科技创新与大宗商品：金融投资新风向
科技创新与大宗商品：金融投资新风向
在全球经济面临多重挑战与不确定性的情况下，科技创新与产业升级以及大宗商品市场的波动成为金融投资者新的关注焦点。一方面，5G、人工智能、半导体、新能源等行业提供了不少投资机会；另一方面，能源价格剧烈波动也带来了新的投资挑战。投资者需在全球视野下审视自己的投资策略，抓住这些领域的机遇并有效应对潜在的风险。
科技创新投资：新风向与新机遇
近年来，我国围绕金融支持科技创新，不断强化顶层设计，优化科技金融政策环境，科技信贷规模持续扩大，全面注册制改革落地实施，服务科技型企业的金融产品工具不断丰富，金融支持科技创新工作取得积极成效。
科技金融体系的建设成效
当前，我国已初步建成包括银行信贷、创业投资、资本市场、政府引导基金等在内的全方位、多层次的科技金融服务体系。
银行信贷方面：截至2024年一季度，高技术制造业中长期贷款、科技型中小企业贷款、“专精特新”企业贷款分别同比增长27.3%、20.4%、17.9%，明显高于各项贷款增速；科技型中小企业获贷率达到46.5%，较2017年末提升2倍。
创业投资方面：中国证券投资基金业协会数据显示，截至2024年5月，我国存续的创业投资基金共24262只，创业投资基金规模达3.26万亿元。
资本市场方面：科创板开通5年来，上市企业数量从首批的25家增长至如今的573家，总市值5.19万亿元，首次公开募股（IPO）募资总额累计9108亿元。作为支持“硬科技”企业高质量发展的主阵地，在科创板上市企业中，属于新一代信息技术产业等“硬科技”产业占比近89%。
政府引导基金方面：有关数据显示，政府引导基金目标规模自2017年末的9.5万亿元，增长至2023年年中的近13万亿元。
存在的问题与挑战
尽管我国科技金融体系已取得显著进展，但仍存在一些问题和挑战：
资本市场发展滞后：美国科技实力之所以处于全球领先地位，与其发达的资本市场密切相关。目前，我国科创债券和科创票据的发行主体主要是信用等级较高的金融机构或者投资公司，而真正由信用等级偏低的科技企业发行的高收益债券还非常少，高收益债券市场发展方面还处于起步阶段。
创投发展仍有较大空间：我国创投发展近30年，累计管理规模超14万亿，但总量规模仅有美国1/6，创新资本供给严重短缺，资金结构亟待优化。
国有资本的作用发挥不够：国有资本管理中较为强调保值增值；对于国有资本投资科技企业的事后审计巡查趋于严格，风险容忍度偏低，没有真正形成尽职免责的容错机制。
未来投资机会
公募基金普遍看好以下领域的投资机会：
AI和半导体：被视为长周期投资机会，相关上市公司可能持续受益于科技的持续进步。
新能源：可能迎来供给出清后的拐点，特别是在清洁能源转型的推动下。
中游制造：汽车零部件、器械设备、计算机设备、精细化工等多个领域都有值得挖掘的机会。
大宗商品市场：波动加剧与投资策略
世界银行最新一期《大宗商品市场展望》指出，去年全球大宗商品价格大幅下挫对压低整体通胀发挥了决定性作用，但目前趋于平稳，这可能使各国央行更难迅速降低利率。报告还指出，如果中东地区爆发大规模冲突，可能会中止过去两年的通胀下行趋势。
全球大宗商品价格走势
2022年年中至2023年年中，全球大宗商品价格暴跌近40%，帮助推动2022年、2023年全球通胀率降低了约2个百分点。
自2023年年中以来，世行大宗商品价格指数基本没有变化。
假定地缘政治紧张局势不再升级，世行预测2024年全球大宗商品价格将下降3%，2025年下降4%。
中东冲突对能源价格的影响
布伦特原油价格在本月早些时候飙升至每桶91美元，比2015-2019年的平均价格高出近34美元。
根据世行预测，如果未发生冲突造成供应中断的情况，2024年布伦特原油价格将保持在平均每桶84美元，2025年将下降至平均79美元。
但是，如果中东冲突进一步升级，石油供应中断可能会推高全球通胀。如果冲突引发中等程度的供应中断，今年布伦特原油平均价格可能升至每桶92美元。如果中断程度严重，则可能导致油价超过每桶100美元，将2024年全球通胀率推高近一个百分点。
其他大宗商品市场动态
黄金作为投资者寻求“避风港”的热衷选择，其平均价格预计将在2024年创下新高，然后在2025年略有回落。
中东冲突升级还可能推高天然气、化肥和粮食的价格。中东是重要的天然气供应地，全球20%的液化天然气贸易都要通过霍尔木兹海峡。如果液化天然气供应中断，化肥价格会大幅上涨，从而可能推高粮食价格。
关键金属价格上涨：铜是电网基础设施和电动汽车都需要的金属，其价格本月飙升至两年高点，预计2024年将上涨5%，2025年趋于稳定。铝价格预计2024年上涨2%，2025年上涨4%，铝价走强主要受到电动汽车、太阳能电池板生产和可再生能源基础设施建设的推动。
投资策略建议
能源市场：短期内应审慎对待原油股票和相关资产，建议关注油价下行带来的投资机会。同时，可以考虑多元化投资组合，以应对可能出现的市场波动。在选择个股时，建议关注那些在高油价环境下仍能保持较强盈利能力的企业，同时也要注意那些具备清洁能源转型能力的能源公司，它们可能在未来的市场中占据优势。
黄金市场：黄金在资产中具有特殊地位，在地缘政治和政策不确定（包括冲突）期间，其价格往往会上涨。一些发展中国家央行的强劲需求，加上地缘政治风险的加剧，预计将在2024年全年支撑黄金价格。
关键金属：加速绿色技术投资推高了对全球清洁能源转型至关重要的关键金属的价格。铜是电网基础设施和电动汽车都需要的金属，其价格本月飙升至两年高点，预计2024年将上涨5%，2025年趋于稳定。铝价格预计2024年上涨2%，2025年上涨4%，铝价走强主要受到电动汽车、太阳能电池板生产和可再生能源基础设施建设的推动。
结语
在全球经济面临多重挑战与不确定性的情况下，科技创新与产业升级以及大宗商品市场的波动成为金融投资者新的关注焦点。投资者需要密切关注市场动态，把握投资机会，同时也要注重风险管理，制定合理的投资策略。科技创新和大宗商品投资的未来趋势，强调风险管理的重要性。