巴菲特教你玩转全球股市
巴菲特教你玩转全球股市
2024年，全球股市迎来了一轮强劲上涨。截至12月27日，MSCI全球股票指数较去年年底上涨19.8%，涨幅与2023年相当。在全球主要经济体中，超过一半的国家股市创下历史新高。在这样的市场环境下，被誉为“股神”的沃伦·巴菲特的投资理念和动向备受关注。
巴菲特的投资智慧
巴菲特的投资理念主要体现在以下几个方面：
长期投资，不被市场波动影响：巴菲特认为，股票不仅仅是可以买卖的证券，实际上代表的是对公司所有权的证书，是对公司的部分所有权。作为公司所有者，我们持有部分的价值应该随着公司价值的增长而增长，而不是单纯靠股票换手买卖来实现增长，所以他坚持长期投资。有人曾做过统计，巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年。
安全边际理念：巴菲特认为，最终决定公司股价的是公司的实质价值。股票价格围绕“内在价值”上下波动；股票价格长期来看有向“内在价值”回归的趋势；当股票价格低于内在价值时，就出现了投资机会。因为股票的内在价值是看不到摸不着的，对股票价值的估计只能是大概准确，不可能是绝对准确，因此我们必须在买入价格上留有很大余地，这样万一错误地高估了，也能保证你的买入价格相对于价值而言还是相当便宜的，仍有可能取得不错的回报。
投资具有核心竞争力的优质公司：巴菲特的投资主线就是寻找有巨大“护城河”的公司。他强调集中投资。既然看中了一只股票，为什么不能重仓投资；既然无法确认一家公司的优劣，那为什么还要少量买入。集中投资就是要尽可能发挥资金的优势，实现资金回报的最大化，而且通过集中投资，投资金额越大态度也就越慎重，这才是成功之道。
不投资看不懂的公司：巴菲特多次提到这个标准，总结为投资好生意+好管理层+大公司。在沃顿商学院做讲座时，他也是一边拿着可乐，一边说着为什么他所以如此看好可口可乐的股票，首先他自己喜欢可乐，说没有可乐活不下去。他认为，像可乐这样的饮料是一个具有相当长期稳定性的产业。其次，可口可乐公司是当之无愧的满足“巴菲特选股三步曲”全部要求的超级明星企业。“第一步，选择具有长期稳定性的产业；第二步，在产业中选择具有突出竞争优势的企业；第三步，在优势公司中优中选优，选择竞争优势具有长期可持续性的企业。”
逆向投资，在市场低迷时买入：在市场低迷、人人自危的时候，巴菲特能够从容不迫的买入具备安全边际的股票。当市场一片乐观，大家盲目跟风杀入股市、寻求短线暴利之时，巴老却能及时收手、激流勇退、冷静出局，这一点正是股神的过人之处。
2024年全球股市走势分析
2024年全球股市的上涨主要得益于美国经济的强劲表现。美国投资公司哈里斯联合公司的副董事长大卫·赫罗表示，“家庭和企业的资产负债表的稳健和坚挺的就业表现亮眼”。此外，全球主要央行的降息政策也为股市上涨提供了动力。美国在9月至12月启动1%的降息，欧元区和英国也相继降息。在“适温经济”状况下，股票被大量买入，同时资金也流向了利率下降受益的黄金和公司债。
巴菲特最新投资动向
根据伯克希尔·哈撒韦公司发布的2024年第三季度13F持仓报告，巴菲特对投资组合进行了调整：
减持苹果和美国银行：尽管苹果仍是伯克希尔的第一大重仓股，但持仓数量已从年初的9.06亿股骤降至3亿股，第三季度减持高达1亿股。美国银行方面，10月份以来的监管文件显示，巴菲特继续减持美国银行的持股，由于持股比例降至10%关键门槛以下。
新进达美乐披萨、PoolCorp：伯克希尔第三季度新加仓了超127万股消费股公司达美乐比萨股票，持股比例约3.65%，以及泳池设备批发商PoolCorp约1%的股份。
达美乐披萨的成功，简单来说归功于其高效的供应链管理。通过自建工厂生产原材料并分享给供应商，达美乐创造了超过60%的营收（类似蜜雪冰城）。此外，达美乐还与加盟商签订“利益共享协议”，将供应链生意税前盈利的50%分享给加盟商，从而提高了加盟商的忠诚度和续签率。近些年，达美乐不断扩展其外卖和在线订餐渠道，以满足消费者日益增长的便利需求。据行业分析，快餐行业近年来受到疫情影响，许多顾客转向外卖，这为像达美乐这样的品牌带来了机会。老巴增持达美乐比萨，一定程度或说明其关注美国餐饮外卖行业的前景。此外，近些年来达美乐在中国市场的扩张表现也还不错。达美乐经营商达势股份方面表示，目前中国已成为达美乐在全球扩张最迅猛的市场，门店数量已经突破了1000家。未来的目标5000家店。
PoolCorp是全球最大的泳池行业批发分销商（美国业务占九成），简单理解就是一个卖泳池相关产品的二道贩子，链接上游厂家和下游服务商。在美国泳池行业收入主要由三部分组成：新建泳池，泳池重建和更换保养，前两者与经济周期和房屋市场景气度严密相关，而后者的消费属性则更多。前几年由于疫情影响，房主改善居家生活泳池意愿提升，所以此前公司业绩还不错。近几年由于高息高房价业绩承压很厉害，后续伴随着利率的下降，市场的需求也有望有所恢复。伯克希尔布局Pool，从一定程度上来看，或许也有着对于后续利率调整的考量。
对投资者的启示
在当前全球股市普遍上涨的背景下，巴菲特的投资理念依然具有重要参考价值：
保持理性，不被市场情绪左右：尽管全球股市表现良好，但巴菲特依然坚持自己的投资原则，不盲目追高，而是根据公司的内在价值进行投资决策。
关注优质公司，不随波逐流：在减持科技股的同时，巴菲特选择投资具有稳定商业模式和良好发展前景的公司，如达美乐披萨和PoolCorp。
注重安全边际，留有余地：即使在市场上涨时，巴菲特依然坚持安全边际原则，选择在合理价位买入优质公司股票。
做好长期投资准备：巴菲特的投资理念始终强调长期投资，不追求短期收益，而是关注公司的长期发展。
在全球股市持续上涨的背景下，巴菲特的投资理念和动向为我们提供了重要的启示。在追求短期收益的同时，更应关注公司的内在价值和长期发展前景，保持理性和冷静的投资态度，才能在变幻莫测的市场中实现财富的稳健增长。