存款利率倒挂释放重要信号：经济复苏在即？
存款利率倒挂释放重要信号：经济复苏在即？
2025年2月，一则关于银行存款利率的新闻引发广泛关注：朔州农商银行发布公告，将1年期整存整取存款利率定为1.75%，而2年期利率却仅为1.45%。这一罕见的利率倒挂现象，不仅出现在短期存款中，该行的3年期、5年期存款利率也呈现倒挂状态。
这一现象并非偶然。招联首席研究员董希淼指出，这反映了银行对利率走势的研判。在当前经济形势下，银行预期未来利率将继续下行，因此主动减少吸纳当前利率较高的中长期存款。这种利率倒挂现象，实质上是银行优化资产负债管理、降低负债成本的主动行为。
从内部因素来看，这是银行强化资产负债管理、优化利率风险管理的自主决策。存款是银行负债的关键部分，下调存款挂牌利率，能够直接减轻银行特别是中小银行的负债成本。存款利率倒挂，从某种程度上体现了银行优化存款结构、降低负债成本的意图。
从外部环境看，中国人民银行多次公开表示，要进一步健全市场化的利率调控机制。2024年10月，多家国有大行已主动下调存款挂牌利率，其中5年期整存整取定期存款挂牌利率降幅最大。市场对降息预期的增强，也是存款利率倒挂现象出现的原因之一。
这一轮存款利率下调，背后折射出我国货币政策的转向。2025年，我国货币政策基调已明确为“适度宽松”。央行将综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，保持流动性充裕，金融总量稳定增长。
具体来看，降准即降低存款准备金率，一方面将向市场注入更多长期资金，满足企业和居民的融资需求；另一方面有助于银行降低资金成本，保持服务实体经济的持续性。目前，我国金融机构加权平均存款准备金率为6.6%，降准空间充足，预计2025年将多次实施。
降息则主要指降低存款利率和贷款利率。预计2025年央行将继续降低政策工具利率，引导银行降低存款利率，推动贷款市场报价利率（LPR）继续下降，进而降低贷款实际利率，减轻企业和居民的利息支出负担。
这一政策转向的背后，是当前经济形势的客观要求。从国内来看，经济恢复基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大。从国际来看，全球经济增速放缓，外部环境更趋复杂严峻。在这种背景下，适度宽松的货币政策有助于稳增长、促消费、扩内需，为经济复苏创造有利的货币金融环境。
对银行而言，存款利率下调有助于优化负债结构，降低负债成本。对储户而言，这意味着传统存款的吸引力下降，可能促使资金流向其他投资渠道，如理财产品、货币基金等。对整体经济而言，降息将降低社会融资成本，刺激投资和消费，助力经济复苏。
然而，存款利率下调也可能带来一些挑战。例如，可能会引发资金外流，对人民币汇率形成贬值压力。因此，央行在实施宽松货币政策时，需要平衡好稳增长与稳汇率的关系，既要推动经济复苏，又要防范汇率过度波动。
展望未来，专家普遍认为，2025年央行择机降息的概率较大。如果外部不稳定因素增多、国内经济下行压力增大，降息的时间点可能会提前，力度也可能加大。但具体时机和力度，还需要根据经济运行情况灵活把握。
对普通投资者而言，在市场无风险利率下行趋势下，如果追求稳健收益，除了存款，还可以考虑配置现金管理类理财产品、货币基金以及国债等产品。近期受市场资金面趋紧等因素影响，国债逆回购年化收益率上升较快，普通投资者可适当参与国债逆回购以获得稳健收益。如果投资者有较强的风险承受能力，可以适当增配股票、偏股型基金以及黄金产品。但投资理财一定不要盲目跟风，而是要从自身风险偏好、投资需求、投资能力等出发，做好适合个人和家庭的资产配置。