金融债0.88万亿元，占比21.2%。这表明政策性金融债在境外机构投资组合中占据重要地位。

从多个维度分析，即将发行的第二期债券具有较高的投资价值：

1. 经济增长维度：当前宏观经济处于弱修复阶段，经济增长预期放缓，有利于债券市场表现。

2. 通胀维度：预计2025年全年核心CPI同比在0.5-0.8%，PPI同比在-1%-1%，低通胀环境有利于债券收益率下行。

3. 政策维度：货币政策维持稳健充裕，财政政策托底力量加大，政策环境有利于债券市场发展。

4. 汇率维度：虽然汇率承压可能对政策利率下调形成短期制约，但不会改变债券市场的长期趋势。

5. 利差维度：当前利率债（国债及政金债）的利率点位水平、期限利差、品种利差均处于较低水平，具有投资价值。

6. 情绪维度：高收益资产缺乏，多头情绪仍将大部分时间处于主导，市场情绪总体偏向乐观。

7. 供需维度：债券净发行量提升，但需求仍然旺盛，化债驱动下信用利差维持低位。

综合来看，即将发行的第二期债券具有较高的投资价值。对于追求稳定回报的投资者而言，该债券是一个值得关注的投资标的。然而，投资者也需关注短期市场波动，如政策利率下调预期、汇率变动等因素可能带来的影响。

总体而言，在当前宏观经济形势和政策环境下，政策性金融债券作为安全性高、收益稳定的金融工具，值得投资者重点关注。特别是对于风险偏好较低的投资者而言，该类债券能够提供稳定的回报和较好的流动性。