公司现金流好不好？抓住这5个重点

公司现金流好不好？抓住这5个重点

稳健的现金流是公司生存的基础，也是影响股票估值的重要因素。如何评估一家公司的现金流状况？本文将从五个关键点进行详细解析。

稳健的现金流，是公司生存的根基，公司破产的直接原因，一般都是源于现金流断裂。同时，现金流也是影响股票估值的重要因素。例如，台积电的历史市盈率估值远低于阿斯麦，其中的重要原因就是它的资本开支过大，自由现金流相对较弱。那么如何评估公司的现金流呢？我们需要抓住以下5个重点。

1、经营活动现金流

这是公司在日常经营过程中产生的现金流入和流出，如销售产品和购买原材料等。我们需要关注的是流入和流出的差额，也就是净流入。如果公司经营活动净流入从整体趋势来看高于净利润水准，是比较健康的状态。

2、投资活动现金流

投资活动现金流包括新建厂房、投资理财等。我们需要关注的是以固定资产交易为代表的资本开支。如果公司资本开支过高，烧掉大部分净利润，一方面会严重影响现金流，另一方面新建的生产设施在未来需要折旧，乃至面临更新换代的淘汰风险，进而影响净利润水准。这也是大部分重资产公司估值较低的原因。

3、融资活动现金流

融资活动现金流包括债务新增与偿还，股票发行与回购、支付股息等。我们需要关注的是股息支付和股票回购的情况。很多公司可能业绩长期不增长，但是通过发放股息来提高股东回报，通过股票回购来提升每股盈余，公司过往股价长期走势同样表现不俗。比较典型的如可口可乐、甲骨文等。

4、现金余额

这是公司帐面的现金以及随时可以变现的短期投资等。如果公司现金余额超过短期负债，流动性比较充足，短期偿债压力也较小。同时，如果现金余额能持续增长，也是非常好的信号。不过有些公司现金流非常强劲，因此经常进行回购和分红，现金余额可能反而比较少，因此我们在评估的时候可以考虑剔除股票回购和分红的影响。

5、自由现金流

很多美股上市公司会在财报中披露自由现金流，这是公司可以自由支配的现金，计算方法是用经营现金流减去资本支出。如果公司自由现金流持续高于净利润，且保持增长趋势，可能会比较有吸引力。同时，对于这类公司，市场可能也愿意给更高的估值。