谢尔比·戴维斯教你如何避免投资中的"双杀"

谢尔比·戴维斯教你如何避免投资中的"双杀"

引用

格隆汇

等

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来源

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在股市投资中，"戴维斯双杀"是一个令投资者闻之色变的术语。它指的是当公司业绩下滑时，不仅每股收益（EPS）减少，市场给予的估值（市盈率PE）也会下降，从而导致股价遭受双重打击，出现大幅下跌。这种效应可能让投资者的资产在短时间内大幅缩水，因此了解并避免戴维斯双杀对于投资成功至关重要。

2008年全球金融危机期间，A股市场就上演了一场典型的戴维斯双杀。在2006、2007年的牛市中，市场整体估值被持续推高，投资者对上市公司业绩增长抱有极高的预期。然而，随着金融危机的爆发，企业盈利开始恶化，而市场预期也在恐慌情绪的驱动下迅速下滑。这种业绩下降和估值跌落的双重打击，导致股价在短时间内出现断崖式下跌。

当前，创业板中的一些高估值个股可能正面临着戴维斯双杀的风险。数据显示，2013年创业板整体净利润仅同比增长约20%，但整体市盈率却高达近60倍，部分龙头股如乐视网、掌趣科技等估值甚至超过100倍。根据成长股PEG理论，如此高的估值需要相应的业绩增速支撑。然而，这些公司能否保持每年翻倍的利润增长，值得高度怀疑。

1. 关注可持续成长性：投资者需要区分可持续的高质量成长与不可持续的成长。只有那些在竞争中持续获胜、市场占有率不断提升的公司，才能为投资者带来长期回报。盲目给予不切实际的高预期，可能会带来严重损失。

2. 谨慎对待高估值个股：在当前市场环境下，高估的股票比低估的更为常见。投资者需要确信所投资的公司能够通过持续成长来消化高估值，或者所投资的股票本身就被市场低估。

3. 选择具有核心竞争力的企业：以白酒板块为例，尽管受到各种利空消息的影响，但由于其独特的品牌影响力和文化内涵，整体估值仍维持在合理水平。这说明具有核心竞争力的企业更能抵御市场波动。

4. 理性看待市场预期：投资者应该明白，市场只会给予那些明确可预期的成长以溢价。对于那些不确定性较高的所谓"成长股"，需要保持足够的警惕。

在投资中，避免戴维斯双杀的关键在于理性分析公司的基本面，不被市场的短期情绪所左右。投资者应该关注公司的可持续成长潜力，选择具有核心竞争力的企业，并对高估值保持足够的警惕。只有这样，才能在变幻莫测的股市中立于不败之地。