上期所氧化铝期货暴跌4%！背后真相揭秘

上期所氧化铝期货暴跌4%！背后真相揭秘

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21经济网

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https://m.21jingji.com/timeline/c70f3081ad26dffb02873a846522e5a0.html

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https://finance.sina.com.cn/money/future/indu/2025-02-07/doc-ineirwna0002096.shtml

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http://quote.eastmoney.com/unify/r/113.aom?jump_to_web=true

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https://m.10jqka.com.cn/20250114/c665461884.shtml

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https://m.mysteel.com/hot/483880.html

2月13日，上海期货交易所氧化铝期货主力合约（AO2505）暴跌4.03%，收报3387元/吨，创下2024年9月以来新低。这一暴跌引发市场广泛关注，投资者纷纷关注背后的原因和未来走势。

此次暴跌的主要原因是供应过剩。春节假期后，前期高价刺激氧化铝企业提高开工率，新产能陆续投放市场，导致供应迅速转向宽松。据中泰期货分析师彭定桂介绍，去年12月以来，新产能投放基本完毕，使得供应过剩压力显现。

与此同时，氧化铝生产成本也在下降。铝土矿价格从前期的100美元/吨降至85美元/吨，成本支撑力度减弱。目前，氧化铝行业平均生产成本在2800-3200元/吨，现货价格已接近成本线。

需求端同样表现疲软。春节假期后，下游电解铝厂补库行为并不活跃，仅有少数铝厂维持正常采购，成交价格继续下跌。虽然四川、广西等地有电解铝企业复产计划，但整体需求增长有限。

从持仓数据来看，市场情绪明显偏空。主力合约持仓呈现净空头状态，空单持仓量显著高于多单，且套保盘介入进一步压制了价格反弹的可能性。

短期来看，氧化铝期货价格仍面临下行压力。基本面宽松、库存累积以及成本下行趋势下，市场看空情绪浓厚。不过，山西等主产区因亏损扩大减产，或铝土矿供应出现扰动，可能触发短期反弹。

中期来看，随着1月山东、山西新增产能顺利释放，氧化铝基本面转向宽松，库存开始累积。但中部产区是否会大范围减产、矿价下行节奏以及外采矿新项目的投产进度仍有变数，可能带动氧化铝开启阶段性反弹行情。

长期来看，随着电解铝产能见顶，氧化铝存量产能市场竞争将更加激烈，新旧产能更替阶段，氧化铝价格调整周期可能比较漫长。新增产能会倒逼高成本产能出清，氧化铝价格可能持续低于中部产区边际生产成本线。

投资者需密切关注成本线附近的减产信号或政策变化，把握可能的阶段性反弹机会。但中长期仍应以偏空思路对待，建议关注盘面阶段性反弹后的做空机会。