价值平均定投与动态平衡的巧妙结合

价值平均定投与动态平衡的巧妙结合

引用

新浪网

1.

https://finance.sina.com.cn/stock/stockzmt/2025-01-15/doc-ineeyzve1317940.shtml

在基金投资的道路上，投资者总是希望能找到一种既能稳健增值，又能有效控制风险的方法。本文将介绍两种可以相互配合、让你的投资更上一层楼的策略：价值平均定投（Value Averaging）和股债组合动态再平衡（Dynamic Rebalancing）。

价值平均定投：告别“傻傻买入”

说起基金定投，大家可能最熟悉的是“定期定额”，也就是每个周期投入固定的金额。而价值平均定投则是一种更为精细化的策略。它的核心理念是：让你的基金账户在每个投资周期内增长一个固定的价值，而不是投入固定的金额。

价值平均如何运作？

想象一下，你设定每月账户增长100元的目标。

• 第一个月：你的目标基金价值是100元。如果你还没买入，就需要买入价值100元的基金。
• 第二个月：目标价值是200元（上月100元+本月目标100元）。如果你的基金价值是150元，你只需买入50元。如果你的基金价值是250元，你甚至需要卖出50元。

简单来说，价值平均会根据你账户的实际表现来调整你的买入或卖出行为，力求实现设定的增长目标。

价值平均的优势：

• 潜在的“低买高卖”机制：市场下跌时，你需要买入更多；市场上涨时，你可能需要卖出，内建了“低买高卖”的逻辑。
• 更强的投资纪律性：明确的增长目标有助于你克服市场情绪，坚持投资。

价值平均的劣势：

• 操作相对复杂：需要定期计算和调整买卖金额。
• 可能需要卖出：这与传统的定投思维不同，需要适应。
• 需要一定的资金储备：市场大跌时，可能需要投入更多资金，这一点倒后期问题会更加凸显。

股债组合动态再平衡：让投资组合更稳健

单一资产的投资往往波动较大。为了降低风险，许多投资者会构建包含股票和债券等不同资产的投资组合。而动态再平衡的核心思想是：维持预先设定的资产配置比例，通过定期调整买卖，让组合回到目标比例。

例如，你设定60%股票和40%债券的配置。当股票上涨导致比例变为70%股票和30%债券时，你需要卖出部分股票，买入债券，恢复到60/40的比例。

动态再平衡的优势：

• 控制风险：限制单一资产的过度权重，降低组合波动性。
• 潜在的“高卖低买”：卖出上涨较多的资产，买入下跌较多的资产。

动态再平衡的劣势：

• 可能错过单边上涨行情：在牛市中，卖出上涨的股票可能会损失部分收益。
• 产生交易成本：频繁的买卖操作会产生交易费用。

强强联手：价值平均与动态平衡的结合

现在，我们来谈谈如何将这两种策略结合起来，发挥更大的威力。核心思路是：利用价值平均来确定整体的投资调整方向和大致金额，然后利用股债再平衡来决定具体买入或卖出的资产类别。

1. 设定目标资产配置：确定你的股债比例（或其他资产）。
2. 设定价值平均目标增长值：确定你的投资周期和目标增长金额。
3. 计算价值平均的买入/卖出金额。
4. 利用股债再平衡分配买入/卖出金额：根据当前的资产配置与目标配置的偏差，决定买入或卖出哪种资产。

结合的优势：

• 更精细化的“低买高卖”：在账户层面和资产类别层面都进行优化。
• 兼顾收益和风险控制：价值平均追求增长，再平衡控制风险。
• 更强的投资纪律。

结合的劣势：

• 操作更复杂。
• 可能增加交易频率和成本。

案例演示：价值平均遇上动态平衡

为了更直观地理解，让我们来看一个例子。

投资人：小明

• 投资周期：每月
• 目标每月增长值：500元
• 目标资产配置：60% 股票型基金，40% 债券型基金
• 起始月份：1月份

1月份的操作（初始建仓）

• 小明刚开始投资，账户价值为0元。
• 目标账户价值为500元。
• 需要买入500元的基金。
• 按照目标配置，买入300元的股票型基金和200元的债券型基金。
• 月末账户情况：股票型基金价值300元，债券型基金价值200元，总价值500元。

2月份的操作（体现买入并进行轻微再平衡）

• 月初目标账户价值：500元（上月目标）+500元（本月增长目标）=1000元。
• 月末市场表现：股票市场表现良好，股票型基金价值上涨到340元。债券市场也略有上涨，债券型基金价值为210元。
• 月末实际账户价值：340元（股票）+210元（债券）=550元。
• 价值平均操作：目标价值1000元-实际价值550元=需要买入450元。
• 动态再平衡考量：
• 当前资产配置比例：股票型基金占比340/550≈61.8%，债券型基金占比210/550≈38.2%。
• 股票型基金比例略高于目标60%，债券型基金比例略低于目标40%。
• 再平衡操作：为了更接近目标配置，在买入的450元中，稍微多分配一些给债券型基金。
• 理想买入分配（近似）：大约265元股票型基金，185元债券型基金。
• 月末账户情况：股票型基金价值340+265=605元，债券型基金价值210+185=395元，总价值1000元（达到目标）。

3月份的操作（减持股票买入债券）

• 月初目标账户价值：1000元+500元=1500元。
• 月末市场表现：股票市场大幅上涨，股票型基金价值从605元大幅上涨到950元。债券市场表现相对平稳，债券型基金价值从395元小幅上涨到410元。
• 月末实际账户价值：950元（股票）+410元（债券）=1360元。
• 价值平均操作：目标价值1500元-实际价值1360元=需要买入140元。
• 动态再平衡考量：
• 当前资产配置比例：股票型基金占比950/1360≈69.9%，债券型基金占比410/1360≈30.1%。
• 股票型基金比例远高于目标60%，债券型基金比例远低于目标40%。
• 再平衡操作：需要卖出部分股票型基金，买入债券型基金。

结合操作：

• 卖出股票型基金：50元。
• 买入债券型基金：需要买入190元的债券，其中一部分资金（50元）来自卖出股票的所得，剩余部分（140元）来自价值平均的买入指示。
• 最终操作：卖出50元股票型基金，买入190元债券型基金。这相当于净买入140元（190-50），符合价值平均的指示。
• 操作分解：可以先从现有资金中买入140元债券，然后卖出50元股票，并将这50元也投入到债券中，总计买入190元债券。
• 价值平均指示买入140元，但再平衡指示卖出50元股票，买入190元债券。
• 实际操作：
• 计算目标股票价值：1500元（目标总价值）*60%=900元。
• 计算目标债券价值：1500元（目标总价值）*40%=600元。
• 股票型基金需要调整到的价值：900元-950元（现有价值）=需要卖出50元。
• 债券型基金需要调整到的价值：600元-410元（现有价值）=需要买入190元。

图源：新浪财经

结语

价值平均定投和股债组合动态再平衡都是优秀的投资策略。将它们结合使用，可以让你更好地管理投资风险。然而，这种组合策略也需要投资者具备一定的投资知识和操作能力，并需要密切关注市场变化和投资组合的状况。