中天金融退市风波：企业风控敲响警钟

中天金融退市风波：企业风控敲响警钟

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新浪网

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来源

1.

https://finance.sina.com.cn/roll/2024-09-12/doc-incnxhkk3018748.shtml

2.

https://finance.sina.com.cn/stock/zqgd/2024-09-07/doc-incniwtk0403148.shtml

3.

https://www.sohu.com/a/808439311_246195

4.

https://www.stcn.com/article/detail/1312422.html

5.

https://new.qq.com/rain/a/20240905A0A69Y00

6.

https://new.qq.com/rain/a/20240527A0AL7800

2023年5月，曾被誉为“贵州第一股”的中天金融集团股份有限公司（以下简称“中天金融”）正式退出A股市场。这家成立于1978年、1994年就已在深交所主板上市的公司，因收购华夏人寿股权70亿元定金被长期占用未能收回、房地产市场总体下行等多重不利因素影响，最终资不抵债，大量债务逾期，股价持续低于1元，触发交易类强制退市。

中天金融的陨落，不仅令人唏嘘，更值得深思。作为贵州省第一家上市公司，中天金融的前身“黔中天”于1994年在资本市场挂牌上市，比贵州茅台还要早7年。2007年，房地产企业家罗玉平通过并购实现了借壳上市，并将公司更名为中天金融。2015年，罗玉平带领中天城投全面进入金融领域，并提出了“大金融、大健康、特色精品地产”的战略发展方向。2017年，罗玉平将上市公司更名为“中天金融”。

中天金融的困境始于一次过于激进的跨界投资。2017年11月，中天金融宣布计划斥资310亿元收购华夏人寿21%-25%的股权，并支付了70亿元定金。然而，这笔交易最终未能完成，70亿元定金也未能收回，成为中天金融危机的导火索。

这笔交易的风险在于：

1. 规模过大：2016年底中天金融的总资产约712亿元，而华夏人寿的总资产却高达3915亿元，是一次典型的“蛇吞象”式收购。

2. 资金压力：截至2016年底，中天金融的货币资金总额为96.54亿元，其中银行存款为86.96亿元。70亿元的定金给付给公司的现金流带来了极大压力。

3. 监管风险：2020年7月，银保监会宣布对包括华夏人寿在内的6家机构实施接管，这笔交易也令中天金融不堪重负。

除了投资决策失误，中天金融还未能有效应对房地产市场的下行风险。随着房地产行业景气度下滑，公司业绩持续恶化：

• 2021年亏损64.16亿元
• 2022年亏损160.50亿元
• 2023年亏损进一步扩大至181.44亿元，三年累计亏损超过400亿元

中天金融的资金管理问题也暴露无遗：

1. 定金无法收回：70亿元定金被长期占用，至今未能收回。

2. 债务负担沉重：截至2023年7月11日，中天金融等十三家公司资产总值为696.98亿元，负债总额为862.04亿元，净资产为-165.06亿元。

3. 现金流紧张：尽管2023年营业收入达151.61亿元，同比增长79.51%，但归属于母公司的净利润却亏损181.44亿元，同比降低13.05%。

面对困境，中天金融正在谋求重生。根据重整计划：

1. 引入战略投资者：粤民投另类投资（珠海横琴）有限公司被确定为战略投资者，将与贵阳市属企业合计以14亿元的价格认购中天金融20亿股转增股票。

2. 业务调整：公司将剥离地产业务，聚焦保险和证券业务。计划对中融人寿增资25亿元（未来3-5年可累计增资100亿元），对中天国富证券增资10亿元以内。

3. 重新上市目标：力争在3-5年内实现重新上市。

中天金融的案例为企业风险管理提供了重要启示：

1. 谨慎跨界投资：企业应充分评估自身实力和市场风险，避免盲目扩张。

2. 加强资金管理：建立健全资金管理制度，避免大额资金被长期占用。

3. 建立风险预警机制：及时预判市场变化，调整经营策略。

4. 控制财务杠杆：保持合理的资产负债结构，避免过度扩张。

中天金融的重整之路仍在继续，其最终能否重返资本市场，关键在于能否彻底解决历史遗留问题，重塑核心竞争力。这次事件不仅是一个企业的兴衰史，更是对中国企业界的一次重要警示：在追求多元化发展的同时，必须时刻保持对风险的敬畏之心。