元宵节后钢铁行业复工会带来哪些影响？
元宵节后钢铁行业复工会带来哪些影响？
元宵节过后，钢铁行业上下游产业链逐渐恢复生产。根据卓创资讯调研数据显示，春节期间停工的企业陆续在正月初八至正月十二恢复，而下游工地开工不足10%。预计到2月底需求将复苏到偏正常水平，短期内供需不匹配可能导致价格弱势震荡。随着3月中旬终端企业的全面恢复，市场行情有望迎来反弹。你认为这种情况下，钢铁价格会如何波动呢？
钢铁行业复工情况
春节前后，钢铁行业的生产活动呈现出明显的季节性特征。春节期间，长流程产品企业（生铁、板材）开工率维持在80%-95%的正常水平，而调坯企业和短流程产品企业（部分型钢、带钢、涂镀、螺纹钢和焊管）则选择停产。
多数焊管和涂镀企业于正月初八至正月十二期间恢复生产，而调坯型钢、带钢和焊管等企业则计划在元宵节后到2月下旬陆续恢复正常生产水平。这种分阶段的复工安排，反映了钢铁行业不同企业类型对市场需求的差异化响应。
复工对钢铁价格的影响
钢铁行业的复工进程对市场价格产生了显著影响。节后钢材产品价格呈现涨跌不一的态势，整体表现为震荡调整。其中，钢坯和板材品目节前受期货带动价格上涨，但节后因需求恢复缓慢，价格出现高位回落。相比之下，型管、螺纹、不锈钢和工业线材等品目在成品整体高企的背景下，节后价格小幅补涨。
从调整幅度来看，除铁矿石外，其他品种节后价格调整幅度均在1%以内。铁矿石节后在铁水产量回升和本身供应压力不大的背景下，价格涨幅较明显，较节前涨幅达到1.89%。
节后钢材企业库存普遍增加，其中螺纹钢、结构钢、工业线材企业库存增幅最为显著，较节前库存增幅达到45%-76%。这主要是因为春节期间这部分企业生产维持正常，而终端需求尚未恢复，导致企业库存增加较多。
与去年同期相比，钢厂废钢铁库存明显偏低，据了解主要是钢厂对后期信心不足，因此对原料储货意愿下降。市场库存方面，节后钢材品种市场库存呈现季节性增加，较节前增幅4.02%-50%。库存较去年同期相比，钢坯、带钢、中厚板、冷轧板卷等产品较去年同期偏高，较去年高20万-44万吨。而螺纹钢和热卷等品目库存较去年低60万-137万吨左右，主要是节前价格拉高，市场对节后信心不足，贸易商冬储储量下滑。
综合来看，元宵节后钢材供应将陆续恢复至正常水平。而终端需求预估在3月月初才能陆续恢复至正常开工水平。短期供应恢复进度快于需求恢复，供需不匹配对价格支撑不足。但从成本来看，成本高企对价格仍有一定支撑。短期行情或弱势震荡调整。2月下旬随着需求的逐步复苏，行情有一定的上涨预期。
钢铁行业整体形势与展望
2024年，钢铁行业面临供需两弱的格局，钢企盈利情况明显分化，对外部融资依赖度升高。尽管资金面相对宽松，但行业景气度复苏的不确定性仍然较大，特别是产品结构一般、成本控制能力弱、债务期限结构不合理或在建拟建项目投资规模大的钢企，面临的流动性压力或将进一步加大。
从数据来看，2024年上半年，钢铁行业主要下游消费领域需求整体处于“弱复苏”状态，钢材价格进一步下跌，行业供需两端所承受的压力未减。样本企业营业总收入及营业成本分别同比下降5.85%和5.70%，毛利率延续下滑态势，平均毛利率水平较上年同期下降0.71个百分点。
尽管面临压力，部分企业依靠产品高端化优势和成本控制优势保持盈利。例如，宝钢股份依靠显著的产品优势和成本控制，保持了盈利状态。而拥有控股或参股矿山，或布局其他优质非钢产业的企业，如包钢股份、攀钢集团等，通过业务结构多元化弥补了钢铁板块的亏损。
从财务数据来看，样本企业净利润同比减少约32%，行业内企业面临的经营压力上升。同时，样本企业经营活动净现金流同比下滑10.74%，但多数企业仍保持较好的经营性净流入水平，为正常经营及债务到期偿还提供一定支撑。
投融资活动方面，由于产能搬迁接近尾声，钢企普遍选择缩减投资支出。尽管如此，2024年上半年样本企业投资活动现金净流出规模仍同比增长，显示出钢企对外部融资的需求回升。
结论是，2024年钢铁行业面临供需两弱的格局，财务表现进一步弱化，但高端产品占比高、拥有资源和区位优势的企业降幅相对小，抵抗周期性波动的能力更优。未来，行业景气度复苏程度存在较大不确定性，需重点关注可能面临的外部融资波动及流动性冲击风险。
未来展望
展望2025年，在钢材整体需求未有增量，产能过剩问题依旧突出，钢铁行业供需格局亟待改善。房地产投资持续下滑，虽然稳地产政策力度空前，但市场修复“回稳”尚需时日。特朗普的强势回归，对钢材出口影响几何？西芒杜铁矿预期2025年投产，对铁矿供给是否有较大增长？双焦原料价格中枢价格如何演绎？产能利用率和吨钢盈利情况会咋样？带着诸多问题，我们一起进入2025年国内钢材市场形势探讨。
2024年是新中国成立75周年，是实施“十四五”规划的关键一年，坚持稳中有进，高质量发展扎实推进，加大宏观调控力度，有效应对风险挑战，国民经济运行总体平稳。2024年前三季度GDP累计增长4.8%，增速较上年同期下降0.4个百分点，要实现全年的增长目标比较艰巨，需要依靠增量政策缓解压力。12月份中央经济工作会议，对2025年经济工作作出部署，要实施“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。
