美农部报告出炉：未来三年大豆期货怎么走？

美农部报告出炉：未来三年大豆期货怎么走？

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来源

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https://new.qq.com/rain/a/20250115A01EEA00

2.

https://heritagegrain.com/

3.

https://www.usda.gov/about-usda/general-information/staff-offices/office-chief-economist/commodity-markets/wasde-report

4.

https://www.fas.usda.gov/regions/thailand

2025年2月11日，美国农业部（USDA）发布了最新的《世界农业供需预测》（WASDE）报告，对全球大豆市场的供需格局进行了全面评估。结合近期市场动态和机构分析，未来三年（2025-2027年）大豆期货价格走势预测如下：

1. 价格区间

   • 美豆主力合约：预计全年波动区间为【1000-1200美分/蒲式耳】（约合人民币2800-3600元/吨），南美天气风险与美豆库存低位是核心支撑[1][6]。
   • 国内豆一期货：受进口成本传导及政策支撑，主力合约（如2505）或运行于【3800-4200元/吨】，高蛋白豆与压榨需求分化明显[1]。

2. 关键驱动因素

   • 南美供应：巴西大豆产量预计达1.8亿吨（创纪录），但收割延迟可能短期推升价格；阿根廷干旱若持续，或引发全球库存紧张预期[1][2]。
   • 政策扰动：中美贸易关税调整、中国储备投放节奏及巴西港口物流效率将直接影响进口成本[1][6]。
   • 需求韧性：中国生猪产能恢复带动豆粕刚需，但菜粕替代比例提升可能压制涨幅[1][2]。

1. 长期趋势

   • 全球供应增速超需求：巴西耕地扩张（退化牧场转产）、非洲及俄罗斯种植面积增长，叠加转基因技术提升单产，全球大豆产量或持续增长[2][6]。
   • 价格中枢下移：美豆主力合约或回落至【900-1100美分/蒲式耳】，国内豆一期货或承压至【3500-3900元/吨】[2]。

2. 结构性机会

   • 区域价差扩大：巴西出口份额占比提升至60%以上，美豆溢价收窄，关注跨市场套利机会[2]。
   • 极端天气风险：拉尼娜/厄尔尼诺转换期可能阶段性推升价格，但丰产预期下反弹高度受限[2][6]。

1. 市场新平衡

   • 巴西主导定价权：巴西大豆出口占比或超65%，其成本优势（约8.5美元/蒲式耳）成为全球价格锚[2]。
   • 需求增速放缓：全球肉类消费增长趋缓（1%-2%），豆粕需求增速或低于供应扩张速度，库存压力显现[2]。

2. 价格展望

   • 美豆区间：【800-1000美分/蒲式耳】，国内豆一期货或下探【3200-3600元/吨】。
   • 政策托底效应：中国转基因大豆商业化推广、种植补贴等政策可能缓解下行压力，但难改长期宽松格局[2][6]。

• 天气黑天鹅：南美干旱、北美飓风等极端天气可能导致价格短期剧烈波动[1][2]。
• 地缘政治：中美贸易摩擦、巴西国内政策调整（如出口税）或冲击供应链[1][6]。
• 生物燃料需求：若全球能源转型加速，豆油制生物柴油需求激增可能扭转供需预期[2]。

• 短期（2025）：逢低布局多单（美豆1050美分/蒲式耳下方），关注南美天气炒作窗口[1][6]。
• 中长期（2026-2027）：逢高沽空为主，配置豆粕ETF（159985）对冲通胀风险[2]。

以上预测综合供需、政策及市场情绪，建议持续跟踪USDA报告、中国养殖存栏数据及南美种植进度[1][2][6]。