仙琚制药：国内甾体药物龙头企业的发展之路
仙琚制药：国内甾体药物龙头企业的发展之路
仙琚制药（002332）是国内领先的甾体药物生产企业，从1972年创立至今，已发展成为拥有近200个品种、3300余名员工的大型制药企业。公司主要生产皮质激素类药物、性激素类药物、麻醉与肌松类药物等，产品销往全球30多个国家。2024年前三季度，公司实现营业收入32.37亿元，归母净利润5.30亿元，同比增长12.42%。
发展历程
起源创立
前身为仙居制药厂，创建于1972年，1970年仙琚制药第一批避孕药生产成功，成为国家计划生育药品定点生产厂家。
改制上市
2001年整体变更为浙江仙琚制药股份有限公司，2010年在深交所挂牌交易。
基本信息
注册地址
浙江省台州市临海市浙江头门港经济开发区东海第四大道3号。
公司规模
总股本98920.4866万元，现有员工3300余人。
经营情况
产品种类
主要生产皮质激素类药物、性激素类药物（妇科及计生用药）、麻醉与肌松类药物、呼吸科类、皮肤科类相关产品，拥有近200个品种。
生产能力
具备500吨原料药、120亿片片剂、6.8亿粒胶囊、5亿支小容量注射剂、2000万支冻干粉针剂、3500万支乳膏剂、8000亿袋颗粒剂的生产能力。
销售网络
国内医院线销售网络覆盖全国地级市以上主要医院，与2800多家医院妇产科和3500多家医院麻醉科建立业务联系，OTC线销售人员管理药店达6万多家。国际贸易部与美国、印度、英国等30多个国家的40多家企业建立业务联系。
研发创新
合作院校
与中国科学院上海有机所、中国药科大学等20多个国内著名科研院（校）建立长期合作关系。
技术平台
构建国际化同步研发运作体系，搭建包含甾体原料药和制剂的多层次与重点相结合技术平台，初步形成以国外高端研发机构为源头，以仙居基地为实施落地的技术架构体系。
企业荣誉
国家计划生育药物定点生产厂家、国家火炬计划重点高新技术企业、全国守合同重信用企业、浙江省优秀创新型单位、中国原料药出口型品牌十强企业、中国化药制药品牌百强企业等。
竞争优势
规模与产业链优势
是国内甾体药物生产规模最大、品种最全的厂家之一，拥有从原料药到制剂的一体化产业链。国内多个核心制造平台以及意大利的标准化原料药工厂，为产能扩张和全球市场布局奠定基础。
研发与创新优势
研发团队素质高，涵盖多学科专业人才，近三年研发投入不断增加。在研产品丰富，如1.1类新药奥美克松钠待报产，参股公司萃泽医药的多个2.2类新药进入不同临床阶段，为公司持续发展提供创新动力。
产品与市场优势
产品矩阵丰富，各领域内剂型多样。在集采等政策背景下仍能保持业绩增长，部分产品在市场上具有较高占有率，如呼吸线的糠酸莫米松鼻喷雾剂和噻托溴铵粉雾剂在样本医院销售市占率持续提升，显示出较强的市场竞争力。
2024年前三季度业绩分析
整体营收稳定，利润增长
2024年前三季度实现营业收入32.37亿元，同比下降0.01%，基本保持稳定；归母净利润5.30亿元，同比增长12.42%；扣非净利润5.21亿元，同比增长12.82%。利润端增长明显，显示出公司良好的盈利能力和经营韧性。
产品结构带动毛利率提升
2024年前三季度毛利率为54.63%，同比增长3.38个百分点。产品结构的优化和高毛利产品占比的提升可能是毛利率增长的原因。
期间费用率基本稳定
2024年前三季度销售费用率为22.43%，同比下降0.02个百分点；管理费用率为6.99%，同比下降0.19个百分点；财务费用率为-0.72%，同比下降0.11个百分点。三项费用率合计为28.70%，同比下降0.32个百分点。
研发投入持续增加
2024年前三季度研发费用为1.85亿元，同比增长32.46%，占收入比例为5.71%，同比上升1.40个百分点。研发投入的增加有助于公司不断推出新产品，提升市场竞争力。
每个季度核心财务指标同比环比情况
2024年第一季度
- 营业收入：10.38亿元，同比增长8.42%，环比数据暂无。
- 归母净利润：1.51亿元，同比增长13.53%，环比数据暂无。
- 扣非净利润：1.45亿元，同比增长9.83%，环比数据暂无。
- 毛利率：55.11%，同比上升2.76个百分点，环比数据暂无。
- 净利率：15.08%，较上年同期上升1.57个百分点，环比数据暂无。
