2024年并购潮下的资产收购：以安孚科技收购南孚电池为例

2024年并购潮下的资产收购：以安孚科技收购南孚电池为例

引用

东方财富网

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来源

1.

https://finance.eastmoney.com/a/202501303309849895.html

2.

https://finance.sina.com.cn/roll/2024-11-20/doc-incwschw5598263.shtml

3.

https://www.stcn.com/article/detail/1483904.html

4.

https://new.qq.com/rain/a/20250204A047WH00

5.

https://www.dehenglaw.com/CN/tansuocontent/0008/032803/7.aspx?MID=0902

6.

https://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202411/content_6987447.htm

7.

https://www.bain.cn/news_info.php?id=1902

2024年，中国并购市场迎来新一轮政策宽松周期。数据显示，全年A股市场共披露131单重大资产重组项目，其中四季度披露55单，较前三季度平均值增长117%。这一显著增长背后，是国家和地方层面一系列鼓励并购重组政策的出台和落地。

政策引领，并购市场迎来新机遇

2024年2月，证监会召开并购重组座谈会，随后陆续出台多项政策，包括允许收购未盈利资产、提高估值包容性、鼓励私募基金参与、创新支付工具等。这些政策被称为“并购六条”，旨在推动并购重组市场改革，提高市场效率。

各地积极响应，湖南、安徽、上海等地相继出台具体鼓励措施。同时，证监会各地派出机构、证券交易所、行业协会等通过举办线下会议等方式，协助进行政策宣讲和资源对接。

案例深度解读：安孚科技收购南孚电池

在这一轮并购潮中，安孚科技收购南孚电池的案例颇具代表性。安孚科技原主要从事传统百货零售业务，近年来面临市场竞争加剧、业绩持续亏损的困境。为谋求转型，公司于2021年启动对南孚电池的收购。

标的资产与估值

南孚电池是国内碱性电池龙头企业，拥有成熟的产品体系和品牌优势，市场占有率高。根据公开资料，南孚电池2020年营业收入为37.8亿元，净利润为5.1亿元，显示出良好的盈利能力。

交易结构与支付方式

安孚科技通过分步收购的方式，最终实现对亚锦科技（南孚电池母公司）的控股。具体交易结构如下：

1. 2021年9月，安孚科技以18.08亿元的价格收购亚锦科技15%的股权。
2. 2022年1月，安孚科技进一步收购亚锦科技36%的股权，交易对价为52.95亿元。
3. 2022年12月，安孚科技再次收购亚锦科技15%的股权，交易对价为28.5亿元。

整个交易过程中，安孚科技采用了现金支付和发行股份相结合的方式，既保证了交易的灵活性，又降低了资金压力。

交割条件与后续整合

根据协议，交割的前提条件包括：

• 相关政府部门的审批通过
• 亚锦科技完成对南孚电池的增资
• 安孚科技完成对亚锦科技的尽职调查

交割完成后，安孚科技将获得南孚电池的控制权，并将其纳入合并报表范围。同时，公司计划通过优化管理团队、整合销售渠道等方式，进一步提升南孚电池的市场竞争力。

行业趋势与展望

当前，并购市场呈现出以下特点：

1. 科技领域并购活跃：以半导体为代表的硬科技领域成为并购热点。数据显示，2024年披露的131单并购重组中，有6单涉及撤否IPO企业，其中4家来自科创板。

2. 跨境并购升温：2024年完成165单跨境并购项目，同比增长25%，交易金额达169.59亿美元，同比上涨34.81%。这反映出中国企业加速国际化步伐的趋势。

3. 并购与IPO形成互补：在IPO审核趋严的背景下，越来越多企业选择通过并购重组实现资本运作。但两者并非此消彼长的关系，而是相互补充，共同服务企业发展。

4. 风险控制仍是关键：根据《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》，在并购过程中需严格遵循真实性、洁净性原则，确保资产和风险的真实转移，防范道德风险。

展望2025年，在政策持续引导下，并购市场有望成为企业转型升级的重要渠道。产业并购、“硬科技”并购、市场化并购将成为主旋律，并购市场业务机会的增长也将进一步强化券商投行竞争力。