中国央行再购金！黄金市场迎来新一轮牛市？
中国央行再购金！黄金市场迎来新一轮牛市？
2025年伊始，中国央行再次出手购金，引发市场广泛关注。根据最新数据显示，中国央行在2025年1月连续第三个月增持黄金，黄金储备增加16万盎司至7345万盎司。这一举动不仅体现了中国推进外汇储备多元化的决心，也反映了在全球经济不确定性和地缘政治风险加剧的背景下，黄金作为避险资产的重要地位。
黄金市场供需两旺
从全球范围来看，黄金市场的供需关系正在发生微妙变化。供应端相对稳定，主要来源于矿产开采、再生金以及央行售金等方面。根据世界黄金协会的数据，全球黄金年产量约为3500吨左右，受地质条件、开采技术、环保要求等多种因素制约，短期内难以大幅增加。
需求端则呈现出多元化特征。珠宝制造作为传统需求领域，受全球经济状况、消费者信心及文化习俗等因素影响较大。2024年，受高金价影响，全球金饰需求疲软，前三季度中国金饰需求总量仅为373吨，创下2010年以来最疲软的前三季度表现。
然而，投资需求的强劲增长弥补了金饰需求的不足。2024年中国金条金币投资需求达到253吨，创下十一年以来新高。同期，中国市场黄金ETF总持仓激增30吨。全球央行也在积极增持黄金储备，2024年前三季度净购黄金量超过670吨，其中中国、印度等新兴市场国家表现尤为突出。
中国黄金市场呈现新特点
在中国市场，黄金消费和投资呈现出明显的分化态势。高金价削弱了金饰消费者的购买力，但同时也激发了投资者对黄金的兴趣。2024年，人民币金价飙升28%，成为国内表现最好的资产之一。
银行纷纷调整黄金业务政策以应对市场变化。例如，中国银行将积存金起购金额上调至700元，招商银行则大幅下调黄金账户定期年化利率至0.1%-0.3%区间，活期利率更是降至0.01%。这些调整反映出银行在金价持续上涨背景下的应对策略。
值得关注的是，监管层释放政策红利，为黄金市场注入新活力。2025年2月，国家金融监督管理总局批准10家保险公司开展黄金投资试点业务，理论上可为黄金市场带来近2000亿元的新增资金。这一举措有望进一步推动黄金市场的繁荣发展。
未来走势展望
展望未来，黄金市场仍面临诸多不确定性。从长期来看，黄金作为避险资产的需求有望持续增长。美联储降息周期、地缘政治风险、全球经济放缓等因素都将支撑黄金价格。国际投行高盛预测，2025年黄金价格有望突破3000美元/盎司。
然而，短期市场也存在调整风险。兴业研究指出，黄金的估值和技术指标已显示出超买迹象，当金价季度滚动涨幅达到10%-20%时，通常会出现调整。投资者在把握黄金投资机会的同时，也需警惕市场波动带来的风险。
世界黄金协会预计，2025年中国黄金需求关键领域的波动性将有所降低。金饰需求虽继续下滑但幅度收窄，黄金投资需求保持稳定。随着利率进一步下降和本币潜在波动，黄金投资需求有望得到持续支撑。
总体来看，中国央行连续购金行为反映了对黄金避险属性的认可，不仅提振了国内市场黄金投资情绪，也对全球黄金价格产生了显著影响。在多重利好的推动下，黄金市场有望延续强势表现，但投资者仍需谨慎对待短期市场波动。