“一行一局一会”齐发力，2025年股市迎来多重利好

“一行一局一会”齐发力，2025年股市迎来多重利好

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新浪网

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来源

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https://finance.sina.com.cn/roll/2025-01-17/doc-ineffpzi5559909.shtml

2.

https://m.21jingji.com/article/20250113/herald/249d2eb7ee0e10254cb9ab36fef18f00.html

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https://www.yicai.com/news/102448384.html

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https://finance.sina.cn/2025-01-20/detail-inefrhrw0279430.d.html?from=wap

2025年伊始，“一行一局一会”（央行、证监会、银保监会）相继召开工作会议，释放出金融政策将“更加积极有为”的强烈信号。其中，央行明确将实施适度宽松的货币政策，择机降准降息；证监会强调加大逆周期调节力度；银保监会则延长了保险公司偿付能力监管规则过渡期。这些政策组合拳将为A股市场带来新的发展机遇。

1月3日至4日召开的央行工作会议明确提出，2025年将实施适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。这一政策转向引发市场广泛关注。

上海金融与发展实验室特聘高级研究员任涛表示，春节前夕，取现及税期等因素可能对流动性产生扰动，此时通过降准进行对冲尤为必要。预计降准先于降息落地的可能性较大，且春节前降准的概率较高。

除了传统的降准降息工具，央行在2024年12月还创新性地开展了1.4万亿元买断式逆回购操作，净买入债券面值达3000亿元。这一新型货币政策工具的运用，为稳定金融市场提供了更多选择。

中信证券首席经济学家明明预计，在货币配合财政、增加流动性供给的诉求下，2025年央行将继续加大国债净买入规模。同时，在MLF存量逐步回笼的过程中，预计央行也会加大买断式逆回购的投放力度来弥补中长期流动性缺口。

证监会2025年系统工作会议指出，2025年我国宏观政策取向将更加积极有为，超预期逆周期调节力度加大，各方合力稳市机制更加健全。会议强调，要坚持全面理性客观辩证看待形势，既要正视风险挑战，做好应对风险的充分准备，更要坚定信心，扎扎实实办好自己的事，以自身发展的确定性应对外部环境的不确定性。

银保监会方面，为缓解新旧规则切换对保险公司的影响，决定将原定于2024年底结束的偿付能力监管规则（Ⅱ）过渡期延长至2025年底。这一政策调整体现了监管部门在推动行业转型升级的同时，也充分考虑了市场实际情况，有助于维护金融稳定。

在政策利好的推动下，A股市场有望迎来新的发展机遇。瑞银证券预测，2025年沪深300指数的每股盈利增长将从2024年的1%提升至6%。同时，无风险利率下降、财政政策支持、个人投资者净流入以及“耐心资本”入市等因素，都将为市场估值带来上行空间。

具体来看，2024年前三个季度，全部A股的盈利勉强维持正增长。虽然整体增速接近于零，但在低基数效应以及更多支持政策的推动下，预计2025年A股盈利将实现小幅回升。非金融A股的营收可能增长约4%，利润率也将持续改善。

从估值角度来看，目前A股市场的股权风险溢价仍比长期均值高出1.2个标准差，表明市场整体风险偏好仍有提升空间。五个潜在的估值重构催化剂值得关注：盈利增长复苏、无风险利率下降、更明确的财政支持、强劲的个人投资者净流入以及全球投资者回归。

展望2025年，兼具前瞻性、针对性、协同性的金融政策组合拳，将进一步助力完成全年经济社会发展预期目标。在政策的有力支持下，A股市场有望延续向好态势，为投资者带来新的机遇。

需要提醒的是，虽然政策面持续向好，但市场走势仍受多种因素影响，投资者在把握机遇的同时，也需保持理性，做好风险管理。