2024年钢价整体呈现震荡下移，按季度来看，第一个季度1-3月份，年初至春节前后，贸易商休市歇业，钢市有价无市。元宵节后，终端需求启动迟缓，地方化债财政吃紧，盘面空头势力强劲，期现同频震荡下行。第二季度4-6月份，受宏观政策加码托底，万亿超长期特别国债，超百城下调房贷利率，部分钢企实施减产措施，现货报价止跌上涨，但6月份全国进入汛期，基本面供强需弱，各地钢价止涨回跌。第三季度，梅雨结束高温无缝衔接，终端户外施工受限，旧标螺纹跌价抛售，螺纹钢价快速下跌，8月中旬钢价跌出年内新低。市场在9月份低产量、低库存背景下，盘面多头势力加持下，钢价震荡上涨运行。第四季度是10-12月份，受宏观利好政策“多箭齐发”，降息、降准、降存量房贷利率，增发国债、地方债等，钢价迅速大幅反弹，随后受盘螺两次砸盘，市场情绪恐慌，拖累钢价接连下行。12月中下旬，北方需求逐步萎缩，钢企减产检修范围扩大，基本面供需双弱格局，市场操作谨慎，冬储情节远逊往年，钢价窄幅震荡调整。
国家统计局数据显示，2024年11月份，我国粗钢产量7840万吨，同比增长2.5%；11月份全国粗钢日均产量261.3万吨，环比下降1.1%；1-11月，我国粗钢产量92919万吨，同比下降2.7%。11月份，我国生铁产量6748万吨，同比增长3.9%；11月份生铁日均产量224.9万吨，环比下降0.8%；1-11月，我国生铁产量78277万吨，同比下降3.5%。11月份，我国钢材产量11881万吨，同比增长5.1%；11月份钢材日均产量396.0万吨，环比上升2.8%；1-11月，我国钢材产量128304万吨，同比增长0.9%。
截止2024年12月26日，全国主要样本城市螺纹钢累计库存281.39万吨，周环比下降4.72万吨；线材累计库存45.31万吨，周环比增加1.49万吨；五大钢材品种累计库存767.98万吨，周环比下降9.34万吨。
海关数据显示，2024年11月中国出口钢材927.8万吨，较上月减少190.4万吨，环比下降17%；1-11月累计出口钢材10115.2万吨，同比增长22.6%。分品种看，年内板材出口增长显著，前三季度，中厚宽钢带（38.8%）、热轧薄宽钢带（40%）、镀锌板（16.4%）、焊接钢管（15.1%）同比增幅居前，贡献了钢材出口的主要增量。具体分析来看，2024年全球制造业指数稳中回升，钢材外需景气度有所恢复，叠加人民币汇率偏弱，以及国内外价差优势，国内钢企出口订单指数大幅回升，钢材出口竞争力较强，赢得了大量海外出口订单，预计2024年·全年钢材出口量有望达到1.1亿吨左右，纵观历史出口数据来看，2015年钢材出口11239万吨处于历史最高，2016年钢材出口10849万吨历史次之，而2024年钢材出口量或将超越2016年，略低于2015年，可能位居历史次高水平。
2024年11月中国进口钢材47.3万吨，较上月减少6.3万吨，环比下降11.8%；1-11月累计进口钢材619.4万吨，同比下降11.3%。今年钢材进口量继续下降，创下有数据跟踪2001年以来进口量最低值。钢材进口主要包括热卷、中厚板、管材等钢铁产品，多以附加值较高的品种为主。其中，中厚板、管材主要来自日本新日铁；热轧板卷主要来自韩国Posco及中国台湾中钢集团。
从下游需求来看，除房地产外，基建、汽车、造船、家电、出口等领域均呈现同比增长态势。汽车方面，2024年11月汽车产销分别完成343.7万辆和331.6万辆，1 - 11月分别完成2790.3万辆和2794万辆，同比分别增长2.9%和3.7%。造船方面，2024年1-11月全球船厂共交付新船2672艘，共计82,837,653载重吨。与2023年同期的全球新船交付订单2400艘，共计82,080,257载重吨相比较，数量同比上升11.33%，载重吨同比上升0.92%。水利方面，2024年1-11月完成水利建设投资10938亿元，同比增长8.5%，提前一个月实现全国水利建设完成投资1万亿元以上的年度目标任务，超过去年水平，再创新的历史纪录。家电方面，2024年1-11月，空调产量24237.4万台，同比增长9.4%；冰箱产量9588.5万台，同比增长8.1%；洗衣机产量10458.2万台，同比增长6.3%；彩电产量产量18576.4万台，同比增长3.6%。铁路方面，2024年1-11月，全国铁路完成固定资产投资7117亿元、同比增长11.1%，现代化铁路基础设施体系建设高质量推进，较好地发挥了铁路投资对全社会投资的有效带动作用。出口方面，海关总署统计数据显示，11月份，我国出口钢材927.8万吨，同比增长15.9%，增幅较上月下降24.9个百分点；1-11月，我国出口钢材10115.2万吨，同比增长22.6%。
综合来看，元宵节后钢材供应将陆续恢复至正常水平。而终端需求预估在3月月初才能陆续恢复至正常开工水平。短期供应恢复进度快于需求恢复，供需不匹配对价格支撑不足。但从成本来看，成本高企对价格仍有一定支撑。短期行情或弱势震荡调整。2月下旬随着需求的逐步复苏，行情有一定的上涨预期。