投资干货铺 | 投资这类黄金ETF，可以对冲汇率风险？

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引用

东方财富网

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https://caifuhao.eastmoney.com/news/20240507103951322530540

投资黄金ETF，有哪些选择？

相较于实物黄金，黄金ETF无需贮存、买卖灵活，成为很多投资者资产配置之选。其实，投资黄金ETF，标的也有多种选择。

从现货和期货、国际和国内两个维度划分，可以分成四类标的。不同类型的黄金投资标的，走势可能有所差异，尤其是国内黄金和国际黄金，其走势可能会因汇率因素而有显著不同。

表：黄金的分类体系及对应的标的示例
资料来源：省心研究院

2023沪金表现更为强势，受到这个因素影响！

以沪金（即SHFE黄金）和COMEX黄金期货为例，2023年全年COMEX黄金期货累计上涨11.53%，同期沪金累计上涨16.78%，相对国际黄金表现更为强势。沪金相对走强的背后，与汇率有一定关系。

从两种黄金和汇率的全年走势看，2023年初人民币兑美元汇率有所升值，COMEX黄金期货走势相对沪金更强。2023年3到5月，人民币汇率相对稳定，两类黄金走势分化不大。2023年5月之后，国际黄金震荡走弱，但在人民币汇率相对贬值的背景下，沪金表现相对更加坚挺。

图：2023年COMEX黄金期货与沪金累计涨跌幅与人民币汇率全年走势

数据来源：同花顺，省心研究院，数据区间：2023/1/1-2023/12/31

为何沪金能够对冲汇率风险？

汇率的升值与贬值，简单来说可以理解成一国货币相对于另外一国货币“值不值钱”。比如人民币兑美元升值，可以类比为人民币相对美元更“值钱”了，反之则是人民币相对更“便宜”了。而黄金作为天然的货币，对一个国家本身流通的货币具有替代属性。当一个国家的货币更“便宜”了，那么相应的，黄金就更“贵”了。

具体看，当人民币升值（比美元更值钱），以人民币计价的黄金就不那么受到追捧，从而沪金表现可能不及国际黄金；相反，当人民币贬值，以人民币计价的黄金则更加受到市场关注，从而沪金可能相对国际黄金表现更好。