地量之后，回顾历史

地量之后，回顾历史

引用

新浪网

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https://finance.sina.com.cn/money/smjj/smdt/2024-08-15/doc-incitsxx8183844.shtml

2024年8月12日，沪深两市成交额4959亿元，创下自2020年5月25日以来的新低，罕见地不足5000亿元。这一现象引发了市场对"地量见地价"这一传统投资格言的讨论。在政策面持续加码、从降低印花税到国家队亲自下场的背景下，投资者们仍在等待市场的明确信号。

在印花税下调后，市场表现并未如预期般强劲。2023年8月27日晚，A股宣布降低印花税，次日（8月28日）市场高开低走，收出一根长长的阴线，被投资者戏称为"全体股民英雄纪念碑"。

为了更全面地理解当前市场状况，本文从量化角度出发，回顾历史数据，分析中证全指在类似成交量新低情况下的市场表现。尽管印花税下调是实打实的利好政策，但市场反应却不如预期，这促使我们从成交量这一看似"无实质性"的角度进行分析。在极端市场情况下，量价信息往往能更准确地反映市场拐点。

统计显示，此次成交额新低为过去935个交易日的新低。回溯历史，2012年11月26日也达到了类似的成交量新低。随后，市场迎来了由创业板领涨的全面牛市，2013年至2015年间，A股走出一轮牛市行情，主要驱动因素是流动性宽松和移动互联网浪潮，计算机、通信和传媒等行业领涨，贯穿整个牛市周期。

为了验证这一现象的普遍性，本文进一步扩大了分析范围，分别考察了过去400、500、600、700、800个交易日中成交量新低后的市场表现。

• 创800个交易日成交额新低的情况与前述分析一致。
• 创700个交易日新低的记录出现在2011年末的市场磨底阶段。
  
• 创600个交易日新低的记录对应2019年至2021年的成长行情牛市。
  
• 创500个交易日成交额新低的情况与创600新低的情况相同。
• 创400日成交额新低的记录则涵盖了2009年至2010年因4万亿经济刺激计划推动的牛市行情。
  

从以上统计分析可以看出，"地量见地价"这一说法并非空穴来风。历史数据显示，每次出现地量后，持有指数三年的收益率均为正。然而，需要强调的是，历史数据仅能反映过去的情况，对未来市场走势的预测并无绝对的参考价值。