2024年第二季度
- 营业收入：11.0亿元，同比下降5.25%，环比增长6.02%。
- 归母净利润：1.89亿元，同比上升11.8%，环比增长25.17%。
- 扣非净利润：约1.86亿元（根据上半年扣非净利润33147.99万元和一季度1.45亿元估算），同比增长环比增长需计算同比环比增速。
- 毛利率：54.84%，同比增6.11%，环比下降0.27个百分点。
- 净利率：16.26%，同比增14.45%，环比增长1.18个百分点。
2024年第三季度
- 营业收入：10.99亿元，同比下降1.80%，环比-0.07%。
- 归母净利润：1.90亿元，同比增长12.17%，环比+0.99%。
- 扣非净利润：1.90亿元，同比增长14.68%，环比+1.86%。
- 毛利率：54.22%，同比增长3.79个百分点，环比下降0.37个百分点。
- 净利率：17.33%，同比增长2.16个百分点，环比增长0.18个百分点。
业务亮点
制剂业务
- 集采品种企稳回升：核心产品糠酸莫米松鼻喷雾剂恢复快速增长，体现了公司在集采环境下的市场调整能力和产品竞争力。
- 新品梯队发力：庚酸针、优思明、舒更葡萄钠等次新品持续放量，为公司业绩增长提供了新动力。
- 新产品获批进展：硫酸新斯的明通过一致性评价、甲磺酸倍他司汀片注册申请获得受理，与奥默合作的1.1类创新药奥美克松钠上市许可申请获受理，市场空间广阔，潜力巨大。
原料药业务
- 价格企稳与市场开拓：原料药价格基本企稳，公司积极开拓规范市场，布局无菌原料药，醋酸甲羟孕酮无菌、泼尼松龙等产品有望打开高端市场，进一步增强公司原料药业务竞争力。
- 国际认证突破：2024年上半年，公司醋酸甲羟孕酮无菌原料药通过WHO PQ认证，泼尼松龙通过日本PMD认证，泼尼松龙片获得美国FDA批准，为原料药高端市场的拓展奠定基础。
2024年第四季度及未来展望
2024年第四季度展望
中泰证券研报称仙琚制药业绩符合预期，经营趋势持续向好，预计2024年第四季度公司将延续此前的发展态势。在制剂业务上，集采品种糠酸莫米松鼻喷雾剂恢复快速增长，庚酸针、优思明、舒更葡萄钠等次新品持续放量，将继续为业绩做出贡献；原料药业务方面，价格企稳且公司积极开拓规范市场，有望带来一定的业绩增长。
未来展望
公司新产品的陆续申报及获批，为培育二次增长曲线奠定了产品基础。未来几年公司还将紧紧围绕妇科及辅助生殖、围术期用药、呼吸科、下一代皮质激素等领域开展后续研发管线布局。
未来业绩增长点
制剂业务新产品放量
硫酸新斯的明通过一致性评价、甲磺酸倍他司汀片注册申请获得受理，与奥默合作的1.1类创新药奥美克松钠上市许可申请得受理，这些新产品若成功上市并实现放量销售，将为公司带来新的业绩增长点。
原料药业务拓展
公司积极开拓规范市场，布局无菌原料药，醋酸甲羟孕酮无菌、泼尼松龙等产品有望打开高端市场。2024年上半年，公司醋酸甲羟孕酮无菌原料药通过WHO PQ认证，泼尼松龙通过日本PMD认证，泼尼松龙片获得美国FDA批准，有利于原料药业务在海外市场的拓展，提升市场份额和盈利能力。
产品结构优化
公司持续优化产品结构，提高高毛利产品的占比，有助于提升整体毛利率，进而推动业绩增长。
市场需求增长
随着人口老龄化加剧、人们对健康的重视程度不断提高，以及相关疾病发病率的上升，甾体激素药物的市场需求有望持续增长，为公司业务发展提供广阔的市场空间。
最新股价波动原因
2025年1月13日仙琚制药股价上涨1.26%，收报9.63元，成交额1.07亿元，总市值95.26亿元。其股价波动可能有以下原因：
公司业绩表现
2024年前三季度公司归母净利润和扣非净利润同比增长，利润端增长明显，良好的业绩预期可能推动股价上涨。
行业趋势和市场环境
整体医药行业的发展趋势、市场对医药板块的偏好以及宏观经济环境等因素，都可能对仙琚制药的股价产生影响。如果市场对医药行业前景看好，或者整个市场行情较为乐观，公司股价可能受到带动上涨。
机构和投资者情绪
券商研报的评级和推荐、机构投资者的买卖决策以及市场投资者的情绪等因素，也可能在短期内影响股价波动。例如，近期有券商给予仙琚制药买入评级，可能会吸引部分投资者关注和买入，从而推动股价上涨。