全球历次平准基金救市案例回顾

全球历次平准基金救市案例回顾

平准基金作为政府干预股市的重要工具，在全球金融市场中扮演着关键角色。从日本到韩国，从香港到美国，各国在面对金融危机时，都曾通过平准基金进行救市。本文将为您详细梳理全球历次平准基金救市的案例，分析其效果和影响。

日本

最早实践和实践次数最多的是日本。上世纪40年代，日本就曾指导银行与机构投资者一定程度的购入股票来托市。但真正的政府层面平准基金却是开始于1964年。 1963年下半年，因经济基本面下行，叠加外部因素致使日本大量投资信托基金解约，日经指数在1963年年底自年内高点下跌26%。日本政府协同银行和券商商议对策，并于1964年1月设立日本共同证券基金，向股市注资1900亿日元救市，主要买入超跌的指数成分股。1965年1月，政府再次追加3200亿日元稳定局面。

两次救助下，日经225指数于1965年三季度止跌回升。之后，1995年的股市泡沫破灭后，日本政府成立股市安定基金，投入2万亿日元，令股市抹平年内跌幅。时间到了2010年，这次面对严峻的全球金融冲击，日本政府直接采取了更直接的措施——央行下场买股票。之后，日本央行也一路买买买，在yq爆发后购买量创下了历史高位。

韩国

再来说下韩国的三次救市，1990年，韩国股市泡沫破裂，韩国综合指数跌了近30%。韩国政府阻止了4万亿韩元的平准基金，约占当时市值规模的4.8%。这轮救市仅反弹了一个月，随后跌得更加惨烈，回撤超40%。韩国政府再次拿出2.6万亿的平准基金，同样也只是带来了一个月的反弹，随后又重回下跌，直到1992年8月才触底。

第二次是在2003年，当时韩国爆发信用卡危机，由于信用卡过量发行，带来居民的过度透支消费，导致坏账率升高，引发了金融危机。当时韩国股市也下跌了近40%，韩国政府组织了4000亿韩元的平准基金，约占当时市值的0.15%，虽然资金远不如第一次，但效果却非常见效，韩国股市开启了一大级别的反弹。

第三次则是在2008年10月，当时美国次贷危机波及全球，韩国组织了5150亿韩元平准基金，同样是小金额，救市效果却很显著。

香港

我们再说下香港，也就是著名的那次港府大战索罗斯。那次战役，更应被定义为一场金融保卫战。面对索罗斯联合的国际炒家攻击，香港金管局首次动用外汇基金，大量买入汇丰、中国香港电讯等大盘蓝筹，在持续半个多月的拉锯战中，港府动用了1181亿港元买入了33只蓝筹股，最终以港府惨胜、索罗斯巨亏而结束。这些非常时期买入的股票，最后通过盈富基金逐步退出，恒生指数也重回上升通道。

美国

接下来轮到美国，在发生极端金融风险事件时，政府也不会坐视市场自己调整。2008年9月，雷曼破产，道琼斯指数创下2001年9月以来的最大单日跌幅，金融海啸席卷全球。为了拯救破产边缘的保险巨头AIG，美联储提供了850亿美元的贷款。紧接着又联合美国十大银行组建了规模700亿美元的救市基金。10月，财政部出面执行了规模高达2500亿美元的收购计划，购买了银行和金融机构的优先股，从而稳定了银行业，到2008年年底，股市开始触底回升。这次救市，主要是挽救被次级贷款拖累的金融机构，整体效果一般，到2009年3月，道琼斯工业指数又下行了18.95%。最后在惨烈的个人以及企业破产出清后才开始恢复上行。

中国

纵观中国历史，从2008年开始，汇金先后六轮入市支撑市场。最成功的的是2008年，次日上证上涨8%，深证上涨7%，全年累积上涨54%和79%。动用资金最大的一次是2015年，也是距离最近的一次。

彼时“国家队”资金主要包括三类机构资金。第一是汇金账户，包含中央汇金、中央汇金资产管理有限责任公司；第二是证金公司的11个账户及定制的10个资管计划；第三则是外管局下设完全控股的梧桐树投资平台，梧桐树又设两家公司均直接入市。据德邦证券研报统计，当时直接入市的体量可能在1.4万亿元左右，占当时沪深流通市值的4%。有业内人士认为，如本次平准基金入场救市，在资金来源、成立方式上或将借鉴此前模式。

平准基金还是以“稳”和“托”为住哟啊目的，08年那次之所以效果出奇的好也和4万亿刺激不无关系，这次如何还要看实际情况，不过可以把话放在这里，底部基本是形成了，一切天时地利人和该有的都有了，剩下的就是静待花开！（上述图片和数据内容来源自wind及网络资料）